Chinese geheugenchipmaker YMTC daagt Samsung en SK hynix uit

Yangtze Memory Technologies, beter bekend als YMTC, heeft een uiterst ambitieus doel gesteld: uiterlijk eind 2027 de grootste NAND-flashproducent ter wereld zijn. Daarmee wil de Chinese geheugenchipmaker Samsung Electronics en SK hynix voorbijstreven. YMTC behoort inmiddels tot de mondiale top drie op basis van verscheepte geheugencapaciteit, maar staat qua omzet nog slechts op de vijfde plaats. Precies daar ligt de grootste uitdaging: volume omzetten in producten met een hogere waarde en marge. 7

YMTC komt van ver, maar groeit snel

Volgens berichten van mensen die bekend zijn met de voorbereidingen voor de beursgang heeft YMTC investeerders een plan voorgelegd om eind 2027 de nummer één op de wereldwijde NAND-markt te worden. 89

Die doelstelling weerspiegelt geen huidige marktleiderspositie, maar een snelle opmars. De vraag naar opslag en zakelijke SSD’s is toegenomen door investeringen in AI-infrastructuur. In het tweede kwartaal van 2026 was YMTC goed voor 14% van alle wereldwijd verscheepte NAND-bits, waarmee het bedrijf voor het eerst de derde plaats bereikte. 730

De ambitie is daarmee vooral een inzet op verdere capaciteitsgroei, betere producten en een gunstige geheugencyclus — niet op een leiderschap dat YMTC vandaag al bezit.

Samsung en SK hynix hebben nog een duidelijke voorsprong

De cijfers over het tweede kwartaal van 2026 laten de onderlinge verhoudingen zien:

• Samsung Electronics: 25% van de wereldwijde NAND-bitverzendingen
• SK hynix-groep, inclusief dochterbedrijf Solidigm: 22%
• YMTC: 14%, goed voor de derde plaats

Samsung bleef de grootste leverancier. SK hynix en Solidigm stonden gezamenlijk op de tweede plaats. Met 14% wist YMTC voor het eerst door te dringen tot de mondiale top drie. 112730

Verzendvolume en omzet meten echter niet hetzelfde. Ondanks zijn derde plaats qua verzendingen stond YMTC vijfde op basis van NAND-omzet. Dat verschil wordt toegeschreven aan de relatief sterke focus op consumentenproducten en de kleinere aanwezigheid in duurdere enterprise- en datacenter-SSD’s. 43337

Dat onderscheid is cruciaal. Wie marktleider wil worden in omzet — of een blijvende voorsprong in volume wil opbouwen — moet meer verkopen aan zakelijke opslagklanten. In dat segment zijn productkwalificatie, betrouwbaarheid en langdurige klantrelaties bijzonder belangrijk.

Waarvoor de IPO van 33 miljard yuan moet dienen

CCSH Corporation, de moedermaatschappij van YMTC, heeft goedkeuring gekregen om een aanvraag in te dienen voor een notering aan de Shanghai STAR Market. Deze technologiebeurs wordt vaak vergeleken met een Chinese variant van Nasdaq. De geplande opbrengst bedraagt 33 miljard yuan, omgerekend ongeveer 4,9 miljard dollar. De definitieve uitgifteprijs en totale opbrengst staan nog niet vast. 13

Volgens het prospectus gaat het om ongeveer 1,98 miljard tot 2,43 miljard aandelen, goed voor 10% tot 12% van het aandelenkapitaal na de beursgang. 3

De opbrengst moet als volgt worden ingezet:

• 20,8 miljard yuan: technologische upgrades aan bestaande productielijnen
• 12,2 miljard yuan: onderzoek en ontwikkeling voor de volgende generatie NAND-flash, snelle opslagproducten en aanverwante projecten 6

De omvang van de geplande kapitaalronde onderstreept hoe duur YMTC’s inhaalrace zal zijn. Het bedrag ligt hoger dan de genoemde IPO-doelen van de Chinese DRAM-producent CXMT en Semiconductor Manufacturing International Corp. (SMIC). 4

In de praktijk moet het geld YMTC helpen om zowel de productiecapaciteit als de technologie te verbeteren. Het doel is niet alleen meer goedkope NAND-bits te verschepen, maar ook opslagproducten te ontwikkelen die per bit meer opleveren.

Omzet en winst zijn sterk versneld

De financiële resultaten van CCSH laten zien waarom het moederbedrijf juist nu de beurs op wil. De omzet steeg van 18,747 miljard yuan in 2023 naar 45,203 miljard yuan in 2024 en 63,185 miljard yuan in 2025. 4

In het eerste kwartaal van 2026 kwam daar 47,042 miljard yuan bij. De nettowinst bedroeg 33,38 miljard yuan — meer dan twee keer de winst over heel 2025. 16

Deze cijfers hebben betrekking op CCSH als groep en niet op afzonderlijk gecontroleerde resultaten van YMTC. YMTC vormt wel de kern van de NAND-activiteiten van de groep, maar de beschikbare informatie bevat geen zelfstandige jaarrekening die de dochteronderneming afzondert. 1

Bovendien moeten de cijfers worden bekeken tegen de achtergrond van de geheugencyclus. De AI-vraag en hogere NAND-prijzen hebben de omzet en winstgevendheid in de hele sector opgekrikt. Het sterke kwartaal toont dus zowel YMTC’s operationele vooruitgang als de gunstige marktomstandigheden waarin het bedrijf momenteel uitbreidt. 130

AI creëert ruimte voor een nieuwe concurrent

AI verandert niet alleen de hoeveelheid opslag die nodig is, maar ook het soort opslag. Volgens Counterpoint Research waren enterprise-SSD’s in het tweede kwartaal van 2026 goed voor 48% van alle wereldwijd verscheepte NAND-bits. Een jaar eerder was dat nog 26%, doordat AI-toepassingen en vooral inferentiewerkzaamheden meer serveropslag vereisten. 30

Die verschuiving biedt YMTC een kans. Een groeiende markt voor zakelijke opslag maakt het mogelijk om uit te breiden zonder elke extra verkochte bit rechtstreeks bij Samsung of SK hynix weg te halen. Tegelijk kan YMTC zo het gat tussen zijn positie qua verzendvolume en zijn veel lagere omzetpositie verkleinen.

De beursgang past bovendien in China’s bredere streven om eigen geheugenchips te ontwikkelen en minder afhankelijk te zijn van buitenlandse leveranciers. De stap volgt op de beursintroductie van CXMT, China’s belangrijkste DRAM-producent, en onderstreept de poging van Peking om nationale kampioenen in de halfgeleidersector op te bouwen. 28

Die omgeving helpt YMTC aan kapitaal en binnenlandse steun, maar maakt de concurrentie ook feller. Samsung en SK hynix profiteren immers van dezelfde AI-gedreven vraag — en doen dat vanuit een positie met meer schaal, gevestigde klanten en ervaring in hoogwaardige geheugensegmenten.

De obstakels op weg naar de nummer één-positie

Veel volume levert nog niet genoeg waarde op

De combinatie van een derde plaats qua verzendingen en een vijfde plaats qua omzet is de duidelijkste waarschuwing. NAND voor consumentenproducten kan veel bits opleveren, maar genereert doorgaans niet dezelfde omzet of marges als enterprise- en datacenteropslag. 437

YMTC moet daarom vooral zijn productmix verbeteren, niet alleen de fabrieken voller laten draaien. Daarvoor moet het meer zakelijke SSD’s verkopen en veeleisende klanten overtuigen van de prestaties en betrouwbaarheid van zijn producten. De beschikbare informatie maakt duidelijk dat dit strategisch noodzakelijk is, maar bevat geen cijfers over YMTC’s huidige klantenbestand of lopende kwalificatietrajecten in de zakelijke markt.

Amerikaanse exportbeperkingen kunnen technologie afremmen

De uitbreiding vindt ook plaats onder Amerikaanse beperkingen op de toegang van China tot geavanceerde chipapparatuur en aanverwante technologie. Die maatregelen kunnen procesverbeteringen, hogere productieopbrengsten en de ontwikkeling van geavanceerde NAND bemoeilijken. De beschikbare bronnen kwantificeren het huidige operationele effect echter niet. 39

Dat is relevant omdat een groot investeringsbudget niet automatisch toegang geeft tot elk apparaat, onderdeel of productie-input die nodig is om de meest geavanceerde concurrenten bij te benen.

Samsung en SK hynix blijven investeren

YMTC moet een achterstand inhalen op twee bedrijven met grote productievolumes, langdurige klantrelaties en veel ervaring in hoogwaardige geheugentoepassingen. De tweede plaats van SK hynix in het tweede kwartaal omvatte een sterke bijdrage van Solidigm. Samsung bleef marktleider, ook nadat het een deel van zijn capaciteit naar winstgevender DRAM had verschoven. 1130

Een grotere NAND-markt helpt YMTC groeien, maar geeft bestaande marktleiders tegelijk extra vraag en meer ruimte om te investeren. YMTC zal dus sneller moeten groeien dan zijn rivalen, of een groter aandeel moeten veroveren in de premiumsegmenten waarin Samsung en SK hynix al actief zijn.

Een groeiende NAND-markt is zowel kans als risico

De verwachte groei van de opslagvraag werkt in twee richtingen. AI-gedreven vraag naar enterprise-opslag kan nieuwe NAND-capaciteit absorberen, waardoor YMTC kan uitbreiden zonder volledig op verdringing van concurrenten te leunen. Maar dezelfde groei maakt uitbreiding ook aantrekkelijker voor Samsung en SK hynix. 1730

De doorslaggevende test wordt daarom of YMTC de opbrengst van de CCSH-beursgang voor drie doelen tegelijk kan gebruiken: de betrouwbare productie verhogen, geavanceerdere NAND- en snelle opslagproducten ontwikkelen en het verkoopvolume verschuiven richting zakelijke toepassingen.

YMTC heeft al bewezen dat het qua volume tot de mondiale top drie kan doordringen. Om eind 2027 de nummer één te worden, moet het bedrijf nog aantonen dat het ook aan de top kan concurreren op technologie, klantkwalificatie en economische waarde — en niet alleen op het aantal verscheepte bits.