Anthropic-IPO schuift volgens bronnen op naar half oktober

De geplande beursgang van Anthropic lijkt later plaats te vinden dan eerder werd verwacht. Volgens de nieuwste berichtgeving kan het bedrijf zijn prospectus eind september openbaar maken. De formele marketing richting beleggers zou vervolgens op zijn vroegst medio oktober starten. Een notering op de beurs zou dan slechts enkele dagen vóór de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen in november kunnen volgen. Het gaat nadrukkelijk om voorlopige plannen van ingewijden, niet om een door Anthropic aangekondigde kalender. 23

Wat vaststaat en wat nog slechts wordt gemeld

Anthropic meldde in juni dat het vertrouwelijk een IPO-prospectus had ingediend bij de Amerikaanse toezichthouder SEC. Die stap geeft het bedrijf de mogelijkheid om naar de beurs te gaan nadat de SEC de stukken heeft beoordeeld, maar legt geen handelsdatum, uitgifteprijs of aantal aandelen vast. 16

De nieuwste planning is later dan eerdere berichten, waarin werd uitgegaan van een prospectus kort na Labor Day en een mogelijk beursdebuut eind september of begin oktober. Bedrijven verschuiven de timing van een IPO geregeld vanwege de beoordeling door toezichthouders en de marktomstandigheden. Ook in het jongste bericht wordt benadrukt dat Anthropic zijn plannen nog kan aanpassen. 123

Het openbare prospectus is daarom de eerstvolgende beslissende mijlpaal. Totdat dat document verschijnt, zijn de definitieve omvang van de uitgifte, de prijsvork, opbrengst, waardering, beurs en noteringsdatum allemaal onbevestigd.

Mogelijk vlak voor de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen

Als de gemelde volgorde standhoudt, begint de beleggersmarketing niet eerder dan half oktober, waarna een beursnotering kort vóór de tussentijdse verkiezingen in de Verenigde Staten in november kan volgen. 23 Dat zou een mogelijk zeer grote technologie-IPO in een drukke en politiek gevoelige marktperiode plaatsen. De berichtgeving stelt echter niet dat de verkiezingskalender de oorzaak is van het uitstel.

Anthropic wilde geen commentaar geven op de gemelde planning. 23

Waarom de waarderingsverwachtingen zo hoog zijn

Enkele investeerders in Anthropic vertelden de Financial Times dat zij bij een beursgang rekenen op een waardering van 2 biljoen dollar of meer. Dat zou de grootste IPO ooit kunnen maken en de gemelde waardering bij SpaceX’ beursdebuut overtreffen. Het betreft wel verwachtingen van investeerders, geen door Anthropic bekendgemaakte waardering of overeengekomen uitgifteprijs. 17

Er is wel een concreter ijkpunt voor de eerdere private waardering: in juni werd gemeld dat Anthropic recent privaat kapitaal had opgehaald tegen een waardering van meer dan 965 miljard dollar. 21 Uit de beschikbare berichtgeving valt geen definitief totaalbedrag aan private financiering af te leiden; dat mag dus niet uit die waardering worden afgeleid.

Bankiers en investeerders zouden het bedrijf bovendien beoordelen aan de hand van een langetermijnprognose van circa 190 tot 200 miljard dollar omzet in 2028. Reuters meldde dat die voorspelling een centrale rol speelt in de waarderingsdiscussies. Het gaat om een prognose, niet om de huidige omzet of om richtlijnen uit een openbaar beursdocument. 19

Los daarvan zou Anthropic zich voorbereiden op een raming van de totale adresseerbare markt van meer dan 30 biljoen dollar, tegenover een gemelde 28,5 biljoen dollar bij SpaceX. De totale adresseerbare markt, vaak afgekort als TAM, is de theoretische jaarlijkse omzetkans bij volledige marktdekking; het is geen verkoopprognose. 18

Banken en kredietfaciliteit van 15 miljard dollar

Anthropic zou dicht bij een uitbreiding van zijn doorlopende kredietfaciliteit tot 15 miljard dollar zijn. Deze financieringsstap wordt omschreven als een drempel die moet worden genomen vóór de openbare indiening van de IPO-stukken. Morgan Stanley zou het proces leiden; Goldman Sachs, JPMorgan Chase en Citigroup zouden eveneens belangrijke rollen hebben. Bloomberg meldde dat dezelfde vier banken ook de IPO leiden. 3

Eerdere berichtgeving ging uit van een kredietfaciliteit boven een doelbedrag van ongeveer 10 miljard dollar. Daarmee werd duidelijk dat het financieringspakket tijdens de voorbereidingen groeide. 2

De betrokkenheid van banken en een kredietfaciliteit zijn relevante signalen van IPO-voorbereidingen, maar ze leggen de definitieve rollen van de begeleidende banken, de toewijzing van aandelen of de voorwaarden van de transactie niet vast. Zulke details blijven doorgaans in beweging totdat de aanbieding verder is gevorderd.

De bredere strijd om AI-IPO’s

Een mogelijke beursgang van Anthropic wordt gezien als een belangrijke test voor de vraag op de publieke markt naar AI-bedrijven. Met de vertrouwelijke indiening liep Anthropic op dat moment voor op concurrent OpenAI, dat volgens berichten eveneens aan een IPO werkte. 16

De beschikbare berichtgeving toont echter niet aan dat de aangepaste planning van Anthropic de plannen van OpenAI rechtstreeks zal veranderen, of de timing van andere technologie-noteringen zal bepalen. Wel onderstreept zij dat een transactie van deze omvang veel aandacht kan opeisen op de Amerikaanse IPO-kalender. 5

Hier moet de markt nu op letten

Drie ontwikkelingen bepalen of de gemelde planning werkelijkheid wordt:

1. Een openbaar prospectus: daarmee gaat Anthropic van vertrouwelijke voorbereiding naar formele publieke informatieverschaffing.
2. Een formele roadshow of start van beleggersmarketing: volgens de huidige berichten niet vóór half oktober. 23
3. De definitieve voorwaarden: het aantal aandelen, de prijsvork, opbrengst en waardering zijn pas met meer zekerheid bekend wanneer die kort voor de prijsbepaling worden gepubliceerd.

De hoofdconclusie is voorlopig eenvoudig: Anthropic lijkt belangrijke stappen te zetten in de voorbereiding op een IPO, maar de beoogde beursnotering blijft een gemelde en aanpasbare planning — geen vaste datum. 323