Stap 1 — Drempel voor operationele activa:

• Als operationele activa > 50% van de totale activa, dan is het bedrijf direct goedgekeurd en volgt er geen verdere toets .

Stap 2 — Vijf financiële ratio's (alleen voor bedrijven die stap 1 niet halen):
Bedrijven die de eerste toets niet doorstaan, worden beoordeeld aan de hand van vijf ratio's. Een bedrijf wordt als 'niet-operationeel' beschouwd en komt niet in aanmerking voor de index als het vier van de vijf ratio's niet haalt :

1. Operationele-activabezit — operationele activa als aandeel van de totale activa
2. Operationele-omzetratio — operationele inkomsten ten opzichte van de totale inkomsten
3. Rentedekkingsratio — vermogen om schulden uit operationele resultaten te betalen
4. Kasstroom-schuldratio — operationele kasstroom versus totale schuld
5. Eigen-vermogen-tot-totale-activa-ratio — hefboomwerking en kapitaalstructuur

Let op: voor bedrijven die al in de index zitten, gelden mildere drempels voor de vijf ratio's dan voor nieuwkomers. Toch zouden Strategy en Metaplanet in de simulatie ook onder die mildere drempels zijn afgevallen .

Welke bedrijven worden geraakt volgens de simulatie van mei 2026

De simulatie, uitgevoerd op de MSCI ACWI IMI (All Country World Investable Market Index), wees de volgende bedrijven aan :

• Drie te verwijderen: Strategy (MSTR), Metaplanet, Yellow Cake plc
• Drie extra namen kwamen op een watchlist, maar de exacte namen zijn niet breed bekendgemaakt

Tijdlijn en waarborgen

Overgangsmaatregelen: Het voorstel kent mildere drempels voor bestaande indexleden, maar de simulatie van mei laat zien dat zelfs die mildere drempels Strategy, Metaplanet en Yellow Cake niet kunnen redden . Er wordt geen aparte meerjarige overgangsperiode genoemd; de wijziging kan dus in één keer worden doorgevoerd bij de novemberherziening.

Gevolgen voor de markt en passieve fondsen

• Gedwongen verkoop: Als de regel wordt aangenomen, moeten indexfondsen en ETF's die de MSCI GIMI-benchmarks volgen, hun posities in de geschrapte bedrijven verkopen. De schattingen lopen op tot $2 miljard aan gedwongen verkopen .
• Concentratierisico voor Bitcoin-treasurybedrijven: Strategy en Metaplanet zijn de twee grootste beursgenoteerde bedrijven met Bitcoin op de balans. Verwijdering uit de brede MSCI-indexen verkleint hun zichtbaarheid voor institutionele en passieve beleggers.
• Mogelijk precedent: De regel richt zich op elk 'niet-operationeel bedrijf' dat waarde haalt uit het aanhouden van activa (bijv. Bitcoin, uranium) in plaats van uit operationele kasstromen. Dat kan in de toekomst ook andere 'asset-holding'-vehikels treffen .

Stap 1 — Drempel voor operationele activa:

• Als operationele activa > 50% van de totale activa, dan is het bedrijf direct goedgekeurd en volgt er geen verdere toets .

Stap 2 — Vijf financiële ratio's (alleen voor bedrijven die stap 1 niet halen):
Bedrijven die de eerste toets niet doorstaan, worden beoordeeld aan de hand van vijf ratio's. Een bedrijf wordt als 'niet-operationeel' beschouwd en komt niet in aanmerking voor de index als het vier van de vijf ratio's niet haalt :

1. Operationele-activabezit — operationele activa als aandeel van de totale activa
2. Operationele-omzetratio — operationele inkomsten ten opzichte van de totale inkomsten
3. Rentedekkingsratio — vermogen om schulden uit operationele resultaten te betalen
4. Kasstroom-schuldratio — operationele kasstroom versus totale schuld
5. Eigen-vermogen-tot-totale-activa-ratio — hefboomwerking en kapitaalstructuur

Let op: voor bedrijven die al in de index zitten, gelden mildere drempels voor de vijf ratio's dan voor nieuwkomers. Toch zouden Strategy en Metaplanet in de simulatie ook onder die mildere drempels zijn afgevallen .

Welke bedrijven worden geraakt volgens de simulatie van mei 2026

De simulatie, uitgevoerd op de MSCI ACWI IMI (All Country World Investable Market Index), wees de volgende bedrijven aan :

• Drie te verwijderen: Strategy (MSTR), Metaplanet, Yellow Cake plc
• Drie extra namen kwamen op een watchlist, maar de exacte namen zijn niet breed bekendgemaakt

Tijdlijn en waarborgen

Overgangsmaatregelen: Het voorstel kent mildere drempels voor bestaande indexleden, maar de simulatie van mei laat zien dat zelfs die mildere drempels Strategy, Metaplanet en Yellow Cake niet kunnen redden . Er wordt geen aparte meerjarige overgangsperiode genoemd; de wijziging kan dus in één keer worden doorgevoerd bij de novemberherziening.

Gevolgen voor de markt en passieve fondsen

• Gedwongen verkoop: Als de regel wordt aangenomen, moeten indexfondsen en ETF's die de MSCI GIMI-benchmarks volgen, hun posities in de geschrapte bedrijven verkopen. De schattingen lopen op tot $2 miljard aan gedwongen verkopen .
• Concentratierisico voor Bitcoin-treasurybedrijven: Strategy en Metaplanet zijn de twee grootste beursgenoteerde bedrijven met Bitcoin op de balans. Verwijdering uit de brede MSCI-indexen verkleint hun zichtbaarheid voor institutionele en passieve beleggers.
• Mogelijk precedent: De regel richt zich op elk 'niet-operationeel bedrijf' dat waarde haalt uit het aanhouden van activa (bijv. Bitcoin, uranium) in plaats van uit operationele kasstromen. Dat kan in de toekomst ook andere 'asset-holding'-vehikels treffen .