Hayes identificeert drie convergerende drukfactoren die hij verwacht de AI-aandelenbel te laten barsten. Elk voedt de volgende, in een kettingreactie die uiteindelijk de cryptomarkten raakt.
AI-datacenters verbruiken enorme hoeveelheden elektriciteit, waardoor de sector extreem gevoelig is voor energieprijzen. Hayes beargumenteert dat hogere olie- en stroomkosten de winstmarges van AI zullen uithollen en de optimistische waarderingsverhalen zullen ondermijnen die de zeepbel hebben opgeblazen . Hij plaatst energie-inflatie als de eerste stressfactor in de keten — een variabele die het sentiment kan doen omslaan nog vóór er een beursgang of politieke gebeurtenis plaatsvindt
.
Hayes wijst op de aanstaande beursintroducties van SpaceX, Anthropic en OpenAI als een gevaarlijk aanbodoverhang. Zijn zorg is dat markten die al krap zitten door AI-gedreven schuldabsorptie, geen miljarden aan nieuwe aandelenuitgiftes kunnen verwerken zonder een herprijzing van het hele AI-complex . De enorme schaal van deze aanbiedingen, suggereert hij, zou zomaar de katalysator kunnen worden die een correctie forceert
.
Hayes verwacht dat hogere energie- en voedselprijzen zich vertalen in kiezersfrustratie, wat politieke druk creëert voor de regering-Trump om vóór de midterms over te schakelen op anti-AI-retoriek . Een verschuiving in het ondersteunende beleidskader dat techwaarderingen heeft opgestuwd — zelfs via regulering, uitvoeringsbesluiten of campagnetaal — kan AI-aandelen, banken en Bitcoin tegelijkertijd raken
.
Een natuurlijk tegenargument is dat geld dat een instortende AI-bel ontvlucht, naar Bitcoin zal rouleren. Hayes verwerpt dit met klem. Zijn redenering draait om de kredietstructuur die de AI-opbouw financierde. Banken en kredietmarkten verstrekten grote hoeveelheden schuld gekoppeld aan chips, energie-infrastructuur en datacenterbouw . Als AI-aandelen hard dalen, is het waarschijnlijk dat kredietverstrekkers de kredietkraan dichtdraaien in plaats van risicokapitaal elders opnieuw in te zetten. Die kredietsamentrekking zou liquiditeit uit álle risicovolle activa wegzuigen, niet selectief crypto sparen.
Onder dit mechanisme wordt Bitcoin tijdens de initiële ontwrichting naar beneden getrokken, sámen met aandelen. Er is geen overtollig kapitaal om te rouleren, omdat de liquiditeitspoel zelf krimpt . Hayes verwacht een initiële "dumpfase" waarbij Bitcoin met al het andere mee omlaag gaat
.
De tweede helft van Hayes’ thesis is waar de bullish case terugkeert — maar pas nadat een crisis actie afdwingt. Hij beargumenteert dat de AI-gedreven kredietcrisis voldoende financiële stress zal creëren om centrale banken richting hernieuwde liquiditeitsinjecties te duwen .
In eerdere commentaren heeft Hayes Bitcoin omschreven als een ‘liquiditeitsalarm’ — een gevoelige barometer voor de liquiditeitscondities van de dollar . Wanneer liquiditeit krimpt, presteert Bitcoin ondermaats. Wanneer centrale banken de geldhoeveelheid uitbreiden, is Bitcoin structureel gepositioneerd om te profiteren. Hij heeft langetermijnkoersdoelen gesteld die volledig afhangen van de schaal van het gelddrukken, waaronder projecties tot wel $575.000 en zelfs $750.000 in agressieve scenario’s
.
Op de kortere termijn waarschuwde Hayes dat Bitcoin misschien slechts een beperkte rally kan maken — mogelijk tot $80.000 of $90.000 — tenzij de Fed ingrijpt met echte liquiditeitsuitbreiding, niet alleen renteverlagingsverwachtingen . Het signaal waar hij op wacht is ondubbelzinnig: centralebankengeld dat wordt bijgedrukt
.
Hayes is opvallend afwijzend over het narratief dat Kevin Warsh — Trumps keuze om Powell als Fed-voorzitter te vervangen — een havikse bedreiging voor risicovolle activa vormt. In zijn toespraak op de Bitcoin 2026-conferentie betoogde Hayes dat Warsh niet de inflatiebestrijdende hardliner is die veel marktpartijen verwachten .
Zijn bredere betoog is dat Fed-beleid, ongeacht de personen, uiteindelijk wordt beperkt door budgettaire behoeften en zorgen om financiële stabiliteit . Wanneer een kredietcrisis arriveert, reageren instituties eerst op systeemrisico en pas daarna op inflatiemandaten. Hayes’ raamwerk is expliciet: centralebankenliquiditeit, niet renteverlagingsspeculatie, is de dominante variabele voor de volgende grote Bitcoin-beweging
.
Hayes bindt zijn hele thesis samen door stijgende olieprijzen te positioneren als de initiële trigger in een keten van gebeurtenissen die eindigt met een Bitcoin-bullmarkt:
Hayes is openhartig over zijn eigen handelspositie terwijl hij deze thesis uiteenzet:
Het hele betoog valt samen te vatten in één causale volgorde:
Stijgende olieprijzen → energie-inflatie en kiezerswoede → Trump’s anti-AI politieke draai → mega-beursgangen overspoelen een liquiditeitsarme markt → AI-aandelen kelderen → banken knijpen kredietkraan dicht → Bitcoin wordt meegesleurd in een brede liquiditeitscrisis → financiële stress dwingt centrale banken geld bij te drukken → Bitcoin rally’s zodra de fiatgeldhoeveelheid weer toeneemt.
Hayes’ Reality Test is uiteindelijk een weddenschap dat de AI-bel eerst moet barsten — op pijnlijke wijze — voordat het liquiditeitsregime dat Bitcoin kan bevoordelen, in werking kan treden. Zijn kapitaal wacht grotendeels op dat signaal.
Comments
0 comments