Amazon wil Nvidia-chips mogelijk verkopen en terughuren

Amazon onderzoekt naar verluidt een verkoop-en-terughuurconstructie voor duizenden Nvidia Grace Blackwell-chips, met een waarde van ongeveer $8 miljard. Een speciaal investeringsvehikel zou eigenaar worden van de hardware en die vervolgens aan Amazon verhuren. Zo kan Amazon de chips blijven gebruiken en tegelijk financiering van buiten aantrekken. Een transactie is niet aangekondigd.12

Hoe de constructie zou werken

De plannen zouden duizenden Grace Blackwell-chips onderbrengen in een speciaal vehikel, vaak aangeduid als een special purpose vehicle (SPV). Zo’n juridische entiteit wordt opgezet voor een specifiek doel, in dit geval het financieren en houden van de chips. Amazon zou de hardware daarna terughuren.12

Volgens berichten zou het vehikel geld kunnen lenen en externe investeerders een aandelenbelang van maximaal 10% kunnen aanbieden.126 Amazon heeft de afgelopen weken naar verluidt met investeerders gesproken om te peilen of er belangstelling is. De chips worden geïnstalleerd in meer dan twaalf Amerikaanse datacenters, verspreid over vijf staten, waaronder Nevada en Virginia.14

Wat betekent dit voor Amazons balans?

Het gemelde doel is om externe financiering aan te trekken voor de kostbare uitbreiding van Amazons AI-infrastructuur en zo de balanspositie te versterken.1 Als een ander bedrijf of vehikel eigenaar wordt van de chips, kan dat gevolgen hebben voor de manier waarop de hardware en de bijbehorende financiering in Amazons jaarrekening worden verwerkt. Maar uit de berichtgeving blijkt niet dat de chips of eventuele huurverplichtingen daadwerkelijk buiten de balans zouden blijven. Dat hangt af van de uiteindelijke afspraken en de boekhoudkundige behandeling, die nog niet bekend zijn.

De constructie zou Amazon niet automatisch de toegang tot de chips ontnemen: volgens de berichten wil het bedrijf de hardware terughuren en blijven gebruiken.12 Details over de mogelijke rente, huurbetalingen en bescherming van investeerders zijn niet bekendgemaakt.

AI-infrastructuur vraagt om grote investeringen

De plannen passen in een bredere trend: grote technologiebedrijven hebben veel financiering nodig voor datacenters en AI-infrastructuur. De Financial Times heeft geschreven dat zulke hyperscalers — zeer grote aanbieders van clouddiensten, zoals Amazon — voor hun datacenteruitbouw aanzienlijke bedragen moeten lenen.28 Dat helpt verklaren waarom een financieringsconstructie met chips wordt onderzocht, maar bewijst niet dat investeerders zullen deelnemen of dat Amazon de plannen doorzet.

Na het nieuws steeg het Amazon-aandeel volgens één marktrapport ongeveer 0,6% in de handel vóór opening van de beurs.5 Dat was een beperkte koersbeweging op een specifiek moment en geen bewijs dat beleggers een deal steunen.

Nog geen definitieve deal

Vooralsnog gaat het om een verkennend voorstel. Amazon heeft naar verluidt de belangstelling van investeerders gepeild, maar er is geen afgeronde transactie of overeengekomen financiering aangekondigd.12 Hoeveel schuld het vehikel eventueel aantrekt, welk belang investeerders krijgen en wat de gevolgen voor Amazons balans zijn, blijft dus onzeker.