Waarom Ethereum in één week bijna 30% steeg — en daarna weer terugviel

De kern: ETF-vraag, schaarser aanbod en gedwongen aankopen

De Ethereum-rally in augustus had niet één duidelijke oorzaak. De sterkste verklaring is een zichzelf versterkende keten: Amerikaanse spot-ETF’s kochten veel ETH, waardoor de direct verhandelbare voorraad relatief krapper werd. Toen de prijs vervolgens opliep, kwamen shortposities onder druk te staan. Handelaren die op een daling hadden ingezet, moesten hun posities terugkopen — waardoor de koers nog verder steeg.

Ethereum won in zeven dagen 29,8% en bereikte volgens berichtgeving een piek rond $2.546. 4 De stijging verliep echter niet zonder onderbreking. Nadat ETH boven $2.500 was gekomen, zorgden winstnemingen, overbought-signalen en liquidaties van posities met hefboomwerking voor een terugval richting $2.375 tot $2.430. 3337

Spot-ETF’s zetten de beweging in gang

De duidelijkste fundamentele aanjager was de versnelling van de instroom in Amerikaanse spot-Ethereum-ETF’s. Dit zijn beursgenoteerde fondsen die de prijs van ether rechtstreeks volgen en beleggers toegang geven zonder zelf ETH te hoeven bewaren.

Op 19 augustus registreerden de producten naar verluidt $189,15 miljoen aan netto-instroom — de sterkste eendaagse instroom sinds 28 oktober 2025. BlackRocks iShares Ethereum Trust, met ticker ETHA, was goed voor ongeveer $122,12 miljoen, oftewel circa 65% van het dagtotaal. 86

Een dag later hield de koopdruk aan. De totale netto-instroom werd geschat op ongeveer $220,8 miljoen, waarvan ETHA circa $173,3 miljoen voor zijn rekening nam. Dat werd omschreven als de grootste dagelijkse instroom in ongeveer 203 handelsdagen. 315

Voor de week die eindigde op 21 augustus kwamen schattingen uit op ongeveer $697,2 miljoen aan instroom in spot-Ethereum-ETF’s. Er zou vijf handelsdagen op rij geld zijn ingestroomd. 1 Het precieze weektotaal verschilt per databron en gekozen telperiode, maar de richting is duidelijk: de ETF-vraag nam tijdens de rally flink toe.

Hoe ETF-aankopen uitmondden in een short squeeze

Spotmarkt en derivatenmarkt kunnen elkaar versterken. Als nieuwe kopers beschikbare ETH opkopen, moeten verkopers soms hogere prijzen accepteren om voldoende liquiditeit te vinden. Tegelijk kunnen handelaren met een shortpositie — een weddenschap op een daling — worden geliquideerd zodra de koers hun vooraf bepaalde liquidatieniveau raakt.

De beurs sluit zo’n positie dan gedwongen door ETH terug te kopen. Die extra kooporders duwen de prijs verder omhoog, waardoor ook andere shortposities in gevaar komen. Zo kan een kettingreactie ontstaan.

De berichtgeving koppelde de klim richting $2.546 aan de combinatie van ETF-vraag, shortliquidaties en een kleinere voorraad munten die direct beschikbaar was voor handel. 4 Er is wel bewijs voor een omvangrijke, door hefboomwerking versterkte liquidatiegolf. Het precieze verhaal over een short squeeze van meerdere miljarden dollars is op basis van de beschikbare informatie niet betrouwbaar vast te stellen. Een voorzichtiger omschrijving is daarom: een grote rally die door leverage extra kracht kreeg.

De liquidatie van de 50.000 ETH-short

Het meest sprekende voorbeeld was de shortpositie op Hyperliquid van de ENS-gelinkte wallet pension-usdt.eth.

De positie bedroeg ongeveer 50.000 ETH, goed voor een nominale waarde van circa $106 miljoen tot $108 miljoen. Volgens Hyperliquid-gegevens die door meerdere media zijn aangehaald, werd de positie in vijf stappen en in ongeveer twaalf seconden gedwongen gesloten: tussen 04:51:03 en 04:51:15 UTC op 20 augustus. 171822

Over het uiteindelijke verlies lopen de schattingen uiteen. Sommige berichten noemen $23,92 miljoen, oftewel bijna $24 miljoen. Andere trackingrapporten komen uit op ongeveer $26,66 miljoen. 2218 Zonder de onderliggende berekening op rekeningniveau is het niet verantwoord om één bedrag als definitief te presenteren. De verdedigbare conclusie is dat de short tijdens de snelle opmars van ETH ongeveer $24 miljoen tot $26,7 miljoen verloor.

Dit was een liquidatie van een hefboompositie op een handelsplatform. Het is geen aanwijzing dat het Ethereum-basissysteem zelf faalde. 18

Waarom ETH weer onder $2.430 zakte

Na een stijging van bijna 30% in een week was een adempauze niet verrassend. ETH kwam kort boven $2.500 uit, waarna winstnemingen en het sluiten van posities met leverage de koers terugduwden richting $2.375-$2.430. 437

Voor de bredere beweging werd ongeveer $264,92 miljoen aan ETH-liquidaties gemeld. Andere berichtgeving sprak van circa $265 miljoen aan geliquideerde longposities. 437 Omdat er geen primaire export van liquidatiegegevens beschikbaar is, moet dit bedrag worden gezien als een gerapporteerde schatting en niet als onafhankelijk geverifieerd totaal.

Ook technische indicatoren wezen op een oververhitte markt. De 14-daagse Relative Strength Index (RSI), een maatstaf voor het tempo en de kracht van prijsbewegingen, werd afhankelijk van databron en tijdstip geschat op ongeveer 78 tot 88. Andere momentumindicatoren werden eveneens als overbought omschreven. 3833 Zulke waarden kunnen wijzen op een grotere kans op een pauze of correctie, maar voorspellen op zichzelf geen definitieve langetermijntop.

Minder ETH direct beschikbaar op beurzen

De rally viel samen met een naar verluidt krapper direct beschikbaar aanbod. Eén rapport schatte dat de hoeveelheid ETH op cryptobeurzen daalde van ongeveer 7,7 miljoen begin juni naar 6,54 miljoen halverwege augustus — een afname van circa 15%. 35

Andere analyses wezen op lage beursreserves en een hoge hoeveelheid ETH die wordt gestaket. 33 Beide omstandigheden kunnen de hoeveelheid ETH die onmiddellijk verhandelbaar is beperken. Daardoor kunnen nieuwe kooporders een groter prijseffect hebben.

Dat betekent niet automatisch dat munten definitief van de markt verdwijnen of dat bezitters zeker van plan zijn te accumuleren. Een opname van een beurs kan ook een interne transfer, een wijziging in bewaring of collateral management zijn. On-chaingegevens laten veranderingen in posities zien, maar bewijzen niet op zichzelf of een specifieke wallet bullish of bearish is.

Walvisactiviteit was niet eenduidig positief

Volgens berichtgeving haalden grote houders in recente weken meer dan 150.000 ETH van Binance. Dat kan passen bij accumulatie of opslag in eigen beheer. 16 Daartegenover stond de grote shortpositie op Hyperliquid, die juist een rechtstreeks bearish standpunt vertegenwoordigde en uiteindelijk gedwongen werd gesloten. 17

De walletgegevens vertellen dus geen simpel verhaal van ‘walvissen kopen massaal’. Ze laten een markt zien waarin langetermijnverplaatsingen van aanbod samengaan met agressieve kortetermijnhandel met leverage. Bij dunne liquiditeit kan die combinatie bewegingen in beide richtingen versterken.

Geen hard bewijs voor SEC- of CLEAR Act-katalysator

De aangeleverde berichtgeving onderbouwt onvoldoende dat een specifieke actie van de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) of een op handen zijnde CLEAR Act-ontwikkeling rechtstreeks de oorzaak was van de rally. Regelgevingsnieuws kan het sentiment op de cryptomarkt beïnvloeden, maar voor een causale claim zijn officiële SEC-documenten, congresstukken of betrouwbare wetgevingsregistraties nodig. Die zijn hier niet beschikbaar.

Dezelfde voorzichtigheid geldt voor precieze RSI-waarden en moving-average-niveaus. Zulke cijfers hangen af van de gebruikte grafiek, tijdsperiode en het exacte meetmoment.

Kan Ethereum later naar $3.000?

Na zo’n snelle stijging en een grote liquidatiegolf ligt een consolidatiefase voor de hand. De belangrijkste vraag is of de markt de vraag kan vasthouden nadat shorts zijn weggewerkt en vroege kopers winst hebben genomen.

Aanhoudend positieve ETF-instroom, blijvend lage hoeveelheden ETH op beurzen en een duurzame terugkeer boven het eerdere gebied rond $2.500 zouden de kans op een nieuwe opwaartse beweging vergroten. Een latere test van $3.000 is daarmee een voorwaardelijk scenario, geen voorspelling. Daarvoor zijn bevestiging door prijs- en stroomgegevens nodig.

Voorlopig kan de augustusbeweging het best worden gezien als een combinatie van echte ETF-vraag en hefboomwerking: spotaankopen zetten de eerste druk, shortliquidaties versnelden de stijging en overbought-condities maakten de markt kwetsbaar voor een scherpe reset.