Chinese beleggers pompten 8 miljard dollar in Hongkongse aandelen te midden van wereldwijde AI-paniekverkopen

Wat dreef de kapitaalrotatie?

Een mondiale AI-uitverkoop die China het hardst trof

De wijdverbreide verkoop van AI-posities werd aangewakkerd door de groeiende vrees dat de enorme uitgaven aan AI-infrastructuur niet houdbaar zijn . Vooral Chinese chip- en AI-aandelen werden zwaar getroffen. De STAR 50 daalde 30% van de piek van 2.255,25 punten begin juli naar 1.588,4 eind juli . Halverwege juli stortte de chipzware graadmeter op één dag maar liefst 8% in, waarmee de daling vanaf het junipiek op 21% uitkwam . De CSI Semiconductor Index viel terug van een recordhoogte en daalde 9,4% op één dag, de grootste daling in bijna vier jaar .

Een groot verschil in waardering tussen de markten op het vasteland en in Hongkong

Met een koers-winstverhouding van 12,2 bood de Hang Seng Index een uitzonderlijke koopje vergeleken met andere markten . De STAR 50-index was daarentegen eerder dit jaar enorm opgestuwd door AI-hype, waardoor die extra kwetsbaar was voor een scherpe correctie toen het sentiment omsloeg. Beleggers op het vasteland zagen Hongkongse aandelen dan ook als een 'waardevolle veilige haven' vergeleken met de hoge waarderingen op het STAR Board .

Zelfs de Hang Seng Tech Index, die veel van dezelfde bedrijven omvat die ook op het vasteland worden verhandeld, was historisch laag gewaardeerd. Op 20 juli stond de koers-winstverhouding (trailing P/E) op ongeveer 22,6, wat neerkomt op ruwweg 38% van de historische piekwaardering .

Zuidelijk kapitaal leidde de weg, buitenlands geld volgde

Volgens Industrial Securities was 'zuidelijk' (vasteland) kapitaal de belangrijkste drijver van de toegenomen posities in Hongkongse aandelen begin juli . Van 1 juli tot en met 5 augustus bedroegen de netto-instroom uit het zuiden 75,1 miljard Hongkongse dollar, terwijl buitenlands kapitaal vanaf half juli weer significant begon terug te keren, goed voor nog eens 6,9 miljard Hongkongse dollar .

De totale aankopen in juli via Stock Connect bedroegen 62,9 miljard Hongkongse dollar (ongeveer 8 miljard Amerikaanse dollar), meer dan een verdubbeling van de 27,1 miljard Hongkongse dollar in juni . Op sommige dagen bedroeg de netto-instroom meer dan 20 miljard Hongkongse dollar, zoals 20,5 miljard op 6 juli en 13,4 miljard op 15 juli .

Welke aandelen kochten de beleggers?

De aankopen waren sterk geconcentreerd in grote, kasstroomgenererende bedrijven uit Hongkong die een duidelijke winstgevendheid lieten zien. Dat zijn precies de aandelen die aantrekkelijk worden als AI-groeiverhalen onder druk staan. Op 15 juli, een dag met veel handelsvolume, kocht het zuidelijke kapitaal:

• Alibaba: 3,09 miljard Hongkongse dollar
• Tencent: 1,81 miljard Hongkongse dollar
• Zhipu AI: 1,54 miljard Hongkongse dollar
• Meituan: 1,29 miljard Hongkongse dollar

In de week tot 10 juli bereikte de netto-aankoop uit het zuiden 39,06 miljard Hongkongse dollar, de hoogste wekelijkse instroom sinds april. Zhipu AI ontving de grootste instroom met 13,7 miljard Hongkongse dollar . Ook Alibaba, Tencent en Meituan stonden prominent in de lijst .

De Hang Seng Index had minder AI-opgeblazenheid om af te bouwen

Ironisch genoeg was de Hang Seng Index in de eerste helft van 2026 al met 10,7% gedaald, door het zwakke consumentenvertrouwen en het feit dat Hongkong nauwelijks had geprofiteerd van de AI-rally die andere markten omhoog stuwde . Die eerdere achterstand betekende dat de HSI minder van de opgeblazen AI-blootstelling hoefde weg te werken toen de wereldwijde verkoopgolf losbarstte. Dit maakte de index tot een defensievere bestemming voor het rondzwervende kapitaal .

Staatsinterventie onderstreepte de nood op het vasteland

Peking stuurde in het weekend van 18 tot 20 juli het 'nationale team' het veld in. Twee grote staatsfondsen kondigden bijna 60 miljard yuan (9 miljard Amerikaanse dollar) aan aandeleninkopen aan om de techselloff op het vasteland te stoppen . Het ChinaAMC STAR 50 ETF zag een recordinstroom van 13,8 miljard yuan, een duidelijk teken van steun van de overheid . Deze acties onderstreepten hoe ernstig de crisis in AI-aandelen op het vasteland was, wat vastelandbeleggers nog meer aanzette tot diversificatie naar Hongkong .

Het bredere plaatje

Het netto-effect was een klassieke vlucht naar waarde. Beleggers op het vasteland dumpten dure, door AI blootgestelde technologieaandelen die eerst waren opgestegen en daarna hard waren gecrasht. Ze staken het geld in Hongkongse blue chips met een koers-winstverhouding van 12,2, een markt die al lager stond en veel minder AI-premierisico met zich meebracht . De verschuiving was zo groot dat de Hang Seng Index begin augustus op een jaarwinst van 13,1% stond, terwijl de STAR 50-index in een recorddalingsgebied bleef steken .