Cardano's miljoenenmysterie ontrafeld: 1.096 BTC, een opgedoekte stichting en een slinkende oorlogskas

Zijn reactie kwam rechtstreeks naar aanleiding van de publieke oproep van Thomas Braziel om openheid van zaken, maar concrete betalingsbewijzen of gegevens over de transacties op de blockchain ontbraken vooralsnog .

Het onderzoek van Braziel: een opgeheven stichting en lastige vragen

Thomas Braziel, CEO van 117 Partners, bracht de zaak begin juni 2026 in een stroomversnelling door bedrijfsdocumenten van het eiland Man te publiceren. Daaruit bleek dat Cardano's allereerste juridische entiteit – een stichting naar het recht van het eiland Man – destijds ongeveer 1.090 BTC uit de ICO van 2015 beheerde . De voornaamste bevindingen uit zijn dossieronderzoek:

• Rollen in de beginjaren: Volgens de oorspronkelijke structuur waren Charles Hoskinson, Jeremy Wood en Ken Kodama bij de stichting betrokken. In latere stukken stond Hoskinson te boek als "Enforcer" van de stichting, een functie die onder de wetgeving van het eiland Man actieve toezichtverantwoordelijkheden met zich meebracht. Zo moest hij erop toezien dat het bestuur zich aan de statuten hield .
• Opheffing: De entiteit op het eiland Man werd in december 2025 opgeheven . Braziels centrale vraag is wat er na de opheffing met de bitcoins is gebeurd. Zijn ze netjes overgeheveld naar de in september 2016 opgerichte Cardano Foundation in Zwitserland, of zijn ze ergens anders naartoe gegaan?
• Forensisch spoorzoeken: Braziel heeft een crypto-forensisch bureau in de arm genomen om de bewegingen van de circa 1.090 BTC te traceren, met name in de periode 2015–2017 . Hij benadrukt dat hij niemand van fraude beschuldigt, maar een volledige financiële verantwoording en documentatie van de bewaarroute eist .

Uit de door Braziel aangehaalde gegevens blijkt dat de ICO van 2015 in totaal 108.844,5 BTC ophaalde, verspreid over vier financieringsrondes. Daarvan ging ongeveer 1.090 BTC naar de entiteit op het eiland Man en 7.168 BTC naar de Zwitserse Cardano Foundation .

De uitleg van Hoskinson en het onderzoek van Braziel sluiten niet naadloos op elkaar aan. Hoskinson zegt dat het geld is uitgegeven; Braziel wil weten of er misschien nog een deel traceerbaar had moeten zijn naar de huidige Foundation.

De financiële achtergrond: een slinkende schatkist

De discussie over 1.096 BTC speelt zich af tegen een ongemakkelijke financiële achtergrond voor de Cardano Foundation zélf. Op 2 april 2026 publiceerde de Foundation haar rapport over 2025, waaruit bleek dat de totale bezittingen waren gedaald tot 287,5 miljoen Zwitserse frank, omgerekend zo'n 361 miljoen dollar . Dat is een daling van 45% ten opzichte van de 659 miljoen dollar eind 2024 .

De belangrijkste cijfers uit dat rapport:

• Koersverlies als hoofdoorzaak: De daling is vooral het gevolg van de scherpe koersval van ADA, niet van het actief verkopen van bezittingen .
• Spreiding van de reserves: Het aandeel van ADA in de schatkist slonk van 76,7% naar 51,6%, terwijl het aandeel van bitcoin en contant geld groeide tot gezamenlijk ongeveer 49% van de reserves. Bitcoin besloeg eind 2025 precies 25,5% van de bezittingen, contanten en andere financiële activa stonden op 22,9% . De Foundation zette eerder ook een deel van haar bitcoin om in leningen en investeringen .
• Operationele buffer: De Foundation gaf aan dat haar kasreserves genoeg zijn om de operationele kosten minstens een jaar te dekken. In 2025 werd in totaal 23,6 miljoen Zwitserse frank (omgerekend 29,7 miljoen dollar) besteed aan adoptie, technologie en governance .

Een slinkende schatkist maakt transparantie over de historische 1.090 BTC extra urgent. Met de huidige totale bezittingen van 361 miljoen dollar zou zelfs een fractie van die vroege bitcoin-voorraad – als die nog ergens zou bestaan – een aanzienlijk deel van de huidige balans van de Foundation uitmaken.

Eerdere audits geven geen uitsluitsel

Cardano liet zich in het verleden wel vaker door de boekhouder kijken, maar die onderzoeken hadden géén betrekking op de exacte bitcoins die nu ter discussie staan. Zo deden accountantskantoor BDO en het advocatenkantoor McDermott Will & Emery in september 2025 een onafhankelijk forensisch onderzoek naar het programma waarmee ADA-vouchers konden worden ingewisseld. Daaruit bleek dat 99,2 à 99,7% van de vouchers correct was verzilverd en dat er geen fraude was gepleegd . Hoskinson verwees naar die audit als bewijs dat alle verwante kwesties waren opgelost .

Dat onderzoek richtte zich echter op de inwisseling van ADA-vouchers en op achtergebleven tokens – niet op de route die de 1.090 BTC van de entiteit op het eiland Man hebben afgelegd. Het gaat hier om twee gescheiden vraagstukken. Braziels eis is dan ook dat er helderheid komt over documenten die specifiek aan de bitcoins te koppelen zijn, niet aan de ADA-vouchers.

De stand van zaken halverwege juni 2026

Het forensisch onderzoek naar de 1.090 BTC is nog in volle gang, en geen enkele onafhankelijke derde partij heeft de audit-uitleg van Hoskinson tot nu toe bevestigd dan wel ontkracht . Drie elementen zijn nog altijd onopgehelderd:

• Of de volledige 1.090 à 1.096 BTC is opgegaan aan de auditkosten in 2016, of dat een deel ervan overgedragen had moeten worden aan de Zwitserse Foundation.
• Of de gegevens op de blockchain stroken met het tijdschema van Hoskinson, dan wel de vragen van Braziel over de bewaarroute na de opheffing van de entiteit op het eiland Man ondersteunen.
• Of de Cardano Foundation alsnog aanvullende documentatie vrijgeeft na Braziels publieke eis om volledige openheid van zaken .

Zolang er een kloof blijft bestaan tussen een mondelinge verklaring en een schriftelijk gedocumenteerd spoor, blijft de vraag open. Daarom zal de uitslag van het forensisch onderzoek – wanneer die ook komt – zwaar wegen voor een van de meest prominente projecten in de cryptowereld.