Hoe Tether (USDT) Ethereum (ETH) voorbijstak en de op één na grootste crypto werd

Op 6 juni 2026 was de cryptomarkt getuige van een historische verschuiving. Tether (USDT), 's werelds grootste stablecoin, stak Ethereum (ETH) officieel voorbij in marktkapitalisatie en eiste de tweede plek op. Dit fenomeen, ook wel de "andere flippening" genoemd, is meer dan de daling van de ene munt en de stijging van de andere. Het weerspiegelt een fundamentele verandering in wat de markt belangrijk vindt.

De cijfers spreken boekdelen: volgens data van CoinGecko daalde de marktkapitalisatie van Ethereum naar $182,8 miljard, terwijl die van USDT de grens van $187 miljard bereikte . Op het moment van de wissel schommelde de ETH-prijs rond de $1.636, een flinke duik ten opzichte van de $1.735 van een dag eerder. Het decennialange tijdperk van Ethereum als het op één na grootste crypto-activum was voorbij.

Hoe de Flippening zich voltrok

Deze kruising was het hoogtepunt van wekenlange asymmetrische druk. Begin juni bedroeg de marktkapitalisatie van USDT al zo'n $187,4 miljard, slechts $6 tot $10 miljard minder dan die van Ethereum . Analisten hadden berekend dat een ETH-prijs rond de $1.550 de omslag zou kunnen forceren. Dat scenario kwam razendsnel dichterbij toen de verkoopgolf in alle hevigheid losbarstte .

De koersval: van $4.950 naar een daling van 65%

De belangrijkste oorzaak van deze wisseling was een verwoestende koersval van Ethereum. ETH bereikte in augustus 2025 een recordhoogte van rond de $4.950, aangewakkerd door instroom in spot-ETF's en optimisme rondom regelgeving . Vanaf die piek belandde het activum in een langdurige en meedogenloze neerwaartse spiraal. Tegen juni 2026 was ETH ongeveer 65 tot 67% van zijn piekwaarde kwijt . Wat begon als een langzame daling, veranderde eind mei en begin juni in een bloedbad. De daling van de dollarwaarde van ETH maakte het voor de stabiele USDT-hoeveelheid onvermijdelijk om de leiding over te nemen.

De institutionele uittocht: record-uitstromen bij ETF's

Aan de basis van deze koersval lag een ongekende, aanhoudende uittocht uit Amerikaanse spot Ethereum-ETF's. Alleen al in mei 2026 vloeide er voor $401 miljoen netto uit deze fondsen, de op twee na grootste maandelijkse uitstroom sinds hun lancering . Deze trend keerde niet in juni, maar intensiveerde juist tot een recordreeks. Op 3 juni hadden de ETF's 17 opeenvolgende handelsdagen met netto-uitstromen achter de rug, de langste reeks ooit voor deze producten .

Het institutionele verkoopgeweld was meedogenloos. Alleen al in de laatste week van mei trokken beleggers $241 miljoen terug uit fondsen zoals BlackRock’s ETHA en Grayscale’s ETHE . De leegloop zette door met een uitstroom van $90,14 miljoen op 2 juni en nog eens $44,4 miljoen op 1 juni . Deze constante druk smoorde elke kooplust; trouwe ETH-houders verminderden hun aankoopactiviteit met circa 80% tussen 1 en 3 juni .

Doorbraak van cruciale steunniveaus

De niet-aflatende verkoopdruk brak door meerdere essentiële technische en psychologische steunniveaus heen. ETH zakte op 1 juni door de cruciale grens van $2.000, wat leidde tot een sneeuwbaleffect van gedwongen verkopen en de institutionele uitverkoop versnelde . Op 5 juni noteerde ETH nog slechts $1.735, het laagste aanhoudende niveau in ruim twee jaar . Zonder de bodem van $2.000 waarschuwden technische analisten dat de volgende grote test het steungebied van $1.500 was. Een doorbraak daaronder zou de deur openen naar het $1.000 tot $1.100-niveau .

Tethers financiële vesting

Aan de andere kant van de weegschaal steeg de marktkapitalisatie van USDT niet op speculatieve gril, maar op een fundament van traditionele financiële kracht. Uitgever Tether publiceerde zijn attestatie voor het eerste kwartaal van 2026, gecertificeerd door BDO Italia, met een nettowinst van $1,04 miljard . Deze winst, grotendeels afkomstig van rente op zijn enorme bezit aan Amerikaanse staatsobligaties, liet de overtollige reserves van het bedrijf groeien tot een recordhoogte van $8,23 miljard .

De balans van Tether toonde totale activa van $191,77 miljard tegenover $183,54 miljard aan verplichtingen – een ijzersterke buffer die vertrouwen gaf in een uiterst volatiele markt . Het bedrijf is inmiddels de 17de grootste houder van Amerikaanse staatsschuld, met meer dan $141 miljard aan schatkistpapier dat een gestage, aanzienlijke inkomstenstroom oplevert die volledig losstaat van de koersschommelingen in de cryptowereld .

De structurele verschuiving: een vlucht naar afwikkelingsnut

Deze flippening is het krachtigste signaal tot nu toe van een structurele paradigmaverschuiving in de crypto-activaklasse. De twee grootste activa – Bitcoin en nu Tether – worden beide steeds meer gewaardeerd om hun eigenschappen als waardeopslag of afwikkelingsinstrument, niet voor speculatief nut via slimme contracten . Dat een aan de dollar gekoppelde stablecoin 's werelds meest toonaangevende programmeerbare blockchain voorbijstreeft, benadrukt een duidelijke marktvoorkeur voor liquiditeit en afwikkelingsnut boven speculatie in eigen tokens.

In een risicomijdend macroklimaat met hoge obligatierentes, geopolitieke onzekerheid en een focus op kapitaalbehoud, stroomde het geld massaal naar het instrument dat stabiliteit en diepe liquiditeit beloofde. Terwijl de schommelingen in andere activa toenamen, groeide de marktkapitalisatie van USDT juist, ontworpen als het is om volatiliteit te vermijden. Het marktaandeel breidde zich uit toen de risicobereidheid volledig opdroogde . De paradox is compleet: in een markt gebouwd op de belofte van hoge rendementen uit volatiele activa, is het meest gekapitaliseerde instrument nu eentje dat ontworpen is om precies één dollar waard te zijn.