Ethereum-activiteit bereikt bijna 1 miljoen actieve adressen, maar koers blijft steken op $1.870

Wat drijft de plotselinge activiteitspiek?

De stijging naar bijna 1 miljoen dagelijkse actieve adressen is niet aan één factor toe te schrijven. Meerdere krachten werken tegelijk.

Institutionele ETF-instroom

Spot Ethereum-ETF's zagen in de week van 3 tot 7 augustus een netto-instroom van $245 miljoen, de vijfde opeenvolgende week met positieve stromen . Santiment ziet het herstel van de ETF-vraag als een van de belangrijkste oorzaken van de adrespiek. Het analysebureau omschrijft de beweging als 'bestaande wallets die ontwaken, kapitaal herverdelen en de boel weer testen', niet als een golf van compleet nieuwe gebruikers .

Robinhood Chain en Layer-2-activiteit

Robinhood Chain, dat afwikkelt op Ethereum, heeft een extra gebruiksscenario toegevoegd met een hoog volume aan ETH-gas en app-verkeer . Tegelijkertijd zorgt het groeiende gebruik van Layer-2-netwerken zoals Arbitrum en Optimism ervoor dat afwikkelingstransacties terugvloeien naar het Ethereum-mainnet, wat bijdraagt aan het adrestotaal . Lagere transactiekosten ('gas fees') hebben deze groei mogelijk gemaakt door de kosten voor gebruikers te verlagen .

DeFi, DEX en NFT-gebruik

Begin augustus schoot de activiteit op gedecentraliseerde beurzen (DEX'en) omhoog. Op 4 augustus stegen de vergoedingen op Fluid DEX met 101,32% in 24 uur, terwijl Uniswap V3 een stijging van 54,53% liet zien, Uniswap V4 37,02% en Curve DEX 51,62% . Santiment schrijft de adrespiek deels toe aan activiteit in DeFi, NFT's, DEX'en en de interesse in liquid staking en restaking .

Stablecoins, RWA's en getokeniseerde activa

Stablecoin-transfers en de tokenisatie van reële activa (RWA's) trekken opnieuw de aandacht naar Ethereum. Aan het einde van het tweede kwartaal van 2026 bevond zich $17,2 miljard aan RWA's on-chain . Het netwerk blijft een belangrijke afwikkelingslaag voor dollarliquiditeit, terwijl de voortgang van de Amerikaanse marktstructuur instellingen gericht houdt op gereguleerde on-chain financiën .

Accumulatie door grote investeerders ('whales')

Op 11 augustus trok een anonieme whale nog eens 9.000 ETH van Gemini terug, waarmee een maandlange accumulatiespreekt tot zo'n 121.000 ETH ter waarde van $227 miljoen werd voortgezet . Data van CryptoQuant laat zien dat grote houders in 2026 consequent de verkoop van kleinere beleggers hebben opgevangen: de cohort met 10.000–100.000 ETH voegde tussen medio 2025 en medio 2026 5,6 miljoen ETH toe, terwijl de voorraad in de cohort van 1.000–10.000 ETH daalde van 15,6 miljoen ETH in januari naar ongeveer 12,9 miljoen ETH .

De tegenstelling: waarom volgt de koers niet?

Ondanks de explosieve on-chain activiteit blijft ETH steken in een bearmarkt-bereik rond $1.870. Enkele structurele factoren verklaren de disconnect.

Verzwakt verbrandingsmechanisme

Door de verschuiving naar Layer-2's worden de meeste transactiekosten nu op L2's betaald, niet op het mainnet. Het 'ultrasound money'-verhaal van ETH is daardoor aanzienlijk verzwakt, wat het herstel van de koers afremt . De markt heeft de ineenstorting van dit waardemodel (digitaal goud via fee-verbranding) al ingeprijsd, maar nog niet het alternatieve model (een rentedragend reserve-activum) .

Waardevastlegging verschuift naar L2's

De toepassingslaag van Ethereum genereerde in het tweede kwartaal $1,79 miljard aan vergoedingen, maar het mainnet ving slechts 4,9% van die waarde, goed voor slechts $88,4 miljoen aan reële economische waarde . Naarmate de activiteit naar roll-ups verhuist, houdt het mainnet een steeds kleiner deel over van de economische activiteit die het mogelijk maakt. On-chain analist Tanaka publiceerde een analyse waaruit blijkt dat 'de netwerkactiviteit echt is, maar de waardetoevoeging aan de ETH-token houdt geen gelijke tred' .

Dalende staking-opbrengsten

Het kleiner wordende verschil tussen het staking-rendement van Ethereum en de rente op traditionele vastrentende waarden heeft de relatieve aantrekkingskracht van staking verminderd, wat bijdraagt aan verkoopdruk . Deze verschuiving leidde begin augustus tot een reeks liquidaties van long-posities .

Dunne liquiditeit in augustus en krappere kredietcondities

Analisten wijzen op de seizoensgebonden lage liquiditeit in de augustus-handelsperiode en strengere kredietvoorwaarden als tegenwind die voorkomt dat de koers reageert op positieve on-chain signalen . Een analyse van TradingKey merkte op dat de intraday-daling 'een complex samenspel tussen verstrakkende kredietcondities en een seizoensgebonden liquiditeitsvacuüm' weerspiegelde .

Lage interesse van Amerikaanse beleggers

CryptoQuant meldt dat de aanhoudend lage interesse van Amerikaanse beleggers de fondsenwerving en marktvraag heeft beperkt, wat wijst op een beperkt koerspotentieel op korte termijn, ondanks sterkere adoptie-signalen .

Een patroon dat zich herhaalt sinds eind 2025

Deze tegenstelling is niet nieuw. Een vergelijkbaar patroon deed zich eind 2025 voor: het dagelijkse transactievolume steeg naar 2,1 miljoen terwijl ETH corrigeerde van $4.500 naar $2.900 . De huidige episode—989.500 adressen versus een koers van ~$1.870—is een geïntensiveerde versie van dezelfde dynamiek: netwerkgebruik loopt vooruit op de koers en duidt vaak op accumulatie in plaats van speculatieve vraag .

Glassnode-data toont aan dat het 30-daags voortschrijdend gemiddelde van actieve adressen in juli 2026 rond de 450.000 bleef, hetzelfde niveau als in augustus en september 2025 toen de koers boven $4.500 lag op de cycluspieken . Netwerkgebruik is dus losgekoppeld van de koers; de activiteit blijft op bullmarkt-niveaus, terwijl de sociale interesse is ingestort .

De concurrentie: Solana en Cardano

Solana

Solana opereert op een andere schaal wat betreft ruwe netwerkcijfers. Het netwerk draait op 1,5–3 miljoen dagelijkse actieve adressen (doorgaans rond de 2 miljoen) en verwerkte op een representatieve dag eind juni 127 miljoen transacties—ver boven de ~2,8 miljoen dagelijkse transacties van het Ethereum-mainnet . Solana passeerde Ethereum voor het eerst in dagelijkse actieve adressen in maart 2026 met 4,2 miljoen versus 3,8 miljoen voor Ethereum . Het wekelijkse DEX-volume van Solana bedroeg in april $11,49 miljard tegen $7,62 miljard voor Ethereum .

Het L2-ecosysteem verandert de vergelijking

De meest zinvolle vergelijking is echter Ethereum-mainnet plus het L2-ecosysteem. Wanneer Layer-2-netwerken worden meegerekend, telt het gecombineerde ecosysteem meer dan 12 miljoen dagelijkse actieve adressen, waarmee Ethereum de algehele netwerkleiding behoudt . Roll-ups verwerkten in het tweede kwartaal van 2026 1.270 gebruikersoperaties per seconde .

Cardano

Cardano is geen concurrentiële dreiging op het gebied van actieve adressen. Het aantal dagelijkse actieve adressen schommelt tussen 9.000 en 16.000, een scherpe daling ten opzichte van ongeveer 135.000 in 2024 . De marktkapitalisatie van $6,29 miljard is een schim vergeleken met die van Ethereum ($224,95 miljard) en Solana ($42,4 miljard) .

Conclusie

De on-chain activiteit van Ethereum bevindt zich op bullmarkt-niveaus, terwijl de koers in een bearmarkt-bereik blijft hangen—een structurele disconnect die wordt veroorzaakt door de waardeverschuiving naar L2's, een verzwakt verbrandingsmechanisme en macro-economische tegenwind. Of de aanhoudende adresgroei uiteindelijk de koers omhoog trekt, hangt af van de vraag of deze structurele tegenkrachten worden gekeerd. Belangrijke signalen om in de gaten te houden zijn: aanhoudende ETF-instroom, de impact van komende upgrades en of de whale-accumulatie zich vertaalt in koerssteun. Voorlopig is Ethereum drukker dan ooit, maar de token weet die waarde nog niet vast te leggen.