De omvang van die orderinstroom suggereert dat grote chipfabrikanten niet alleen kortetermijncapaciteit veiligstellen, maar ook meerjarige uitbreidingsplannen maken voor de productie van AI- en geheugenchips.

De omzetverwachting voor 2026 werd twee keer verhoogd

In januari verhoogde ASML de verwachting voor de omzet in 2026 naar €34 tot €39 miljard . Na een sterk eerste kwartaal werd die prognose in april opnieuw opgetrokken, naar €36 tot €40 miljard. Het midden van die bandbreedte ligt daarmee rond €38 miljard .

Voor analisten betekent elke verhoging minder onzekerheid over de groeivooruitzichten. Tegelijkertijd ontstaat er een hogere basis voor nieuwe winst- en waarderingsmodellen, zoals dat van JPMorgan-analist Deshpande.

De cijfers over het eerste kwartaal bevestigden brede AI-vraag

ASML boekte in het eerste kwartaal van 2026 een omzet van €8,8 miljard, tegenover een consensus van €8,5 miljard. De nettowinst kwam uit op €2,8 miljard, tegen een verwachting van €2,5 miljard .

Belangrijker nog: tot 51% van de nieuwe machines werd in dat kwartaal verkocht aan klanten in het geheugensegment, tegenover 30% in het voorgaande kwartaal . Dat wijst erop dat de AI-investeringen niet alleen de vraag naar logische chips aanjagen, maar ook steeds dieper doorwerken in de productie van DRAM-geheugen.

EUV krijgt een grotere rol bij DRAM

Bernstein verwachtte eerder dat het aantal EUV-machines dat aan DRAM-producenten wordt geleverd, meer dan verdubbelt: van 18 exemplaren in 2025 naar 44 in 2028 . JPMorgan publiceerde geen eigen prognose voor het aantal machines bij het koersdoel van $2.200. De hoogte van het doel suggereert wel dat de bank uitgaat van een vergelijkbaar krachtige groei in DRAM-EUV.

Daarmee behandelt JPMorgan deze ontwikkeling als een structurele groeimotor, en niet als een tijdelijke opleving in een cyclische markt.

Aandeleninkoop ondersteunt het beeld van duurzame kasstromen

ASML kondigde bovendien een nieuw aandeleninkoopprogramma aan ter waarde van maximaal €12 miljard, dat loopt tot en met 2028. Ook stelde het bedrijf een totaaldividend van €7,50 voor . Die maatregelen onderstrepen het vertrouwen van het management in de duurzaamheid van de kasstromen die de AI-vraag oplevert.

Hoe snel JPMorgan zijn koersdoel verhoogde

Het koersdoel van JPMorgan is in korte tijd sterk opgelopen. Sinds december 2025 verhoogde dezelfde analist het doel vier keer. In totaal ging het koersdoel in ongeveer zes maanden van $1.175 naar $2.200, een stijging van circa 87% .

* Het koersdoel van ongeveer $1.813 voor maart is afgeleid uit een bericht van Futuun, waarin staat dat JPMorgan het doel op 3 juni verhoogde van $1.813 naar $2.200. JPMorgan publiceerde voor die tussenstap geen afzonderlijk rapport .

De opeenvolgende verhogingen laten zien dat de onderliggende cijfers — orders, vooruitzichten en zichtbaarheid op de eindvraag — de eerdere modellen telkens opnieuw voorbijstreefden.

$2.200 is een duidelijke uitschieter

Het koersdoel van JPMorgan staat niet alleen bovenaan de bandbreedte; het is een duidelijke outlier ten opzichte van de rest van de markt.

• Gemiddelde consensus: platforms die 32 tot 44 analisten volgen, komen uit op gemiddelde koersdoelen van ongeveer $1.590 tot $1.669 .
• Andere hoge koersdoelen: Bernstein hanteert $1.971 en RBC Capital $1.700. UBS, Citi en Deutsche Bank zitten rond €1.600 tot €1.700, wat afhankelijk van de wisselkoers neerkomt op ongeveer $1.870 tot $1.990 .
• Het verschil: JPMorgans doel van $2.200 ligt ongeveer 32 tot 38% boven het gemiddelde van de consensus en meer dan $200 boven het dichtstbijzijnde vergelijkbare optimistische koersdoel.

De boodschap is duidelijk: JPMorgan rekent op een groeipad dat andere analisten nog niet volledig in hun waarderingen hebben verwerkt.

De winstontwikkeling geeft de optimistische visie meer gewicht

ASML sloot 2025 af met een omzet van €32,7 miljard, ongeveer 16% meer dan een jaar eerder. De nettowinst bedroeg €9,6 miljard en de brutomarge kwam uit op 52,8% . De winst per aandeel steeg met ongeveer 28% naar €24,71 .

Ook het eerste kwartaal van 2026 liet versnelling zien. De omzet nam op jaarbasis met 13% toe tot €8,8 miljard, terwijl de nettowinst met 17% steeg tot €2,8 miljard . De huidige consensus wijst voor heel 2026 op een winst per aandeel van ongeveer €29,65, circa 20% meer dan in 2025 .

Waarom 2026 volgens ASML anders wordt

Het management van ASML heeft aangegeven dat de groei in 2026 “grotendeels wordt gedreven door een aanzienlijke stijging van de EUV-verkoop en groei van de omzet uit het geïnstalleerde machinepark” .

De verhoogde omzetverwachting van €36 tot €40 miljard impliceert een groei van maximaal ongeveer 22% ten opzichte van 2025. De vraag naar AI-chips versnelt daarbij de bestellingen in zowel logica als geheugen .

Dat maakt de huidige ontwikkeling volgens de JPMorgan-these meer dan een normale opleving in de halfgeleidermarkt. Geheugenfabrikanten zetten EUV-lithografie sneller in dan eerder werd verwacht, terwijl producenten van logische chips hun capaciteit uitbreiden om aan de vraag naar AI-accelerators te voldoen.

Het koersdoel van $2.200 is daarmee in feite een weddenschap op twee gelijktijdige groeigolven: een sterkere EUV-vraag vanuit de logicasector én een snelle uitbreiding van EUV in DRAM. De kernvraag voor beleggers is of die dubbele vraaggolf lang genoeg aanhoudt om de zeer optimistische waardering van JPMorgan waar te maken.

De omvang van die orderinstroom suggereert dat grote chipfabrikanten niet alleen kortetermijncapaciteit veiligstellen, maar ook meerjarige uitbreidingsplannen maken voor de productie van AI- en geheugenchips.

De omzetverwachting voor 2026 werd twee keer verhoogd

In januari verhoogde ASML de verwachting voor de omzet in 2026 naar €34 tot €39 miljard . Na een sterk eerste kwartaal werd die prognose in april opnieuw opgetrokken, naar €36 tot €40 miljard. Het midden van die bandbreedte ligt daarmee rond €38 miljard .

Voor analisten betekent elke verhoging minder onzekerheid over de groeivooruitzichten. Tegelijkertijd ontstaat er een hogere basis voor nieuwe winst- en waarderingsmodellen, zoals dat van JPMorgan-analist Deshpande.

De cijfers over het eerste kwartaal bevestigden brede AI-vraag

ASML boekte in het eerste kwartaal van 2026 een omzet van €8,8 miljard, tegenover een consensus van €8,5 miljard. De nettowinst kwam uit op €2,8 miljard, tegen een verwachting van €2,5 miljard .

Belangrijker nog: tot 51% van de nieuwe machines werd in dat kwartaal verkocht aan klanten in het geheugensegment, tegenover 30% in het voorgaande kwartaal . Dat wijst erop dat de AI-investeringen niet alleen de vraag naar logische chips aanjagen, maar ook steeds dieper doorwerken in de productie van DRAM-geheugen.

EUV krijgt een grotere rol bij DRAM

Bernstein verwachtte eerder dat het aantal EUV-machines dat aan DRAM-producenten wordt geleverd, meer dan verdubbelt: van 18 exemplaren in 2025 naar 44 in 2028 . JPMorgan publiceerde geen eigen prognose voor het aantal machines bij het koersdoel van $2.200. De hoogte van het doel suggereert wel dat de bank uitgaat van een vergelijkbaar krachtige groei in DRAM-EUV.

Daarmee behandelt JPMorgan deze ontwikkeling als een structurele groeimotor, en niet als een tijdelijke opleving in een cyclische markt.

Aandeleninkoop ondersteunt het beeld van duurzame kasstromen

ASML kondigde bovendien een nieuw aandeleninkoopprogramma aan ter waarde van maximaal €12 miljard, dat loopt tot en met 2028. Ook stelde het bedrijf een totaaldividend van €7,50 voor . Die maatregelen onderstrepen het vertrouwen van het management in de duurzaamheid van de kasstromen die de AI-vraag oplevert.

Hoe snel JPMorgan zijn koersdoel verhoogde

Het koersdoel van JPMorgan is in korte tijd sterk opgelopen. Sinds december 2025 verhoogde dezelfde analist het doel vier keer. In totaal ging het koersdoel in ongeveer zes maanden van $1.175 naar $2.200, een stijging van circa 87% .

* Het koersdoel van ongeveer $1.813 voor maart is afgeleid uit een bericht van Futuun, waarin staat dat JPMorgan het doel op 3 juni verhoogde van $1.813 naar $2.200. JPMorgan publiceerde voor die tussenstap geen afzonderlijk rapport .

De opeenvolgende verhogingen laten zien dat de onderliggende cijfers — orders, vooruitzichten en zichtbaarheid op de eindvraag — de eerdere modellen telkens opnieuw voorbijstreefden.

$2.200 is een duidelijke uitschieter

Het koersdoel van JPMorgan staat niet alleen bovenaan de bandbreedte; het is een duidelijke outlier ten opzichte van de rest van de markt.

• Gemiddelde consensus: platforms die 32 tot 44 analisten volgen, komen uit op gemiddelde koersdoelen van ongeveer $1.590 tot $1.669 .
• Andere hoge koersdoelen: Bernstein hanteert $1.971 en RBC Capital $1.700. UBS, Citi en Deutsche Bank zitten rond €1.600 tot €1.700, wat afhankelijk van de wisselkoers neerkomt op ongeveer $1.870 tot $1.990 .
• Het verschil: JPMorgans doel van $2.200 ligt ongeveer 32 tot 38% boven het gemiddelde van de consensus en meer dan $200 boven het dichtstbijzijnde vergelijkbare optimistische koersdoel.

De boodschap is duidelijk: JPMorgan rekent op een groeipad dat andere analisten nog niet volledig in hun waarderingen hebben verwerkt.

De winstontwikkeling geeft de optimistische visie meer gewicht

ASML sloot 2025 af met een omzet van €32,7 miljard, ongeveer 16% meer dan een jaar eerder. De nettowinst bedroeg €9,6 miljard en de brutomarge kwam uit op 52,8% . De winst per aandeel steeg met ongeveer 28% naar €24,71 .

Ook het eerste kwartaal van 2026 liet versnelling zien. De omzet nam op jaarbasis met 13% toe tot €8,8 miljard, terwijl de nettowinst met 17% steeg tot €2,8 miljard . De huidige consensus wijst voor heel 2026 op een winst per aandeel van ongeveer €29,65, circa 20% meer dan in 2025 .

Waarom 2026 volgens ASML anders wordt

Het management van ASML heeft aangegeven dat de groei in 2026 “grotendeels wordt gedreven door een aanzienlijke stijging van de EUV-verkoop en groei van de omzet uit het geïnstalleerde machinepark” .

De verhoogde omzetverwachting van €36 tot €40 miljard impliceert een groei van maximaal ongeveer 22% ten opzichte van 2025. De vraag naar AI-chips versnelt daarbij de bestellingen in zowel logica als geheugen .

Dat maakt de huidige ontwikkeling volgens de JPMorgan-these meer dan een normale opleving in de halfgeleidermarkt. Geheugenfabrikanten zetten EUV-lithografie sneller in dan eerder werd verwacht, terwijl producenten van logische chips hun capaciteit uitbreiden om aan de vraag naar AI-accelerators te voldoen.

Het koersdoel van $2.200 is daarmee in feite een weddenschap op twee gelijktijdige groeigolven: een sterkere EUV-vraag vanuit de logicasector én een snelle uitbreiding van EUV in DRAM. De kernvraag voor beleggers is of die dubbele vraaggolf lang genoeg aanhoudt om de zeer optimistische waardering van JPMorgan waar te maken.