Bitcoin lijkt uit bearmarkt te kunnen komen, maar Bitfinex mist nog één voorwaarde

Het rapport Bitfinex Alpha van 18 augustus klinkt voorzichtig optimistisch over Bitcoin, maar verklaart de bearmarkt nog niet voor beëindigd. Volgens Bitfinex is aan twee van de drie voorwaarden voor een duurzaam herstel voldaan. De ontbrekende schakel is een aanhoudende kapitaalstroom vanuit aandelen in technologiehardware en kunstmatige-intelligentie-infrastructuur naar digitale activa.

Twee macro-economische voorwaarden zijn vervuld

Bitfinex wijst op twee ontwikkelingen die Bitcoin kunnen ondersteunen:

1. Verwachtingen voor renteverlagingen.
2. Soepelere financiële omstandigheden.

Die ruimere omstandigheden worden onder meer ondersteund door de afzwakkende Amerikaanse inflatie. Die daalde van 3,50% in juni naar 3,40% in juli. Ook de rente op kortlopende Amerikaanse staatsobligaties liep terug, terwijl aandelen sterk presteerden.

In principe is dat een gunstige omgeving voor risicovolle beleggingen. Maar volgens Bitfinex hebben de verbeterde macro-economische omstandigheden zich nog niet vertaald in voldoende vraag naar Bitcoin zelf.

De ontbrekende katalysator: geld moet terug naar crypto

De belangrijkste test is volgens het rapport of beleggers geld gaan verplaatsen van aandelen in technologiehardware en AI-infrastructuur naar digitale activa. Zo’n rotatie kan de vraag opleveren die nodig is om de langdurige consolidatie om te zetten in een duurzaam herstel.

Dat onderscheid is belangrijk. Gunstige rentetarieven en ruime liquiditeit kunnen de omstandigheden voor een koersstijging creëren, maar garanderen niet dat de volgende kapitaalronde ook naar crypto gaat. Zolang die geldstroom uitblijft, blijft Bitcoin kwetsbaar voor verkoopdruk en een lage marktdeelname.

Bitcoin blijft onder $70.000 steken

Bitcoin noteerde al ruim twee maanden onder $70.000 en bewoog grotendeels binnen een bandbreedte van $62.000 tot $65.000. Bitfinex omschreef de beperkte volatiliteit, handelsactiviteit en liquiditeit als kenmerkend voor een midden- tot late bearmarkt.

Een dunne markt kan daarbij een misleidend beeld geven. Wanneer er minder kopers en verkopers klaarstaan, kunnen relatief kleine geldstromen al forse koersbewegingen veroorzaken. Een uitbraak is daarom pas overtuigend als die door echte vraag wordt gedragen en niet alleen door een korte beweging boven een weerstandsniveau.

ETF-uitstroom wijst op zwakke vraag op korte termijn

Amerikaanse spot-Bitcoin-ETF’s registreerden in de week tot en met 14 augustus ongeveer $385 miljoen aan netto-uitstroom. Daarmee werd de instroom van circa $865 miljoen in de voorafgaande week grotendeels teruggedraaid.

Die cijfers zijn relevant omdat ETF-stromen een zichtbare graadmeter zijn voor institutionele vraag. Aanhoudende terugtrekkingen maken het moeilijker voor Bitcoin om een langdurige stijging in te zetten, zeker zolang de koers aan de bovenkant van zijn recente bandbreedte blijft hangen.

Ook de activiteit rond bedrijfsbalansen met Bitcoin nam af. Strategy, het bedrijf dat eerder op grote schaal Bitcoin aankocht, vertraagde zijn aankopen. Daarnaast verloor de bredere instroom naar bedrijfsreserves momentum. De hoeveelheid stablecoins bleef onder de piek van mei, wat erop wijst dat de direct inzetbare liquiditeit in de cryptomarkt niet verder toenam.

Bitfinex schetst twee mogelijke scenario’s

Het rapport geeft geen harde koersvoorspelling, maar een voorwaardelijke verwachting:

• Positief scenario: als kapitaal vanuit AI- en technologiehardwareaandelen naar digitale activa roteert, kan Bitcoin opnieuw boven $70.000 komen en zich daar mogelijk vestigen. Dat zou een uitstap uit de bearish fase ondersteunen.
• Negatief scenario: als ETF-uitstroom, zwakkere vraag vanuit bedrijfsreserves en afnemende stablecoinliquiditeit aanhouden, kan Bitcoin dalen richting ongeveer $57.000.

Wat zegt Bitfinex nu echt over de bearmarkt?

De meest voorzichtige lezing is dat Bitcoin mogelijk de late fase van zijn bearish cyclus heeft bereikt, maar dat bevestiging van een duurzame trendomslag nog ontbreekt. Twee macro-economische voorwaarden werken in het voordeel van Bitcoin; de cryptospecifieke vraag blijft de ontbrekende schakel.

Beleggers doen er volgens deze analyse daarom goed aan om niet alleen naar renteverwachtingen en aandelenprestaties te kijken. Belangrijker zijn de volgende signalen: keren de ETF-stromen terug naar positief terrein, hervatten bedrijven hun Bitcoin-aankopen, neemt de stablecoinliquiditeit weer toe en verschuift kapitaal van AI- en technologieaandelen naar crypto? Tot die signalen verbeteren, blijft de conclusie van Bitfinex voorzichtig hoopvol, maar zeker niet uitgesproken bullish.