Inflatie juli 2026: Thailand en Zuid-Korea gaan uiteen

Van cruciaal belang is dat de Thaise kerninflatie – exclusief volatiele energie- en verse voedingsmiddelen – in juli slechts gematigd steeg tot 1,34%, tegen 1,23% in juni . Dat blijft comfortabel binnen de doelzone van de Bank van Thailand (BoT) van 1% tot 3% . Nantapong Chiralerspong, directeur-generaal van het Bureau voor Handelsbeleid en Strategie van het ministerie van Handel, schreef de lichte stijging van de kerninflatie toe aan hogere inputkosten voor persoonlijke verzorgingsproducten en bereide voeding .

De boodschap voor de BoT is duidelijk: zowel de kopijfer als de kerninflatie liggen binnen de doelstelling, en er is geen bewijs van een onderliggende, door de vraag gedreven prijsspiraal. De afkoelende cijfers versterken de argumenten voor de centrale bank om de rente ongewijzigd te laten .

Zuid-Korea: een kopijfer afgekoeld door olie, een kerninflatie die blijft stijgen

De Zuid-Koreaanse kopijfer daalde in juli 2026 tot 2,8% op jaarbasis, het laagste niveau in drie maanden, tegen 3,2% in juni en onder de marktverwachting van 3,0% . Op maandbasis daalde de index met 0,2% – de eerste daling in acht maanden – als gevolg van een daling van 5,5% van de prijzen van aardolieproducten . Ook de door de overheid ingestelde maximumprijzen voor brandstof droegen hieraan bij .

Toch had de Bank van Korea (BOK) weinig reden tot vreugde. De kerninflatie, exclusief voedsel en energie, steeg tot 2,6% – de grootste stijging in 2,5 jaar . Het ministerie van Financiën wees op aanhoudende risico's van prijsstijgingen . De BOK had de rente in juli al verhoogd om de piek van 3,2% in juni te bestrijden ; de kerninflatie van juli suggereert dat de binnenlandse vraagdruk sterk blijft .

Het uiteenlopende signaal van de kerninflatie

De divergentie is duidelijk: in Thailand werken lagere olieprijzen door als een brede desinflatoire kracht, en de binnenlandse vraag is zwak genoeg om geen onderliggende druk te genereren. In Zuid-Korea maskeren de lagere olieprijzen een verslechterend onderliggend inflatiebeeld – de kerninflatie versnelt naar meerjarige hoogtepunten, gedreven door aanhoudende vraagzijde- en kostendrukfactoren die verder reiken dan energie .

Wat het betekent voor het monetaire beleid

Thailand: De beleidskoers wijst op aanhoudende rentestabiliteit. Met zowel de kopijfer als de kerninflatie binnen de doelband, en geen teken van oververhitting aan de vraagzijde, heeft de BoT weinig reden om in te grijpen . Het ministerie van Handel handhaafde zijn prognose voor de jaarlijkse inflatie van 1,5% tot 2,5% .

Zuid-Korea: Ondanks de daling van de kopijfer, houdt de versnellende kerninflatie de BOK op een verkrappingskoers. Een opeenvolgende renteverhoging tijdens de volgende vergadering wordt niet uitgesloten . De centrale bank zal waarschijnlijk door de door olie gedreven daling van de kopijfer heen kijken en zich richten op de hardnekkige kerninflatie, die ruim boven de middellangetermijndoelstelling van 2% blijft .

Kortom, de inflatierapporten van juli 2026 laten zien dat een gemeenschappelijke externe schok – dalende olieprijzen – heel verschillende beleidsimplicaties kan hebben, afhankelijk van de onderliggende vraagdynamiek van elke economie. Voor Thailand is de daling van de olieprijs een meewind die de stabiliteit ondersteunt. Voor Zuid-Korea is het een tijdelijk respijt dat de noodzaak van verdere verkrapping kan uitstellen, maar niet wegneemt.