AI-infrastructuur is nog niet over zijn hoogtepunt heen

Inficon noemt geavanceerde logicachips, high-bandwidth memory — geheugen dat AI-processors snel van data voorziet — en datacenterinfrastructuur als de belangrijkste aanjagers van de huidige opleving in de halfgeleiderindustrie .

Schneider Electric verhoogde zijn verwachting voor de organische omzetgroei in 2026 naar 10–13%, tegenover 7–10% eerder. Dat gebeurde nadat het Franse technologie- en energiebedrijf over de eerste helft van het jaar een recordomzet van €21,2 miljard en een organische groei van 14% rapporteerde .

Het management noemde de vraag vanuit datacenters de ‘sterkste groeimotor’ en zei dat de groei zich uitbreidt over meerdere regio’s en eindmarkten . Eind 2025 sloot Schneider Electric daarnaast overeenkomsten ter waarde van 2,3 miljard dollar voor de levering van capaciteit aan Amerikaanse datacenters . Die afspraken hebben betrekking op onder meer stroommodules en koeling.

Ook Infineon ziet de vraag aantrekken. De Duitse chipfabrikant verhoogde zijn omzetverwachting voor het boekjaar 2026 naar meer dan €16 miljard, nadat de AI-gerelateerde omzet bijna verdrievoudigde ten opzichte van een jaar eerder. Het orderboek nam in één kwartaal met €4 miljard toe tot €25 miljard — 25% meer dan een jaar geleden . De onderneming verwacht nu dat de omzet ‘significant’ op jaarbasis zal stijgen, waar eerder nog werd uitgegaan van gematigde groei .

Bij Seagate lag de verwachting eveneens drie kwartalen op rij boven de marktconsensus. Het bedrijf maakt onder meer harde schijven met hoge capaciteit voor cloudbedrijven en datacenters. Volgens het management hebben cloudexploitanten het grootste deel van Seagates zogenoemde nearline-capaciteit — opslag die direct beschikbaar is voor grote datacenters — al tot 2028 opgeëist .

Die vraag is relevant omdat opslag doorgaans meegroeit met de uitbreiding van datacenters en de inzet van GPU’s. AI-toepassingen creëren en bewaren enorme hoeveelheden data, waardoor de infrastructuur niet alleen meer rekenkracht, maar ook meer opslag nodig heeft .

Waarom de uitspraken van Jensen Huang nu anders wegen

Tijdens een scherpe uitverkoop van technologieaandelen in juni 2026 noemde Nvidia-topman Jensen Huang de koersdaling een koopkans. Volgens hem staat de AI-infrastructuur nog maar aan het begin en konden beleggers aandelen ‘met korting’ kopen . Eind juli stelde hij bovendien dat de huidige cyclus structureel verschilt van eerdere hausseperiodes in de chipindustrie .

Die uitspraken kregen kritiek. Bloomberg Opinion waarschuwde dat dit soort uitgesproken optimisme juist kenmerkend kan zijn voor euforie aan het einde van een cyclus . Huang spreekt als CEO van Nvidia bovendien rechtstreeks vanuit het belang van de AI-keten.

Toch krijgen zijn woorden meer gewicht nu verschillende toeleveranciers hun prognoses verhogen op basis van orders en gereserveerde productiecapaciteit. De data bewijzen niet dat de groei onbeperkt is, maar ze maken het moeilijker om de huidige investeringsgolf uitsluitend als beursenthousiasme af te doen.

Een tegenargument voor de ‘peak AI’-these

De vrees voor een AI-piek steunt meestal op twee aannames: dat de kapitaaluitgaven van grote cloudbedrijven stabiliseren en dat de vraag naar GPU’s verzadigt zodra AI-modellen efficiënter worden. De leverancierscijfers bieden tegenargumenten voor beide scenario’s.

• De kapitaaluitgaven lijken vooralsnog niet af te vlakken. Alphabet heeft zijn prognose voor de kapitaaluitgaven in 2026 verhoogd richting 200 miljard dollar. Dat specifieke bedrag kon binnen de beschikbare bronnen niet onafhankelijk worden bevestigd. De hogere prognose van Schneider Electric, waarvan de activiteiten direct samenhangen met de bouw van datacenters, laat wel zien dat investeringsplannen zich vertalen in concrete infrastructuurcontracten .

• De uitbreiding omvat meerdere lagen en meerdere jaren. Inficon profiteert van de vraag naar apparatuur voor chipfabrieken, Infineon van bestellingen voor vermogenschips en Seagate van opslagcapaciteit die tot 2028 wordt vastgelegd. Samen bestrijken die bedrijven de keten van fabrieksapparatuur tot stroomvoorziening en massale dataopslag.

• Ook Nvidia rekent op een zeer grote markt. Het bedrijf verwacht tot en met 2027 voor 1 biljoen dollar aan chips te verkopen — tweemaal de eerdere prognose van 500 miljard dollar tot en met 2026 . Nvidia-CFO Colette Kress heeft daarnaast een schatting genoemd van 3 tot 4 biljoen dollar aan jaarlijkse wereldwijde uitgaven voor AI-infrastructuur tegen het einde van dit decennium. Zelfs als zulke ramingen deels ambitieus zijn, wijzen de bedragen op een markt die volgens de sector nog lang niet volwassen is.

De belangrijkste kanttekeningen

De signalen zijn sterk, maar geen garantie dat de AI-boom zonder onderbreking doorgaat.

• Halfgeleiders blijven cyclisch. De chipindustrie kent een lange geschiedenis van snelle groei gevolgd door overcapaciteit en scherpe correcties. Ook de uitspraak dat ‘het deze keer anders is’ is in eerdere bubbels gebruikt .
• De uitvoering kan vertragen. Nieuwe datacenters hebben toegang tot elektriciteit, koeling, bouwlocaties en gespecialiseerde apparatuur nodig. Problemen op het elektriciteitsnet, bouwvertragingen en schaarste aan onderdelen kunnen de oplevering uitstellen .
• Niet alle genoemde cijfers zijn bevestigd. Naast het bedrag van 200 miljard dollar voor Alphabet kon ook de genoemde versnelling van de geannualiseerde omzet van OpenAI niet onafhankelijk worden geverifieerd in de beschikbare bronnen. Deze beweringen moeten daarom voorzichtig worden geïnterpreteerd.
• Een beurskoers is geen directe vraagmeter. Chipkoersen kunnen dalen terwijl de onderliggende orders en prognoses verbeteren. Dat verschil kan later echter zowel door verdere koersstijgingen als door een nieuwe correctie verdwijnen.

De conclusie

De meest overtuigende aanwijzing komt niet van één AI-bedrijf, maar van de samenloop van signalen bij meerdere leveranciers. Inficon, Schneider Electric, Infineon en Seagate zien vraag in verschillende delen van de infrastructuurketen — en verhogen hun verwachtingen op basis van orders, omzet en capaciteitsafspraken.

Dat vormt een sterker en tastbaarder tegenargument voor een naderende AI-piek dan de optimistische woorden van één topman. De beschikbare gegevens wijzen erop dat de uitbouw van AI-infrastructuur nog meerdere jaren kan doorgaan. Ze sluiten een toekomstige correctie niet uit, maar suggereren wel dat een onmiddellijke piek op dit moment niet uit de leveranciersdata naar voren komt.