CFTC vraagt publiek om mening over derivaten voor AI-rekenkracht

De Amerikaanse Commodity Futures Trading Commission (CFTC), de toezichthouder op grondstoffen- en derivatenmarkten, heeft op 19 augustus 2026 om publieke reacties gevraagd over de mogelijke introductie van derivatencontracten voor rekenkracht. De commissie wil beter begrijpen hoe markten rond computercapaciteit werken en hoe daar toezicht op kan worden gehouden nu de vraag vanuit de ontwikkeling van kunstmatige intelligentie snel toeneemt. 2

Het gaat nadrukkelijk om een verkennende stap, niet om nieuwe definitieve regelgeving. De CFTC verzamelt eerst informatie en standpunten van marktpartijen en andere belanghebbenden voordat zij bepaalt hoe zulke nieuwe grondstoffenmarkten moeten worden ingericht en gecontroleerd.

Wat onderzoekt de CFTC?

De oproep tot commentaar bestrijkt verschillende onderdelen van een mogelijke markt voor derivaten op computercapaciteit:

• Onderliggende cashmarkten voor rekenkracht: de CFTC vraagt naar omvang, liquiditeit, prijsvorming en andere kenmerken van de directe markt voor computercapaciteit. 13
• Toezicht en marktmanipulatie: de commissie wil weten welk toezicht passend zou zijn en of deze markten gevoelig kunnen zijn voor manipulatie. 13
• Bescherming van klanten: ook de waarborgen voor klanten die deelnemen aan derivatenmarkten voor rekenkracht komen aan bod. 13
• Eeuwigdurende compute-futures: de CFTC onderzoekt hoe zogenoemde perpetual futures — futures zonder vaste einddatum — zouden kunnen worden ontworpen en of zulke contracten geschikt zijn. 13
• Afdekken van prijs- en beschikbaarheidsrisico’s: de toezichthouder wil begrijpen of bedrijven derivaten kunnen gebruiken om zich te beschermen tegen zowel hogere kosten als het risico dat computercapaciteit niet beschikbaar is wanneer die nodig is. 13

De CFTC vermeldt dat reacties op de consultatie tot 20 oktober 2026 kunnen worden ingediend. 13

Waarom zijn derivaten op rekenkracht relevant voor AI?

AI-systemen zijn afhankelijk van toegang tot grote hoeveelheden computercapaciteit. Daardoor wordt rekenkracht een steeds belangrijkere economische productiefactor. Een derivatenmarkt zou bedrijven en andere marktdeelnemers de mogelijkheid kunnen geven om financiële risico’s rond de prijs en het aanbod van die capaciteit te beheren.

Daarmee draait de consultatie om meer dan alleen de vraag of er een nieuw verhandelbaar contract moet komen. Er moet ook duidelijk worden of er een betrouwbare onderliggende markt bestaat, hoe prijzen tot stand komen, hoe contracten worden afgerekend en hoe toezichthouders misbruik kunnen opsporen. De CFTC presenteert dit als open vragen voor de markt, niet als al vastgestelde beleidskeuzes. 13

Eerste stap richting regels, geen nieuwe marktregels

CFTC-voorzitter Michael S. Selig noemde het verzoek om commentaar later de “eerste stap”. Volgens hem zal de commissie de reacties van belanghebbenden bestuderen en vervolgens werken aan wat hij een “gold standard regulatory framework” voor deze nieuwe grondstoffenmarkten noemde. 7

Dat onderscheid is belangrijk. De aankondiging van 19 augustus keurt geen specifiek futuresproduct goed en legt geen definitieve regels op aan beurzen, brokers, klanten of technologiebedrijven. Ze start uitsluitend een proces om informatie te verzamelen en de belangrijkste reguleringsvragen in kaart te brengen.

Selig koppelt rekenkracht aan de AI-race

Selig presenteerde computercapaciteit als strategisch belangrijk voor de ontwikkeling van kunstmatige intelligentie. Volgens hem zal ook financiële marktinfrastructuur een rol spelen in de bredere concurrentie om toegang tot AI-capaciteit.

In de aankondiging van de CFTC zei hij: “Amerika kan de AI-race niet winnen zonder een robuuste derivatenmarkt voor rekenkracht.” 2

Tijdens een bijeenkomst in het Witte Huis omschreef Selig rekenkracht bovendien als mogelijk “de belangrijkste grondstof van onze tijd”. Hij zei ook dat sommigen het al “digitale olie” noemen en sprak de ambitie uit om van de Verenigde Staten het belangrijkste centrum voor computercapaciteit te maken. 5 Die uitspraken leggen de beleidsmatige motivatie achter de consultatie uit, maar vormen geen vaststelling dat er al een volwassen of volledig functionerende markt voor compute-derivaten bestaat.

Wat gebeurt er nu?

De eerstvolgende fase bestaat uit het verzamelen en beoordelen van publieke reacties. In het innovatieoverzicht van de CFTC worden de onderliggende cashmarkten, toezicht en manipulatie, klantenbescherming, eeuwigdurende futures en de bredere structuur van computermarkten expliciet genoemd. 13

Hoe een toekomstig regelgevingskader eruitziet, hangt af van wat de commissie uit die reacties leert. Voorlopig is de kern dat de CFTC onderzoekt of derivaten bedrijven kunnen helpen om financiële en leveringsrisico’s rond rekenkracht af te dekken — en welke regels nodig zouden zijn om zulke markten betrouwbaar en veilig te maken.