Singapore kan financiële schokken opvangen, maar MAS waarschuwt voor AI-terugval

Singapore staat er financieel relatief stevig voor, maar dat is geen garantie tegen een wereldwijde schok. Dat is de kern van de Financial Stability Review die de Monetary Authority of Singapore (MAS), de monetaire en financiële toezichthouder van het land, op 22 september 2026 publiceerde. MAS wijst op risico’s door een terugval in investeringen in kunstmatige intelligentie (AI), hogere wereldwijde financieringskosten en verstoringen van energievoorziening en handel. 234

Waarom kijkt MAS juist naar deze risico’s?

Een omslag in AI-investeringen kan zich snel verspreiden. Hoge waarderingen en toenemende schuldfinanciering maken markten kwetsbaar als de opbrengsten van AI tegenvallen. Een beurscorrectie kan financiering moeilijker maken en de vraag bij bedrijven in de AI-toeleveringsketen verminderen. Bedrijven en economieën die sterker van die vraag afhankelijk zijn, lopen daarbij meer direct risico. MAS stelde in juli al dat een terugval in AI-investeringen de economische groei van Singapore en daarmee de inflatie kan verzwakken. 268

Een hogere wereldwijde rente maakt schulden duurder. Overheden moeten veel lenen en ook de financieringsvraag voor AI-investeringen zet druk op de kapitaalmarkt. Hogere rentes kunnen de kosten van bestaande schulden en herfinanciering opdrijven en de waarde van beleggingen drukken. Volgens MAS zullen opkomende economieën in Azië daarvan niet allemaal evenveel merken. 28

Energie- en handelsverstoringen werken anders door dan een vraaguitval. Spanningen in het Midden-Oosten kunnen de energiemarkten en aanvoerketens verstoren, met grotere schommelingen in inflatie en financiële markten als mogelijk gevolg. Nieuwe handelsbeperkingen kunnen productie en groei afremmen. Anders dan bij een terugval in AI-gedreven vraag hoeft de inflatie bij zo’n aanbodschok niet te dalen. 21022

Hoe groot zijn de buffers van Singapore?

De binnenlandse financiële omstandigheden bleven volgens MAS overwegend gunstig, ondanks de lastigere internationale vooruitzichten. Uit stresstests blijkt dat de meeste bedrijven renteverhogingen en omzetverlies door een scherpe terugval in AI-investeringen, gecombineerd met verstoringen van de energievoorziening, kunnen doorstaan. De kwetsbaarheid zit vooral bij bedrijven met hoge schulden of kleinere financiële reserves. 32127

Een van de zware AI-stressscenario’s liet zien dat ongeveer 32% van de Singaporese beursgenoteerde bedrijven kwetsbaar zou zijn. Zij waren samen goed voor ongeveer 16% van de totale bedrijfsschuld. Dit is de uitkomst van een hypothetische schok, niet een voorspelling van MAS. Vooral kapitaalintensieve bedrijven met veel schulden en ondernemingen die afhankelijk zijn van financiering van hun werkkapitaal kwamen in de risicogroep terecht. 20

Ook de meeste huishoudens kunnen volgens de beoordeling tegen inkomensverlies en hogere financieringskosten. Mensen met lagere inkomens of een zwaardere schuldenlast kunnen wel eerder in de knel komen. Banken beschikken over stevige kapitaal- en liquiditeitsbuffers en hebben voorzieningen voor mogelijke kredietverliezen; verzekeraars zijn eveneens goed gekapitaliseerd. In de onderzochte scenario’s hadden banken en verzekeraars voldoende kapitaal en beleggingsfondsen voldoende direct beschikbare middelen. Dat sluit verliezen of liquiditeitsproblemen onder andere omstandigheden niet uit. 321

De praktische boodschap van MAS is daarom niet dat Singapore achterover kan leunen. Bedrijven en huishoudens moeten hun schulden en beschikbare middelen zorgvuldig beheren. Financiële instellingen moeten buffers aanhouden en voorbereid blijven op schokken op financiële markten, kredietverliezen en liquiditeitsdruk. 2322