DeepSeek groeit explosief, maar de winst blijft uit

De financiële cijfers van DeepSeek laten een opvallende tegenstelling zien. De Chinese AI-ontwikkelaar behaalde in de eerste zeven maanden van 2026 ongeveer 475 miljoen yuan (70,7 miljoen dollar) omzet, maar bleef tegelijkertijd diep verlieslatend. De API-activiteiten lijken op zichzelf wel aantrekkelijke economieën te hebben: daar bedroeg de brutomarge 82,9%. 47

De belangrijkste cijfers van januari tot en met juli 2026

Volgens The Information kwam de omzet van DeepSeek in de periode januari–juli uit op ongeveer 475 miljoen yuan. Dat is ruwweg tien keer de omzet die het bedrijf in heel 2025 boekte. Die vergelijking moet wel voorzichtig worden gelezen: zeven maanden van 2026 worden afgezet tegen een volledig jaar. 47

In dezelfde zeven maanden leed DeepSeek een nettoverlies van circa 715 miljoen yuan. Dat bedrag ligt onder het verlies van 935 miljoen yuan over heel 2025, maar ook hier zijn de perioden niet rechtstreeks vergelijkbaar: de cijfers voor 2026 beslaan zeven maanden, die voor 2025 een volledig jaar. 17

De gerapporteerde marges zien er ondertussen aanzienlijk sterker uit dan het nettoresultaat:

• Totale brutomarge: 44,6%
• Brutomarge op API-diensten: 82,9% 47

Een brutomarge laat zien welk bedrag overblijft nadat de directe kosten van een product of dienst zijn betaald. Andere uitgaven, zoals onderzoek, personeel, infrastructuur en bedrijfsvoering, vallen daar niet volledig onder. Een hoge marge op API-gebruik kan daarom samengaan met een fors nettoverlies.

Waarom een hoge API-marge nog geen winst oplevert

De kloof tussen de API-marge en het bedrijfsresultaat onderstreept hoe kapitaalintensief geavanceerde AI is. DeepSeek zou in de eerste zeven maanden van 2026 ongeveer 11 miljard yuan hebben uitgegeven aan AI-infrastructuur, tegenover circa 1,2 miljard yuan in 2025. Het ging volgens de berichtgeving onder meer om servers met AI-chips, chips en andere computerapparatuur. 32

Die uitgaven helpen verklaren waarom een brutomarge van 82,9% op API-diensten niet leidde tot winst voor het hele bedrijf. De verkoop van modeltoegang kan per verzoek of klant aantrekkelijk zijn, maar DeepSeek moet ook betalen voor modelontwikkeling, uitbreiding van capaciteit en de infrastructuur die nodig is om verdere groei op te vangen.

De kern van de commerciële uitdaging is daarmee niet alleen of DeepSeek klanten kan vinden. De vraag is vooral of de omzet snel genoeg kan groeien om de enorme eenmalige en doorlopende kosten van AI-capaciteit te compenseren.

Hoe DeepSeek zich verhoudt tot OpenAI en Anthropic

In absolute omzet bleef DeepSeek veel kleiner dan de Amerikaanse AI-bedrijven waarmee het in de berichtgeving werd vergeleken. OpenAI zou in het eerste kwartaal 5,7 miljard dollar omzet hebben behaald bij een brutomarge van 39%. Anthropic zou in het tweede kwartaal 11,5 miljard dollar omzet hebben geboekt. 7

Een exacte vergelijking vraagt om enige voorzichtigheid, omdat de rapportageperioden en definities van marges kunnen verschillen. Het algemene beeld is echter duidelijk: DeepSeek groeide snel, maar zat qua omzet nog lang niet op het niveau van OpenAI of Anthropic. Het opvallendste cijfer van DeepSeek was niet de omvang van de omzet, maar de hoge marge specifiek op API-toegang tot de modellen. 47

Voor Anthropic is in de beschikbare berichtgeving geen voldoende vergelijkbaar brutomargecijfer voor dezelfde periode beschikbaar. Een precieze numerieke vergelijking tussen de totale marge van DeepSeek van 44,6% en die van Anthropic zou daarom misleidend zijn.

Een geschatte omzet op jaarbasis van 400 tot 500 miljoen dollar

The Information schatte eerder dat DeepSeek een geannualiseerd omzettempo had van 400 tot 500 miljoen dollar. De inkomsten kwamen vooral van bedrijven en ontwikkelaars die via API's toegang kregen tot de modellen. 3

Een geannualiseerd omzettempo is een extrapolatie van het recente tempo naar een volledig jaar. Het is dus niet hetzelfde als omzet die al over een afgesloten boekjaar is gerealiseerd. Het bedrag mag daarom niet worden opgeteld bij de 475 miljoen yuan uit de periode januari–juli: de ene waarde is een gerapporteerd periodecijfer, de andere een projectie.

Nieuwe financiering en mogelijke beursgang

De omzetgroei komt op een moment dat DeepSeek naar verluidt werkt aan een nieuwe grote kapitaalronde. Het bedrijf zou 50 miljard yuan willen ophalen tegen een beoogde waardering van 500 miljard yuan, omgerekend ongeveer 74 miljard dollar. Dat volgt op een eerste financieringsronde van meer dan 50 miljard yuan die in juni werd afgerond, volgens berichtgeving van The Information. 135

De tweede ronde wordt omschreven als financiering voorafgaand aan een mogelijke beursgang, waarbij een notering in Shanghai volgend jaar wordt overwogen. 35 Het financieringsplan weerspiegelt beide kanten van DeepSeeks financiële situatie: de commerciële vraag groeit snel, maar voor AI-infrastructuur blijft veel kapitaal nodig.

Wat zeggen deze cijfers werkelijk?

De resultaten wijzen nog niet op een winstgevend AI-bedrijf. Ze laten vooral drie kenmerken zien:

1. Snelle commerciële expansie: 475 miljoen yuan omzet in zeven maanden, ongeveer tien keer de omzet over heel 2025. 47
2. Sterke economie van de dienstverlening: een brutomarge van 82,9% op API-toegang en 44,6% voor het bedrijf als geheel. 47
3. Hoge kapitaalbehoefte: een nettoverlies van 715 miljoen yuan en ongeveer 11 miljard yuan aan gerapporteerde infrastructuuruitgaven in de eerste zeven maanden. 132

De belangrijkste conclusie is dat DeepSeek mogelijk een relatief efficiënte manier heeft gevonden om API-toegang tot zijn modellen te gelde te maken. Die efficiëntie bij het uitvoeren van modelverzoeken is echter nog niet genoeg om de bredere kosten van het opschalen van een AI-laboratorium te overwinnen. De geplande financieringsronde en mogelijke beursgang lijken daarom niet alleen bedoeld om groei te versnellen, maar ook om die groei te kunnen blijven betalen.