Tether-topman Paolo Ardoino zei op 3 november tijdens een keynote op het Plan ₿ Forum in het Zwitserse Lugano dat het bedrijf ongeveer 150.000 bitcoin bezit, met een waarde van circa 11,5 miljard dollar. Dat zijn ongeveer 50.000 BTC meer dan het aantal dat volgt uit Tethers meest recente rapport over de reserves achter USDT, de stablecoin van het bedrijf. Ardoino gaf geen uitsplitsing van de extra bitcoin. Het verschil bewijst dus niet dat Tether onlangs bitcoin heeft gekocht.
3
5
Wat staat er in het kwartaalrapport?
Het derdekwartaalrapport van Tether International, opgesteld door BDO, vermeldt op 30 september 8,37 miljard dollar aan bitcoin in de reserves. Op basis van de waardering in het rapport komt dat neer op ongeveer 100.060 BTC. Dat is circa 1.130 bitcoin meer dan de ongeveer 98.930 BTC in juni. Het rapport geeft een momentopname van de bezittingen die de reserves achter USDT vormen; het is geen overzicht van alle bitcoin bij alle aan Tether verbonden bedrijven.
5
8
50
De reserves bedroegen aan het einde van het kwartaal 191,45 miljard dollar, tegenover 183,50 miljard dollar aan verplichtingen. Daarmee kwamen de overtollige reserves uit op 7,95 miljard dollar. Die cijfers beschrijven de reservepositie, maar verklaren niet hoe Ardoino’s hogere schatting van Tethers totale bitcoinbezit is opgebouwd.
20
41
Kunnen beleggingen buiten de USDT-reserves het verschil verklaren?
Dat is mogelijk. Bitcoin die Tether als bedrijfsbelegging aanhoudt, bijvoorbeeld via Tether Investments, hoeft niet in een rapport over de reserves achter USDT te staan. Dat kan verklaren waarom Ardoino’s genoemde totaal hoger ligt dan de circa 100.060 BTC in het rapport. Er is echter geen uitsplitsing per bedrijfsonderdeel gepubliceerd die bevestigt dat de extra munten daar worden aangehouden.
9
24
Volgens berichtgeving heeft Tether een beleid om tot 15% van de gerealiseerde bedrijfswinst te besteden aan bitcoin-aankopen. Dat past bij het idee dat het bedrijf bitcoin opbouwt als belegging, maar bewijst niet dat het totaal van 150.000 BTC klopt en laat ook niet zien wanneer of waar de afzonderlijke munten zijn gekocht.
41
43
Dat onderscheid is belangrijk: Ardoino’s uitspraak op zichzelf toont niet aan dat de extra bitcoin deel uitmaakt van de bekendgemaakte reserves achter USDT of beschikbaar is om inwisselingen van USDT te ondersteunen.
24
50
Wat is nog niet bevestigd?
Ardoino heeft niet gezegd waar de extra bitcoin wordt bewaard of wanneer Tether die heeft verworven. Ook wordt gemeld dat de claim niet vergezeld ging van verificatie aan de hand van walletadressen. De aangehaalde bronnen bevatten geen afzonderlijke bevestiging die alle 150.000 BTC over de verschillende Tether-onderdelen met elkaar verzoent.
3
6
11
Daarom blijft het totaal van ongeveer 150.000 BTC een uitspraak van het management. Het reserverapport biedt een beperktere, gedateerde momentopname van de bitcoin die is opgenomen in de bezittingen achter USDT. De twee cijfers zijn met elkaar te vergelijken, maar de beschikbare berichtgeving verklaart het verschil niet volledig.
5
6
50
Wat zegt dit over Tethers plek en de bitcoinprijs?
Als Ardoino’s cijfer klopt, staat Tether volgens berichtgeving achter Strategy, de Amerikaanse overheid en China als grote bitcoinbezitter. Strategy’s gerapporteerde bezit bedroeg 849.327 BTC.
18
Ardoino sprak over bitcoin die Tether naar eigen zeggen al bezit. De aankondiging documenteert dus geen nieuwe aankoop en bevat geen toezegging om meer bitcoin te kopen. Ze toont daarmee niet aan dat er op dat moment nieuwe koopvraag ontstond. Of de bekendmaking op zichzelf invloed had op de markt is een aparte vraag; de aangehaalde bronnen stellen geen effect op de bitcoinprijs vast.
3
18