Siemens Energy zet Transformation of Industry op eigen benen

Siemens Energy is begonnen met de juridische en operationele afsplitsing van zijn divisie Transformation of Industry (ToI). De zelfstandige industriële energieonderneming zal aanvankelijk de werknaam Omterra dragen. Het gaat om de start van een carve-out, niet om een afgeronde verkoop, definitieve spin-off of vastgestelde waardering. 59

De stap haalt een winstgevende industriële activiteit uit de portefeuille van Siemens Energy, zodat de groep zich sterker kan richten op elektriciteitsnetten en gasgestookte opwekking. Die markten krijgen steun van de snel stijgende stroomvraag door datacenters, kunstmatige intelligentie, elektrificatie en energiezekerheidsprojecten. 1719

Wat Siemens Energy heeft aangekondigd

Siemens Energy wil van ToI een zelfstandig bedrijf voor industriële energieoplossingen maken. Als aparte onderneming zou de divisie meer ruimte krijgen voor eigen investeringen, besluitvorming en groei. Siemens Energy noemt onder meer externe investeerders en een mogelijke kapitaalmarkttransactie als opties. De groep wil ToI uiteindelijk niet langer volledig consolideren, maar wel een betekenisvol minderheidsbelang behouden. 59

Daarmee liggen enkele belangrijke punten nog open:

• de uiteindelijke eigendomsverhouding;
• de vorm van de transactie, bijvoorbeeld een onderhandse verkoop, beursnotering, afsplitsing of andere constructie;
• de definitieve waardering;
• de omvang van het belang dat Siemens Energy aanhoudt; en
• de planning voor de afronding.

Dat onderscheid is belangrijk. Berichten over een mogelijke verkoop van een meerderheidsbelang beschrijven een afzonderlijk verkoopproces. Ze betekenen niet dat Siemens Energy al een koper heeft gekozen of dat de verkoop definitief is.

Wat Omterra zou omvatten

Transformation of Industry levert industriële klanten onder meer:

• industriële stoomturbines;
• compressoren;
• elektrolysers voor waterstof; en
• bijbehorende systemen en diensten.

De divisie had ongeveer 17.000 medewerkers en behaalde in boekjaar 2025 een omzet van €5,7 miljard. Dat was circa 15% van de omzet van de Siemens Energy-groep. De gerapporteerde winstmarge bedroeg ongeveer 11,3%. 247

ToI beschikt bovendien over een omvangrijke installed base: een bestaand park van geleverde apparatuur dat terugkerende onderhouds- en serviceomzet kan opleveren. De beschikbare berichtgeving geeft echter geen betrouwbaar, eenduidig cijfer voor de omvang van dat park of het precieze aandeel van services in de omzet. Die cijfers moeten daarom niet groter worden voorgesteld dan de bronnen toelaten.

Waarom kiest Siemens Energy voor deze afsplitsing?

De kern is een strategische portefeuillekeuze. Siemens Energy wil meer kapitaal en managementaandacht inzetten op activiteiten voor nutsbedrijven en grootschalige energie-infrastructuur. Daarmee neemt het afstand van een gemengde portefeuille waarin ook industriële klanten een belangrijke plaats innemen. 24

De timing sluit aan bij een bredere opleving in de vraag naar stroominfrastructuur. Siemens Energy meldde sterke orders voor gasturbines die verband houden met de uitbreiding van datacenters in de Verenigde Staten, naast projecten voor elektriciteitscentrales in het Midden-Oosten. 17 In zijn financiële presentaties wijst het bedrijf ook op de groeiende elektriciteitsvraag en de noodzaak om netwerken te moderniseren en uit te breiden. 19

Een zelfstandig ToI zou eigen investeringsprioriteiten en een eigen eigendomsstructuur kunnen nastreven. Siemens Energy kan zich ondertussen concentreren op de onderdelen die volgens het management het duidelijkst profiteren van netinvesteringen en de groeiende vraag naar regelbaar vermogen.

ToI tegenover Grid Technologies en Gas Services

De afsplitsing wijst niet op een noodlijdende divisie. ToI is winstgevend en groeit nog steeds. De strategische redenering is vooral dat de klantenbasis en groeiprofilering van ToI minder direct aansluiten bij de prioriteiten van Siemens Energy dan die van Grid Technologies en Gas Services. 24

In de brief aan aandeelhouders over het derde kwartaal van boekjaar 2026 rapporteerde Siemens Energy de volgende veranderingen in omzet en marges vóór bijzondere posten:

• Gas Services: omzet 20,8% hoger, met een marge van 17,3%;
• Grid Technologies: omzet 27,6% hoger, met een marge van 19,9%; en
• Transformation of Industry: omzet 11,5% hoger, met een marge van 14,3%. 20

ToI bleef dus groeien, maar Grid Technologies en Gas Services lieten in dat kwartaal een sterker momentum en hogere gerapporteerde marges zien. Gas Services profiteert van de vraag naar gasturbines en langlopende servicecontracten. Grid Technologies is actief in transmissieapparatuur, modernisering van elektriciteitsnetten en uitbreiding van netwerkcapaciteit. 1720

Welke transacties zijn mogelijk?

De officiële aankondiging laat ruimte voor verschillende scenario’s. Siemens Energy spreekt over externe investeerders of een kapitaalmarkttransactie, waarbij de groep na de deconsolidatie een betekenisvol minderheidsbelang zou houden. 59

In de praktijk kan dat bijvoorbeeld betekenen:

1. verkoop van een meerderheidsbelang aan een financiële of strategische investeerder;
2. een beursgang of andere transactie op de kapitaalmarkt;
3. een afsplitsing waarbij Siemens Energy een minderheidsbelang behoudt; of
4. een andere structuur die Omterra operationele zelfstandigheid geeft en tegelijk het economische belang van Siemens Energy bewaart.

Geen van deze routes was in de aankondiging definitief bevestigd.

Wat is er gemeld over mogelijke kopers?

Bloomberg meldde afzonderlijk dat Goldman Sachs adviseert over een mogelijke verkoop van een meerderheidsbelang. Volgens het bericht zouden CVC, EQT, Bain Capital, Brookfield en KKR biedingen overwegen. De mogelijke waardering zou boven €10 miljard kunnen uitkomen. 34

Deze informatie is gebaseerd op bronnen die bekend zijn met de gesprekken en niet op door Siemens Energy gepubliceerde transactievoorwaarden. Het gaat dus om berichtgeving over een mogelijk verkoopproces, niet om bewijs dat een koper is geselecteerd, een bod is aanvaard of een waardering van meer dan €10 miljard is overeengekomen.

Welke activiteiten blijven bij Siemens Energy?

De overblijvende groep blijft naar verwachting draaien rond drie hoofdgebieden:

• Grid Technologies, met onder meer transmissieapparatuur en netintegratie;
• Gas Services, waaronder gasturbines en bijbehorende langlopende service; en
• Siemens Gamesa/Renewable Energy, waar Siemens Energy zijn windactiviteiten wil herstellen en uitbreiden. 1720

Zo ontstaat een duidelijker strategische scheiding. Omterra zou industriële klanten bedienen als zelfstandig bedrijf voor industriële energieoplossingen. Siemens Energy zou zich sterker richten op elektriciteitsopwekking, transmissie en hernieuwbare energie.

Wat gebeurt er nu?

De eerste stap is de juridische en operationele scheiding van ToI. Daarna kan Siemens Energy de eigendomsstructuur en eventuele externe financiering of kapitaalmarkttransactie verder beoordelen. Een definitieve datum voor de afronding is nog niet bekendgemaakt. 59

De meest nauwkeurige omschrijving is daarom voorlopig: voorbereiding van een carve-out onder de werknaam Omterra. Het gemelde verkoopproces voor een meerderheidsbelang kan uiteindelijk tot een transactie leiden, maar staat niet gelijk aan een afgeronde desinvestering.

De strategische boodschap is al wel helder: Siemens Energy maakt zijn portefeuille overzichtelijker en wil zwaarder inzetten op elektriciteitsnetten en gasturbines, juist nu de vraag naar stroom blijft toenemen.