Recordhalfjaar: winst van 185 miljard dollar

De waarschuwing viel samen met het nieuws dat het fonds het beste halfjaar uit zijn geschiedenis boekte. Norges Bank Investment Management (NBIM) rapporteerde een recordwinst van 1,75 biljoen Noorse kronen (ongeveer 185 miljard dollar) over de eerste zes maanden van 2026 . Het rendement bedroeg 9,4 procent in Noorse kronen – het hoogste ooit in die munt – en het aandelenrendement over het halfjaar kwam uit op 12,95 procent .

De winst werd aangejaagd door een rally in technologie- en halfgeleideraandelen, met name uit Azië: Samsung, SK Hynix, TSMC, ASML, Intel en Nvidia . Tangen zei dat het resultaat werd gedreven door 'goede rendementen op de aandelenmarkten, vooral dankzij Aziatische techbedrijven' .

Toch waarschuwde hij beleggers om niet 'dezelfde soort rendementen te verwachten als de afgelopen jaren' . Volgens Tangen verkeren de financiële markten in een 'abnormale situatie', waarin koersen blijven stijgen ondanks aanhoudende wereldwijde uitdagingen .

De rampscenario's die het fonds kunnen wegvagen

Tangen schetste vijf extreme scenario's uit de interne risicomodellen van NBIM die het fonds volledig kunnen laten verdampen :

• Klappende AI-bubbel – Een correctie van oververhitte AI-aandelen. De modellen van NBIM laten zien dat dit het fonds met 35 procent kan doen dalen, omgerekend zo'n 700 miljard dollar .
• Ernstige geopolitieke ontwrichting / handelsoorlog VS-China – Een langdurige economische depressie door een combinatie van een knallende AI-bubbel en een handelsoorlog. Tangen stelde dat dit ten minste 80 procent van de aandelenbeleggingen zou kunnen wegvagen, vergelijkbaar met de Grote Depressie van 1929 .
• Kernoorlog – Expliciet genoemd als scenario dat het fonds 'waardeloos' zou maken .
• Bioterrorisme – Eveneens genoemd als catastrofe die het hele fonds kan vernietigen .
• Langdurige wereldwijde depressie – Een breder scenario met meerdere schokken die het grootste deel van de aandelenportefeuille vernietigen .

Dertig jaar groei staat op het spel

2026 markeert precies dertig jaar geleden dat Noorwegen de eerste storting deed in wat later 's werelds grootste staatsfonds zou worden: exact 1.981.128.502 kronen en 16 øre . Sindsdien is het fonds uitgegroeid tot een kolos die ongeveer 1,5 procent van alle beursgenoteerde bedrijven ter wereld bezit .

Tangens boodschap was glashelder: de fenomenale groei van het fonds is geen vanzelfsprekendheid. Beleggers moeten zich voorbereiden op 'zwaardere tijden' . Hij sloeg eerder al alarm in april 2025, toen hij de versplintering van de wereldeconomie de grootste bedreiging voor de financiële markten noemde, en herhaalde die zorgen in maart 2026 na het uitbreken van een conflict in het Midden-Oosten .

Recordhalfjaar: winst van 185 miljard dollar

De waarschuwing viel samen met het nieuws dat het fonds het beste halfjaar uit zijn geschiedenis boekte. Norges Bank Investment Management (NBIM) rapporteerde een recordwinst van 1,75 biljoen Noorse kronen (ongeveer 185 miljard dollar) over de eerste zes maanden van 2026 . Het rendement bedroeg 9,4 procent in Noorse kronen – het hoogste ooit in die munt – en het aandelenrendement over het halfjaar kwam uit op 12,95 procent .

De winst werd aangejaagd door een rally in technologie- en halfgeleideraandelen, met name uit Azië: Samsung, SK Hynix, TSMC, ASML, Intel en Nvidia . Tangen zei dat het resultaat werd gedreven door 'goede rendementen op de aandelenmarkten, vooral dankzij Aziatische techbedrijven' .

Toch waarschuwde hij beleggers om niet 'dezelfde soort rendementen te verwachten als de afgelopen jaren' . Volgens Tangen verkeren de financiële markten in een 'abnormale situatie', waarin koersen blijven stijgen ondanks aanhoudende wereldwijde uitdagingen .

De rampscenario's die het fonds kunnen wegvagen

Tangen schetste vijf extreme scenario's uit de interne risicomodellen van NBIM die het fonds volledig kunnen laten verdampen :

• Klappende AI-bubbel – Een correctie van oververhitte AI-aandelen. De modellen van NBIM laten zien dat dit het fonds met 35 procent kan doen dalen, omgerekend zo'n 700 miljard dollar .
• Ernstige geopolitieke ontwrichting / handelsoorlog VS-China – Een langdurige economische depressie door een combinatie van een knallende AI-bubbel en een handelsoorlog. Tangen stelde dat dit ten minste 80 procent van de aandelenbeleggingen zou kunnen wegvagen, vergelijkbaar met de Grote Depressie van 1929 .
• Kernoorlog – Expliciet genoemd als scenario dat het fonds 'waardeloos' zou maken .
• Bioterrorisme – Eveneens genoemd als catastrofe die het hele fonds kan vernietigen .
• Langdurige wereldwijde depressie – Een breder scenario met meerdere schokken die het grootste deel van de aandelenportefeuille vernietigen .

Dertig jaar groei staat op het spel

2026 markeert precies dertig jaar geleden dat Noorwegen de eerste storting deed in wat later 's werelds grootste staatsfonds zou worden: exact 1.981.128.502 kronen en 16 øre . Sindsdien is het fonds uitgegroeid tot een kolos die ongeveer 1,5 procent van alle beursgenoteerde bedrijven ter wereld bezit .

Tangens boodschap was glashelder: de fenomenale groei van het fonds is geen vanzelfsprekendheid. Beleggers moeten zich voorbereiden op 'zwaardere tijden' . Hij sloeg eerder al alarm in april 2025, toen hij de versplintering van de wereldeconomie de grootste bedreiging voor de financiële markten noemde, en herhaalde die zorgen in maart 2026 na het uitbreken van een conflict in het Midden-Oosten .