Broadcom ziet $230 miljard aan AI-omzet, maar stroom is de bottleneck

Hock Tan, de CEO van Broadcom, bracht op de Goldman Sachs Communacopia + Technology Conference een ongewoon heldere boodschap: de vraag naar AI-systemen is groot genoeg voor een spectaculaire meerjarige omzetgroei, maar de fysieke wereld bepaalt mogelijk hoe snel die vraag ook werkelijk in werkende systemen wordt omgezet.

Broadcom rekent op ongeveer $58 miljard aan AI-omzet in boekjaar 2026, circa $115 miljard in boekjaar 2027 en heeft zicht op ongeveer $230 miljard in boekjaar 2028. 17 Dat zou neerkomen op een bijna-verdubbeling in elk van de komende twee boekjaren. Het zijn wel bedrijfsprognoses, geen gegarandeerde resultaten.

Niet de chip, maar de infrastructuur is de rem

Volgens Tan is de groei eerder beperkt door aanbod dan door vraag. Daarbij gaat het aanbodprobleem niet alleen over de vraag of Broadcom genoeg halfgeleiders kan produceren. Doorslaggevend is of klanten datacenterlocaties met voldoende stroom kunnen regelen en de bouw op tijd kunnen afronden. Verslaggeving over de conferentie noemt de beschikbaarheid van elektriciteit, geschikte locaties en bouwplanningen als de voornaamste beperkingen. 318

Dat verschil is belangrijk. Een klant kan accelerators willen kopen en Broadcom kan chips beschikbaar hebben, maar omzet kan alsnog opschuiven als het datacenter waarin de hardware moet draaien niet klaar is. In deze visie zijn elektriciteit en implementatiecapaciteit de bepalende inputs voor de volgende fase van AI-infrastructuur.

Maatwerk-XPU’s vormen de kern van de AI-plannen

Broadcom wil op deze kans inspelen met XPU-accelerators op maat, die het bedrijf nauw samen met een kleine groep ontwikkelaars van geavanceerde AI-modellen bouwt. Tan zei dat Broadcom met zes van zulke ontwikkelaars samenwerkt, waaronder OpenAI, Google en Anthropic. 17

Dat verschilt van de verkoop van een grotendeels gestandaardiseerde processor aan een brede markt. Maatwerkchips kunnen worden afgestemd op de workloads, systemen en uitrolplannen van een modelontwikkelaar. Daardoor wordt de commerciële relatie hechter, maar wordt Broadcoms groei ook afhankelijker van de uitvoering en uitbreidingsplannen van een beperkt aantal zeer grote klanten.

OpenAI’s Jalapeño als voorbeeld van gezamenlijke ontwikkeling

Tan wees op de samenwerking met OpenAI als voorbeeld van de snelheid die volgens hem mogelijk is. Hij zei dat beide bedrijven de maatwerk-XPU Jalapeño in ongeveer een jaar ontwikkelden; volgens de verslaggeving werd binnen negen maanden na de eerste overeenkomst een sample geleverd. 317

Hij stelde ook dat Broadcom en OpenAI aan de twee volgende generaties na Jalapeño werken. 19 Broadcom meldde eerder dat OpenAI in 2027 naar verwachting 1,3 gigawatt aan Jalapeño zou uitrollen en dat het bedrijf voor 2028 zicht had op meer dan 5 gigawatt aan Jalapeño en opvolgende XPU’s. 1

Die uitrolambities onderstrepen Tans hoofdargument: het gaat niet alleen om de verkoop van een chip. Op gigawattschaal zijn ook stroom, netwerkcapaciteit, gebouwen en haalbare bouwschema’s nodig.

Google blijft een partner voor maatwerksilicium

Tan benadrukte ook de langdurige samenwerking met Google aan het TPU-programma van dat bedrijf. Volgens berichtgeving vanaf de conferentie loopt de overeenkomst voor TPU’s en netwerkproducten tot en met 2031. 19

Samen met de samenwerking met OpenAI en de bredere groep van zes klanten laat dit zien waarop Broadcom inzet: grote AI-ontwikkelaars blijven investeren in doelgerichte reken- en netwerkhardware, in plaats van uitsluitend te vertrouwen op breed inzetbare accelerators.

Waar Tan verwacht dat de economische waarde terechtkomt

Tans bredere strategische visie is dat een groot deel van de uiteindelijke waarde van AI terechtkomt bij de bedrijven die geavanceerde modellen ontwikkelen en bij de toepassingen die daarop worden gebouwd — en niet uitsluitend bij leveranciers van infrastructuur. Verslaggeving over zijn opmerkingen omschreef dit als een argument dat waarde vooral naar geavanceerde modellen en maatwerkchips stroomt. 19

Hij gebruikte een hypothetisch voorbeeld van één gigawatt rekenkracht, mogelijk $30 miljard aan jaarlijks terugkerende omzet en $10 miljard aan operationele kosten. Daarmee wilde hij illustreren welke operationele hefboom succesvolle modelplatforms volgens hem kunnen bereiken. Deze bedragen moeten worden gelezen als Tans illustratieve denkkader, niet als een onafhankelijk gecontroleerde marktvoorspelling.

Hij sprak ook over een scheve verhouding tussen investeringen in infrastructuur voor het genereren van tokens en omzet uit modellen, en over de omzetconcentratie bij gesloten geavanceerde modellen. Het beschikbare bronmateriaal onderbouwt niet alle achterliggende cijfers onafhankelijk. Die opmerkingen zijn daarom vooral het perspectief van het management op de AI-economie, geen vaststaande marktmetingen.

Wat dit betekent voor Broadcom

De bedragen van $58 miljard, $115 miljard en $230 miljard maken Broadcoms AI-these duidelijk: maatwerkrekenkracht en netwerken kunnen veel grotere activiteiten worden als toonaangevende modelontwikkelaars hun uitrol blijven opschalen. 17

Maar in diezelfde these schuilt het voornaamste risico. De doelstellingen zijn afhankelijk van een complexe fysieke uitbreiding waar Broadcom niet rechtstreeks de controle over heeft, vooral van netstroom, de gereedheid van datacenters en een succesvolle uitvoering van bouwprojecten. 318 Tans boodschap was dus optimistisch, maar nadrukkelijk voorwaardelijk: de vraag lijkt aanwezig, maar het tempo van de AI-omzetgroei wordt mogelijk bepaald door hoe snel er locaties kunnen worden gebouwd waar de machines daadwerkelijk kunnen draaien.