Bhutan verkoopt opnieuw bitcoin: staatsbezit daalt met 70 tot 80 procent

Daarmee komt een opvallend hoofdstuk in de cryptogeschiedenis ten einde. Bhutan gold lange tijd als een van de weinige landen die vooral via staatsgestuurde mijnbouw een bitcoinreserve opbouwden. Nu lijkt het land zijn digitale munten juist als liquide staatsbezit te gebruiken.

Bijna 28 miljoen dollar naar Binance

Blockchainanalysebedrijf Arkham Intelligence heeft het Binance-stortingsadres aangemerkt als een adres dat waarschijnlijk bij de koninklijke regering van Bhutan hoort. In een periode van vijf uur werd 434,86 BTC naar de beurs verplaatst. Het was de eerste activiteit van de wallet in meer dan een maand .

Een storting op een cryptobeurs wijst doorgaans op een mogelijke verkoop voor fiatgeld, al is de omvang klein vergeleken met het wereldwijde handelsvolume van bitcoin. Ook on-chainanalist Ai Yi signaleerde de beweging. Volgens eerdere transacties had het adres contact met wallets die aan de Bhutaanse overheid zijn gelinkt .

Belangrijk is wel dat de verkoop niet officieel is bevestigd door Druk Holding & Investments (DHI), het staatsinvesteringsbedrijf dat de digitale activa van Bhutan beheert. De conclusies zijn gebaseerd op blockchaingegevens en adreslabels van analysebedrijven.

Van 13.000 bitcoin naar ongeveer 3.000

Na de transactie hielden publiek gelabelde wallets die aan Bhutan worden gekoppeld naar schatting nog 3.000 tot 3.100 BTC aan. Op het hoogtepunt, in oktober 2024, ging het om ongeveer 13.000 BTC .

De waarde van de afbouw sinds medio 2025 wordt door on-chainanalisten geschat op ongeveer 1 miljard dollar . Op het hoogtepunt was Bhutans bitcoinbezit meer dan 1,4 miljard dollar waard — ongeveer 40 procent van het toenmalige bruto binnenlands product van het land .

De exacte resterende hoeveelheid verschilt per analyse, onder meer doordat niet alle overheidswallets publiekelijk herkenbaar zijn. De hoofdlijn is echter duidelijk: de reserve is in korte tijd sterk geslonken.

Is Bhutans bitcoinmijnbouw gestopt?

On-chaingegevens wijzen erop dat Bhutans bitcoinmijnbouw in de praktijk grotendeels is stilgevallen . Arkham registreerde al meer dan een jaar geen nieuwe mininginstroom van meer dan 100.000 dollar. De substantiële instroom lijkt rond november 2024 te zijn opgedroogd.

Een belangrijke mogelijke verklaring is de bitcoinhalvering van april 2024. Daarbij werd de blockbeloning verlaagd van 6,25 naar 3,125 BTC. In combinatie met een hogere netwerkmoeilijkheidsgraad en minder gunstige prijsomstandigheden werd mijnbouw minder rendabel — zelfs in een land met toegang tot relatief goedkope waterkracht .

Bhutan werd juist bekend als een soort bitcoinmijnbouwmacht dankzij zijn overvloedige hydro-elektrische energie en staatsgestuurde infrastructuur. De afwezigheid van nieuwe grote mininginstromen suggereert dat die fase waarschijnlijk voorbij is, al bewijzen blockchaingegevens op zichzelf niet dat iedere mijnbouwinstallatie definitief is gesloten .

Een patroon van gecontroleerde verkopen

De storting van 7 augustus staat niet op zichzelf. Via DHI lijkt Bhutan in 2026 in meerdere batches bitcoin te hebben verplaatst . Onder meer de volgende transacties zijn door on-chainanalisten gemeld:

In totaal zouden Bhutan-gerelateerde wallets in 2026 voor meer dan 250 miljoen dollar aan bitcoin hebben uitgestroomd . De terugkerende, gefaseerde transacties passen eerder bij liquiditeitsbeheer of geplande treasuryverkopen dan bij een paniekreactie.

Analisten hebben sommige verkopen in verband gebracht met de financiering van de Gelephu Mindfulness City, een groot ontwikkelingsproject in Bhutan . Dat verband is echter niet door DHI officieel bevestigd.

Een bijna identieke transactie in tegengestelde richting

Op dezelfde dag als de Bhutaanse storting haalde een andere, pas aangemaakte en anonieme wallet vrijwel exact 28 miljoen dollar aan bitcoin van Binance af. Het ging om ongeveer 434,87 BTC — bijna dezelfde omvang, maar dan in de tegenovergestelde richting .

De twee transacties illustreren twee totaal verschillende strategieën:

• Staatsverkoop: Bhutan zet een deel van zijn bitcoinreserve om in fiatgeld, mogelijk voor nationale uitgaven of ontwikkelingsprojecten.
• Private accumulatie: een onbekende partij haalt bitcoin van de beurs en kiest mogelijk voor eigen bewaring of een langetermijnpositie.

De timing en omvang zijn opvallend, maar bewijzen niet dat de twee transacties met elkaar verbonden zijn. Marktvolgers zien de combinatie vooral als een signaal dat de verkoopdruk van een staatswallet op dat moment door een private koper kan zijn opgevangen . Dat wijst niet automatisch op paniek in de markt.

Wat betekent dit voor de cryptomarkt?

Bhutans bewegingen veranderen het beeld van het land als een onverstoorbare, langetermijnseigenaar van bitcoin. De staat lijkt bitcoin niet langer uitsluitend als een strategische reserve aan te houden, maar ook als een verhandelbaar bezit dat kan worden ingezet wanneer liquiditeit nodig is.

Dat maakt Bhutan relevant voor marktvolgers. De transacties laten zien dat zelfs een nationale bitcoinreserve geen permanente ‘hodl’-positie hoeft te zijn. Overheden en staatsinvesteringsfondsen kunnen digitale activa beheren zoals andere reserves: opbouwen, aanhouden en — afhankelijk van de omstandigheden — in delen verkopen .

Tegelijkertijd onderstreept het vermoedelijke einde van de mininginstroom hoe snel het economische voordeel van goedkope energie kan veranderen. De halvering, netwerkconcurrentie en de bitcoinprijs bepalen samen of staatsmijnbouw nog aantrekkelijk is .

De kern

De storting van 434,86 BTC op Binance is geen losstaande verkoop, maar de nieuwste aflevering van een omvangrijke afbouw. Bhutans staatsreserve is sinds de piek van ongeveer 13.000 BTC in oktober 2024 met circa 70 tot 80 procent gekrompen. De op waterkracht gebaseerde mijnbouw lijkt bovendien grotendeels te zijn stilgevallen.

Voor de markt is vooral de les van belang: bitcoin in handen van een staat is niet per definitie ‘voor altijd’. Ook soevereine digitale reserves kunnen worden ingezet als liquide vermogensbestanddelen — precies zoals de bijna gelijktijdige aankoop door een anonieme whale laat zien.