Chipaandelen in herstel: hoe de ergste beurscrash sinds 2008 werd gekeerd

Uit data van prime brokerage van Goldman Sachs bleek dat hedgefondsen vier weken op rij technologische hardware-aandelen verkochten, waardoor halfgeleiders de meest verkochte sector in de Amerikaanse markt waren . De blootstelling aan Goldman Sachs' AI-portfolio – met bedrijven als AMD, Micron en Nvidia – daalde half juli tot het laagste niveau van het jaar . Maar in de week van 14 juli sloegen hedgefondsen een heel andere richting in en kochten ze Amerikaanse chipaandelen in het hoogste tempo in 3,5 jaar; ze gokten erop dat de verkoopgolf zijn einde had bereikt .

3. Hefboom-ETF's klappen in

Het beheerd vermogen van Amerikaanse hefboom-ETF's voor halfgeleiders stortte met 39% in elkaar – van een piek van 163 miljard dollar in juni naar 100 miljard dollar – een liquidatie van maar liefst 63 miljard dollar . Dit was de grootste daling sinds april 2025 en versterkte de neerwaartse spiraal; gedwongen verkopen door de ingestorte koersen leidden tot nog meer verkoopdruk .

4. Zuid-Koreaanse beleidsmissers en acht beursonderbrekingen

Zuid-Korea – de thuisbasis van Samsung Electronics en SK Hynix, twee van de grootste geheugenchipfabrikanten ter wereld – werd een epicentrum van de chaos. De Koreaanse beursautoriteit schakelde in juli maar liefst zeven keer de circuit-breaker in (tegenover nul in heel 2025) omdat de KOSPI-index in vrije val was . De regering had eind juni nog een investeringsplan van 880 miljard dollar voor chips en AI aangekondigd , maar de aandelen van Samsung en SK Hynix daalden juist op dat nieuws: beleggers 'sold the news' . Daarbij had de toezichthouder meer dan een tiental nieuwe hefboomproducten toegestaan, wat leidde tot extreme, door particulieren aangewakkerde volatiliteit . Eind juli sloot de KOSPI bijna 11% lager op één dag, de achtste onderbreking van het jaar .

5. Recordomzet in de sector – een scherp contrast met dalende koersen

De verkoopgolf speelde zich af tegen een achtergrond van recordomzetten in de halfgeleiderindustrie. De iShares MSCI Global Semiconductors ETF werd omschreven als 'gevangen tussen twee tegenovergestelde verhalen: een sector met ongekende inkomsten en een markt die zich scherp tegen chipaandelen heeft gekeerd' . Die tegenstelling stond centraal in het debat of de correctie gezond was of het einde van de AI-cyclus inluidde.

6. Grote verliezen voor particuliere beleggers

Particuliere beleggers leden zware verliezen. Volgens JPMorgan en Vanda Research stapten individuele beleggers precies op het verkeerde moment uit hardware- en AI-aandelen: ze verkochten vlak voor de bodem en misten zo het herstel eind juli . De omvang van de vermogensvernietiging was enorm: de sector verloor in één maand tijd 2,2 biljoen dollar aan beurswaarde, waarbij particuliere beleggers zwaar geconcentreerd waren in de hefboom-ETF's die een vermogensdaling van 39% doormaakten .

Wat dreef het herstel begin augustus

1. Knalcijfers van de grote techbedrijven

De vonk voor de ommekeer kwam op 30 juli. Microsoft schoot ongeveer 16% omhoog na torenhoge kwartaalcijfers en voegde op één dag maar liefst 450 miljard dollar aan beurswaarde toe – een van de grootste dagelijkse winsten ooit . Ook Amazon kwam met beter-dan-verwachte resultaten, wat het sentiment in de hele technologiesector een boost gaf .

2. Hedgefondsen kopen massaal in

Hedgefondsen kochten Amerikaanse halfgeleideraandelen in het snelste tempo in ten minste 3,5 jaar; hun allocatie naar de sector klom weer naar bijna het hoogste punt in twee maanden . Deze institutionele aankopen legden een bodem onder de koersen en gaven aan dat professioneel geld de correctie als overdreven beschouwde.

3. Draai terug naar AI-winnende aandelen

Na het nietsontziende verkopen in juli begonnen beleggers onderscheid te maken tussen AI-winnaars en -verliezers. De SOX-index herstelde scherp in de laatste dagen van juli en boekte een deel van het historische maandverlies weer in .

Verdeelde analisten over het vooruitzicht

• Vivek Arya van Bank of America karakteriseerde de verkoopgolf als een 'zomerreset' en niet als een fundamentele ommekeer. Hij voorspelde een aanzienlijke groei van de investeringen in AI-infrastructuur .
• Michael Field van Morningstar omschreef het als een crisis van vertrouwen in de hoogte van de AI-uitgaven, niet als een ineenstorting van de winsten .
• Andere analisten waarschuwden dat met AI-gerelateerde koersstijgingen van 100% of meer die al waren ingeprijsd, het risico op een 'realiteitscheck' voor AI-gelden hoog blijft, vooral nu de concurrentie toeneemt en marges onder druk staan .

De conclusie

De crash van juli was een gewelddadige samenloop van omstandigheden: angst voor AI-uitgaven, gedwongen liquidaties van hedgefondsen en hefboom-ETF's, Zuid-Koreaanse door particulieren gedreven volatiliteit versterkt door beleidsfouten, en flinke verliezen voor particuliere beleggers. Het herstel werd aangewakkerd door concrete winstbevestiging van Microsoft en Amazon en een snelle terugkeer van institutionele kopers die wedden dat de correctie overdreven was. Het vooruitzicht blijft verdeeld: de omzetfundamenten van de sector zijn nog nooit zo hoog geweest, maar de markt is nu een stuk sceptischer geworden over de vraag of de AI-investeringshausse kan aanhouden. Chipeaandelen blijven daardoor kwetsbaar voor verdere schokken.