Voor beleggers is de terugval daarmee vooral een test van het sentiment. De koers kan inmiddels reageren als een hoogvolatiel AI-aandeel, ook wanneer het nieuws niets zegt over Nokia's eigen uitvoering. De strategische basis van de transformatie — de Nvidia-samenwerking, de overname van Infinera en de AI-RAN-plannen — is door deze ene handelsdag niet veranderd.

Hoe Broadcom de sector meesleepte

Broadcom rapporteerde over het fiscale tweede kwartaal van 2026 een recordomzet van $22,19 miljard, die de verwachtingen nipt overtrof. Beleggers hadden echter gerekend op een verhoging van de vooruitzichten voor de AI-chipactiviteiten. Topman Hock Tan rekende voor het volgende kwartaal op ongeveer $16 miljard aan AI-chipomzet, tegenover een analistenconsensus van $17,2 miljard. Bovendien liet Broadcom zijn prognose voor de totale AI-omzet in het boekjaar ongewijzigd .

De reactie op de beurs was fors: het aandeel Broadcom verloor in de handel na sluiting en de voorbeurshandel ongeveer 12% tot 14%. Daardoor dreigde meer dan $315 miljard aan beurswaarde te verdampen . Ook andere AI- en halfgeleidernamen, waaronder Micron Technology, ARM en AMD, kwamen onder druk te staan .

Dat Nokia eveneens werd verkocht, laat zien hoe sterk beleggers het bedrijf inmiddels aan AI-infrastructuur koppelen. Nokia wordt niet langer uitsluitend gezien als een cyclische leverancier van telecomapparatuur. Wanneer het vertrouwen in de AI-keten afneemt, reageert het aandeel daardoor sneller en heftiger dan in het verleden.

De drie pijlers onder Nokia's AI-omslag

Nvidia neemt een belang van $1 miljard

In oktober 2025 investeerde Nvidia $1 miljard in Nokia tegen ongeveer $6,01 per aandeel. Daarmee verwierf de chipproducent een belang van 2,9% en werd Nvidia Nokia's op één na grootste aandeelhouder .

Het gaat niet alleen om een financiële investering. Beide bedrijven werken aan de integratie van Nvidia's AI-RAN-technologie in Nokia's portfolio voor mobiele netwerken. Het doel is om telecomaanbieders AI-native 5G-Advanced- en 6G-netwerken te laten uitrollen op Nvidia-platforms .

Ook T-Mobile US werkt aan de ontwikkeling en het testen van AI-RAN-technologie. De eerste proeven worden in 2026 verwacht, met de eerste commerciële toepassingen in 2027 . Onderzoeksbureau Dell'Oro beschouwt Nvidia als een belangrijke pijler van Nokia's plan om het verlies aan marktaandeel in radio access networks — de technologie die mobiele apparaten met het netwerk verbindt — een halt toe te roepen .

Infinera versterkt de optische infrastructuur

Nokia's AI-strategie draait niet alleen om mobiele netwerken. In juni 2024 kondigde het bedrijf de overname aan van Infinera, een Amerikaanse specialist in optische netwerkverbindingen, voor een ondernemingswaarde van $2,3 miljard. De transactie werd in februari 2025 afgerond .

Infinera levert optische netwerk- en halfgeleidertechnologie. Die componenten zijn essentieel om de enorme datacenters achter AI-diensten met elkaar en met de rest van het netwerk te verbinden .

In combinatie met Nokia's aangekondigde Amerikaanse investering van $4 miljard in onderzoek, ontwikkeling en productie over meerdere jaren, kan de overname het bedrijf een sterkere positie geven in hoogwaardige optische infrastructuur .

AI-RAN moet nieuwe omzet opleveren

AI-RAN staat voor een radio access network waarin kunstmatige intelligentie en machine learning worden geïntegreerd in zowel de netwerksoftware als de onderliggende rekeninfrastructuur. Nokia ziet daarbij drie mogelijke inkomstenstromen :

• AI-for-RAN: AI inzetten om netwerkprestaties te optimaliseren en kosten te verlagen;
• AI-on-RAN: de netwerkrand gebruiken voor AI-berekeningen en nieuwe toepassingen;
• AI-and-RAN: multifunctionele cloudplatforms bouwen op de bestaande netwerkinfrastructuur.

Proeven met telecomaanbieders zoals BT, NTT Docomo en T-Mobile US zijn al gestart. Daarmee moet AI-RAN de stap maken van onderzoeksconcept naar commerciële technologie .

Sterke cijfers, maar de omslag kost geld

De recente resultaten geven Nokia's AI-verhaal meer inhoud dan alleen een aantrekkelijk beursnarratief. In het eerste kwartaal van 2026 steeg de operationele winst met 54% op jaarbasis en nam de omzet uit AI en cloud met 49% toe .

Over het vierde kwartaal van 2025 steeg de omzet met ongeveer 3% naar €6,1 miljard, waarmee Nokia de verwachtingen overtrof . Daar stond wel een lagere vergelijkbare operationele winst van €1,06 miljard tegenover. De marge kromp naar 17,3%. Voor 2026 mikt Nokia op een operationele winst van €2,0 miljard tot €2,5 miljard — ongeveer 5% onder de analistenconsensus — mede door de hoge investeringen in AI en cloud .

De transformatie levert dus groeikansen op, maar vraagt ook om forse uitgaven voordat alle nieuwe activiteiten volledig renderen.

Insideraankopen wijzen op vertrouwen

Een opvallend signaal kwam van Nokia's eigen bestuur en management. De chief strategy officer kocht eind mei voor bijna $500.000 aan aandelen tegen ongeveer $15,34 per stuk . Senior manager Konstanty Owczarek kocht daarnaast bijna 70.000 Amerikaanse depositary shares voor circa €1,1 miljoen — ongeveer $1,2 miljoen — tegen prijzen boven $15, kort voor de recente koersval .

Beleggers zien zulke transacties vaak als een teken dat het management vertrouwen heeft in de toekomstige orderinstroom, al vormen insideraankopen op zichzelf geen garantie voor een hogere koers .

Ook analisten werden positiever. Goldman Sachs verhoogde Nokia in maart 2026 van Sell naar Neutral en trok het koersdoel voor de beurs in Helsinki op van €3,50 naar €8,00. De bank wees daarbij op de steeds belangrijkere rol van optische en IP-netwerken in de uitbreiding van AI-infrastructuur . In de laatste week van mei verhoogden zeven analisten hun advies. De consensus kwam uit op Moderate Buy: twaalf koopadviezen, vier houdadviezen en twee verkoopadviezen .

De waardering is de grote kanttekening

De optimistische vooruitzichten hebben Nokia's waardering sterk opgedreven. De achterlopende koers-winstverhouding lag begin mei boven 73, tegenover een historische mediaan van ongeveer 19 . Het gemiddelde koersdoel van analisten ligt rond $10,71 en impliceert volgens de beschikbare marktgegevens ongeveer 24% neerwaarts potentieel ten opzichte van het niveau vóór de koersval .

Dat verschil is opmerkelijk, omdat het aandeel al 144% hoger staat sinds het begin van het jaar en 212% is gestegen in twaalf maanden — veel sneller dan de winstgroei . Morgan Stanley noemt Nokia zijn favoriete Europese aandeel voor AI-datacenterinfrastructuur, terwijl Northland-analist Tim Savageaux zijn koersdoel verhoogde van $13 naar $20 .

Toch ligt de lat inmiddels hoog. Een vertraging in de levering van AI-orders, tegenvallende marges of een minder sterke vraag kan een scherpe correctie veroorzaken, juist omdat veel toekomstige groei al in de koers lijkt te zijn verwerkt .

Conclusie: sterk verhaal, weinig ruimte voor fouten

Nokia heeft zich overtuigend gepositioneerd als meer dan een traditionele telecomleverancier. De Nvidia-investering, de Infinera-overname, de optische infrastructuur en de ontwikkeling van AI-RAN geven de onderneming toegang tot meerdere delen van de AI-keten.

De Broadcom-schok maakt echter ook het risico zichtbaar. Nokia profiteert nu van de belangstelling voor AI-infrastructuur, maar wordt daardoor eveneens geraakt wanneer beleggers aan die groeiverwachtingen beginnen te twijfelen. De centrale vraag is daarom niet alleen of Nokia AI-orders kan binnenhalen, maar vooral of het die orders winstgevend en op tijd kan uitvoeren — tegen een waardering die al veel toekomstig succes veronderstelt.

Voor beleggers is de terugval daarmee vooral een test van het sentiment. De koers kan inmiddels reageren als een hoogvolatiel AI-aandeel, ook wanneer het nieuws niets zegt over Nokia's eigen uitvoering. De strategische basis van de transformatie — de Nvidia-samenwerking, de overname van Infinera en de AI-RAN-plannen — is door deze ene handelsdag niet veranderd.

Hoe Broadcom de sector meesleepte

Broadcom rapporteerde over het fiscale tweede kwartaal van 2026 een recordomzet van $22,19 miljard, die de verwachtingen nipt overtrof. Beleggers hadden echter gerekend op een verhoging van de vooruitzichten voor de AI-chipactiviteiten. Topman Hock Tan rekende voor het volgende kwartaal op ongeveer $16 miljard aan AI-chipomzet, tegenover een analistenconsensus van $17,2 miljard. Bovendien liet Broadcom zijn prognose voor de totale AI-omzet in het boekjaar ongewijzigd .

De reactie op de beurs was fors: het aandeel Broadcom verloor in de handel na sluiting en de voorbeurshandel ongeveer 12% tot 14%. Daardoor dreigde meer dan $315 miljard aan beurswaarde te verdampen . Ook andere AI- en halfgeleidernamen, waaronder Micron Technology, ARM en AMD, kwamen onder druk te staan .

Dat Nokia eveneens werd verkocht, laat zien hoe sterk beleggers het bedrijf inmiddels aan AI-infrastructuur koppelen. Nokia wordt niet langer uitsluitend gezien als een cyclische leverancier van telecomapparatuur. Wanneer het vertrouwen in de AI-keten afneemt, reageert het aandeel daardoor sneller en heftiger dan in het verleden.

De drie pijlers onder Nokia's AI-omslag

Nvidia neemt een belang van $1 miljard

In oktober 2025 investeerde Nvidia $1 miljard in Nokia tegen ongeveer $6,01 per aandeel. Daarmee verwierf de chipproducent een belang van 2,9% en werd Nvidia Nokia's op één na grootste aandeelhouder .

Het gaat niet alleen om een financiële investering. Beide bedrijven werken aan de integratie van Nvidia's AI-RAN-technologie in Nokia's portfolio voor mobiele netwerken. Het doel is om telecomaanbieders AI-native 5G-Advanced- en 6G-netwerken te laten uitrollen op Nvidia-platforms .

Ook T-Mobile US werkt aan de ontwikkeling en het testen van AI-RAN-technologie. De eerste proeven worden in 2026 verwacht, met de eerste commerciële toepassingen in 2027 . Onderzoeksbureau Dell'Oro beschouwt Nvidia als een belangrijke pijler van Nokia's plan om het verlies aan marktaandeel in radio access networks — de technologie die mobiele apparaten met het netwerk verbindt — een halt toe te roepen .

Infinera versterkt de optische infrastructuur

Nokia's AI-strategie draait niet alleen om mobiele netwerken. In juni 2024 kondigde het bedrijf de overname aan van Infinera, een Amerikaanse specialist in optische netwerkverbindingen, voor een ondernemingswaarde van $2,3 miljard. De transactie werd in februari 2025 afgerond .

Infinera levert optische netwerk- en halfgeleidertechnologie. Die componenten zijn essentieel om de enorme datacenters achter AI-diensten met elkaar en met de rest van het netwerk te verbinden .

In combinatie met Nokia's aangekondigde Amerikaanse investering van $4 miljard in onderzoek, ontwikkeling en productie over meerdere jaren, kan de overname het bedrijf een sterkere positie geven in hoogwaardige optische infrastructuur .

AI-RAN moet nieuwe omzet opleveren

AI-RAN staat voor een radio access network waarin kunstmatige intelligentie en machine learning worden geïntegreerd in zowel de netwerksoftware als de onderliggende rekeninfrastructuur. Nokia ziet daarbij drie mogelijke inkomstenstromen :

• AI-for-RAN: AI inzetten om netwerkprestaties te optimaliseren en kosten te verlagen;
• AI-on-RAN: de netwerkrand gebruiken voor AI-berekeningen en nieuwe toepassingen;
• AI-and-RAN: multifunctionele cloudplatforms bouwen op de bestaande netwerkinfrastructuur.

Proeven met telecomaanbieders zoals BT, NTT Docomo en T-Mobile US zijn al gestart. Daarmee moet AI-RAN de stap maken van onderzoeksconcept naar commerciële technologie .

Sterke cijfers, maar de omslag kost geld

De recente resultaten geven Nokia's AI-verhaal meer inhoud dan alleen een aantrekkelijk beursnarratief. In het eerste kwartaal van 2026 steeg de operationele winst met 54% op jaarbasis en nam de omzet uit AI en cloud met 49% toe .

Over het vierde kwartaal van 2025 steeg de omzet met ongeveer 3% naar €6,1 miljard, waarmee Nokia de verwachtingen overtrof . Daar stond wel een lagere vergelijkbare operationele winst van €1,06 miljard tegenover. De marge kromp naar 17,3%. Voor 2026 mikt Nokia op een operationele winst van €2,0 miljard tot €2,5 miljard — ongeveer 5% onder de analistenconsensus — mede door de hoge investeringen in AI en cloud .

De transformatie levert dus groeikansen op, maar vraagt ook om forse uitgaven voordat alle nieuwe activiteiten volledig renderen.

Insideraankopen wijzen op vertrouwen

Een opvallend signaal kwam van Nokia's eigen bestuur en management. De chief strategy officer kocht eind mei voor bijna $500.000 aan aandelen tegen ongeveer $15,34 per stuk . Senior manager Konstanty Owczarek kocht daarnaast bijna 70.000 Amerikaanse depositary shares voor circa €1,1 miljoen — ongeveer $1,2 miljoen — tegen prijzen boven $15, kort voor de recente koersval .

Beleggers zien zulke transacties vaak als een teken dat het management vertrouwen heeft in de toekomstige orderinstroom, al vormen insideraankopen op zichzelf geen garantie voor een hogere koers .

Ook analisten werden positiever. Goldman Sachs verhoogde Nokia in maart 2026 van Sell naar Neutral en trok het koersdoel voor de beurs in Helsinki op van €3,50 naar €8,00. De bank wees daarbij op de steeds belangrijkere rol van optische en IP-netwerken in de uitbreiding van AI-infrastructuur . In de laatste week van mei verhoogden zeven analisten hun advies. De consensus kwam uit op Moderate Buy: twaalf koopadviezen, vier houdadviezen en twee verkoopadviezen .

De waardering is de grote kanttekening

De optimistische vooruitzichten hebben Nokia's waardering sterk opgedreven. De achterlopende koers-winstverhouding lag begin mei boven 73, tegenover een historische mediaan van ongeveer 19 . Het gemiddelde koersdoel van analisten ligt rond $10,71 en impliceert volgens de beschikbare marktgegevens ongeveer 24% neerwaarts potentieel ten opzichte van het niveau vóór de koersval .

Dat verschil is opmerkelijk, omdat het aandeel al 144% hoger staat sinds het begin van het jaar en 212% is gestegen in twaalf maanden — veel sneller dan de winstgroei . Morgan Stanley noemt Nokia zijn favoriete Europese aandeel voor AI-datacenterinfrastructuur, terwijl Northland-analist Tim Savageaux zijn koersdoel verhoogde van $13 naar $20 .

Toch ligt de lat inmiddels hoog. Een vertraging in de levering van AI-orders, tegenvallende marges of een minder sterke vraag kan een scherpe correctie veroorzaken, juist omdat veel toekomstige groei al in de koers lijkt te zijn verwerkt .

Conclusie: sterk verhaal, weinig ruimte voor fouten

Nokia heeft zich overtuigend gepositioneerd als meer dan een traditionele telecomleverancier. De Nvidia-investering, de Infinera-overname, de optische infrastructuur en de ontwikkeling van AI-RAN geven de onderneming toegang tot meerdere delen van de AI-keten.

De Broadcom-schok maakt echter ook het risico zichtbaar. Nokia profiteert nu van de belangstelling voor AI-infrastructuur, maar wordt daardoor eveneens geraakt wanneer beleggers aan die groeiverwachtingen beginnen te twijfelen. De centrale vraag is daarom niet alleen of Nokia AI-orders kan binnenhalen, maar vooral of het die orders winstgevend en op tijd kan uitvoeren — tegen een waardering die al veel toekomstig succes veronderstelt.