Brent Crude breekt zesdaagse rally: waarom olie onder $88 zakte ondanks het Hormuz-risico

Vraagverlagingen door IEA en OPEC

Zowel het IEA als OPEC verlaagden op woensdag 12 augustus hun mondiale vraagprognoses voor 2026. Het IEA verwacht nu dat de mondiale olievraag zal krimpen en waarschuwde dat het aanhoudende conflict in het Midden-Oosten en de hogere prijzen steeds meer wegen op het verbruik . OPEC verlaagde zijn verwachting voor de mondiale vraaggroei naar 580.000 vaten per dag, daarbij verwijzend naar verstoringen door de Amerikaans-Israëlische oorlog met Iran . Het gecombineerde effect was een marktherwaardering op donderdag: de geopolitieke risicopremie had Brent al richting $90 geduwd, maar de realiteit van de vraagzijde beperkte de rally en keerde deze om.

Wat de juli PPI vertelt over geraffineerde producten

De Producentenprijsindex (PPI) van juli, gepubliceerd door het Bureau of Labor Statistics op donderdag, voegde een derde laag bearish bewijs toe. De hoofdmoot was onveranderd op maandbasis, onder de verwachte 0,2% stijging, en het jaarlijkse groeicijfer koelde af naar 4,7% van 5,5% in juni . Energieprijzen waren de belangrijkste oorzaak van de daling, met brede zwakte over geraffineerde producten:

• Benzine: −5,7%
• Kerosine: −15,2%
• Diesel (No. 2): −6,7%
• Stookolie en destillaten: −0,6%

Deze instorting van de groothandelsprijzen voor producten wijst op ruime brandstofvoorraden en een lauwe vraag van eindgebruikers, wat zich vertaalt in lagere raffinaderijverwerking van ruwe olie. De PPI-gegevens verminderden ook de verwachtingen van een renteverhoging door de Federal Reserve in september. Dat is over het algemeen positief voor risicovolle activa, maar de scherpe daling van brandstofprijzen binnen de PPI versterkte het verhaal van verzwakkende vraag naar downstreamproducten van ruwe olie .

Geopolitiek vooruitzicht: nog steeds onzeker, geen directe aanvoerschok

De Straat van Hormuz blijft het centrale geopolitieke risico. Diplomatieke inspanningen om de waterweg te heropenen en een einde te maken aan de Amerikaans-Israëlische oorlog tegen Iran zijn gaande, maar een hoge Iraanse bron zei op woensdag dat er geen vooruitgang was in de gesprekken en dat beide partijen in een impasse verkeren . De ruwe olie stroomt echter nog steeds door de straat, waarbij sommige tankers zonder transponders varen om detectie te vermijden .

Handelaren schatten een lagere waarschijnlijkheid van een volledige blokkade in, omdat de fysieke stromen niet zijn gestopt, maar de aanvoerrisicopremie blijft bestaan. Meldingen op donderdag dat de Jemenitische Houthi's een raffinaderij van Saudi Aramco met drones hadden aangevallen, deden de verliezen tijdelijk afnemen — een herinnering hoe snel de geopolitieke bodem zich weer kan doen gelden .

Korte termijn: vraagrisico's vs. geopolitieke meewind

Voorlopig wegen de vraagrisico's — het Amerikaanse voorraadoverschot, de verlagingen door IEA en OPEC, en dalende prijzen van geraffineerde producten — zwaarder dan de aanvoerrisicopremie, waardoor Brent onder $88 blijft hangen. De volgende katalysatoren zijn eventuele veranderingen in de transitstromen door de Straat van Hormuz en de augustus CPI- en detailhandelscijfers die vrijdag 14 augustus verschijnen. Een aanhoudende daling van de brandstofprijzen zou het verhaal van vraagvernietiging versterken, terwijl elke escalatie rond de Straat van Hormuz de premie snel kan herstellen en Brent weer richting $90 kan duwen.