De historische 7-tegen-1 shortratio van Bitcoin en de $150M liquidatiegolf door een vredesdeal

De cijfers achter de crash logen er niet om: Bitcoin kende een wekelijkse daling van 13% begin juni en vond uiteindelijk een dieptepunt op $60.500, vanwaar het een moeizaam herstel begon . Positieve funding rates en een verhoogde open interest uit de voorgaande maanden versterkten de uitverkoop door een cascade van margin calls, waarbij overmatig leveraged longposities systematisch uit de markt werden gedrukt .

Tegen 15 juni toonden de gegevens dat shortposities de longs domineerden met een verhouding van 7-tegen-1 op bepaalde beursstatistieken, een signaal van uitputting onder bullish houders en diepe overtuiging onder de bears .

4 mei vs. mid-juni: Twee totaal verschillende onevenwichtigheden

Het was niet de eerste keer in 2026 dat de scheve shortposities de aandacht trokken. Op 4 mei liquidateerde de rally van Bitcoin boven $80.000 meer dan $150 miljoen aan shorts in één uur tijd, waarbij Binance-futures lieten zien dat 62,8% van de open posities short waren . Dat evenement was een klassieke short squeeze binnen een bestaande opwaartse trend: de prijs steeg, shorts zaten vast, en de gedwongen terugkoop versnelde de beweging .

De opzet medio juni was structureel totaal anders. Een 62,8% shortverhouding vertaalt zich ruwweg naar 1,7 shorts voor elke long. De verhouding mid-juni van 7-tegen-1 was gelijk aan ongeveer 87,5% short tegenover 12,5% long – een veel extremere disbalans. Cruciaal is dat de gebeurtenis van 4 mei plaatsvond met Bitcoin die rond $80.000 handelde tijdens een periode van relatieve kracht, terwijl het extreme in juni arriveerde na weken van capitulatie, wat duidde op echte zwakte aan de vraagzijde en uitgeput bullish sentiment .

Het verschil is van belang, want extreem scheve posities na een zware neerwaartse trend kunnen krachtige squeeze-dynamieken creëren – de brandstof voor scherpe rally's – maar het kan ook signaleren dat de echte koopinteresse simpelweg is opgedroogd.

De vredesdeal als katalysator: $150M verdampt in uren

Op 14 juni kondigde de Amerikaanse president Donald Trump een vredesdeal met Iran aan. Hij verklaarde dat olietankers weer door de Straat van Hormuz voeren . Voor risicovolle activa was het signaal onmiddellijk en dramatisch: maandenlang opgebouwde geopolitieke risicopremie begon binnen minuten te verdwijnen.

Ongeveer $150 miljoen aan crypto shortposities werd geliquideerd toen Bitcoin van onder $65.000 naar een intraday-hoogtepunt van $66.829 sprong – een winst van bijna 5% op één dag . Sommige bronnen meldden dat de totale short-liquidaties $198 miljoen tot $250 miljoen bereikten over het bredere crypto-ecosysteem, doordat de squeeze zich door overmatig leveraged posities verspreidde .

Bitcoin heroverde het niveau van $65.000 voor het eerst sinds 3 juni en noteerde de sterkste stand in 12 dagen . Het mechanisme was eenvoudig: de vredesdeal draaide de risicomijdende houding die de markt had gedomineerd om, dwong shorts posities terug te kopen tegen escalerende prijzen, en ontketende een risk-on sentiment op zowel aandelen- als cryptomarkten tegelijk .

Tegelijkertijd daalden Brent ruwe olie-futures met ongeveer 4,30% naar $83,31, wat de plotselinge ontrafeling van het risico op aanbodverstoring weerspiegelde . Het cross-asset rimpeleffect was onmiskenbaar: een enkele geopolitieke kop had alles herprijsd.

Axel Adler Jr.'s diagnose: Spotkopers, geen shorts

Hoewel de vredesdeal-squeeze dramatisch was, verklaart het slechts een deel van het herstelverhaal. De diepere vraag was of de sprong van het dieptepunt van $60.500 een tijdelijke 'dead cat bounce' was, aangedreven door gedwongen short covering, of iets dat structureel meer betekenis had.

On-chain analist Axel Adler Jr. publiceerde een gedetailleerde beoordeling die de vraag duidelijk beantwoordde: het herstel werd gedreven door echte koopdruk, niet door een short squeeze .

Zijn bewijs was gebouwd op drie kernmetrieken:

De taker buy/sell ratio sloot boven 1.0 in acht van de 10 dagen voorafgaand aan 15 juni. Deze metriek vergelijkt het volume van agressieve market buy orders met agressieve sell orders, en een waarde boven 1.0 betekent dat handelaren consequent tegen marktprijzen kochten in plaats van op limietorders te wachten. Voor Adler was dit het krachtigste signaal dat echte vraag terugkeerde .

Funding rates bleven 10 opeenvolgende dagen positief, van 6 juni tot en met 15 juni, en schommelden tussen +0,001% en +0,020%. Dit detail is cruciaal omdat het deze beweging onderscheidt van een short-squeeze-scenario. Bij een klassieke short squeeze worden de funding rates doorgaans negatief omdat shorts betalen aan longs om hun posities te behouden. Positieve funding rates betekenden dat longs aan shorts betaalden, wat impliceert dat de markt niet primair werd aangedreven door paniekerig shorten .

Open interest in Bitcoin-futures daalde van $1,65 miljard naar $1,55 miljard terwijl de prijzen stegen. Adler noemde dit een "deleveraging rebound" en niet het begin van een nieuwe trend. Wanneer de prijs stijgt maar open interest daalt, suggereert dit dat bestaande leveraged posities worden gesloten – zowel longs die winst nemen als shorts die worden geliquideerd – in plaats van nieuw kapitaal dat instapt met agressieve leveraged weddenschappen. De rally zuiverde de overbelaste marktstructuur die tijdens de uitverkoop was opgebouwd, het blies geen nieuwe bubbel op .

Netto orderstroomgegevens versterkten dit beeld. Op 5 juni noteerde de markt -$236 miljoen aan netto verkoopvolume toen de prijzen crashten naar $60.500. Op 7 juni keerde actief kopen terug met +$620 miljoen aan netto ordervolume in slechts acht uur, gevolgd door nog eens $320 miljoen op 8 juni . De ommekeer was snel en aanhoudend, maar werd gevoed door spotvraag en de liquidatie van marginale posities, niet door speculatieve hernieuwde hefboomwerking.

Adler typeerde de beweging consequent als een noodzakelijk proces van schuldafbouw binnen een bredere neergaande trend, niet als een trendomkering. Het herstel vanaf $60.500 reinigde het systeem van overtollige hefboom, maar een echte ommekeer naar een bullmarkt zou vereisen dat zowel de prijs als open interest samen zouden stijgen in een gesynchroniseerde beweging .

De bredere marktcontext

Om te begrijpen waarom een 7-tegen-1 shortratio was opgebouwd, moet men de omvang van de bearmarkt die eraan voorafging, waarderen. Bitcoin bereikte zijn all-time high van $126.198 in oktober 2025. Vanaf die piek stortte de prijs meer dan 47% in naar het dieptepunt van $60.500 begin juni 2026 – een correctie die meer dan de helft van de winsten van de post-halving cyclus van 2025 wegvaagde . De uitverkoop was niet alleen diep, maar ook gewelddadig, met trapsgewijze liquidaties die zichzelf voedden terwijl de markt zocht naar een bodem.

De katalysator voor de laatste duw omlaag was dat banenrapport begin juni, dat de verwachtingen van de Federal Reserve herprijsde en een cross-asset risicomijdend evenement ontketende dat crypto bijzonder hard raakte. In één week verloor Bitcoin 13% van zijn waarde, en massaal verdwenen longposities van de derivatenmarkt .

Positioneringsgegevens van institutionele partijen in het CFTC's Commitments of Traders-rapport voegen context toe. Per 27 mei hadden non-commercial deelnemers – hedgefondsen en speculanten – een netto longpositie van slechts +2.458 contracten, een bescheiden long/short-verhouding van 1,17-tegen-1 bij prijzen rond $66.700 . Zelfs vóór het bloedbad van juni was de institutionele overtuiging opmerkelijk voorzichtig, met positionering ver verwijderd van de eenzijdige bullishness die doorgaans sterke richtingsbewegingen kenmerkt.

Medio juni handelde Bitcoin rond $65.600 tot $66.300 – ruwweg waar het eind mei stond vóór de crash door het banenrapport . Het herstel had de acute paniekverkopen uitgewist, maar liet Bitcoin ver binnen zijn bredere neergaande trend, met weerstand nabij $68.000 als het technische niveau dat zou moeten breken voor een visie van een echte trendomkering .

Spot Bitcoin ETF's kenden een vijfde opeenvolgende week van uitstroom. Alleen al in de week eindigend op 15 juni werd $316 miljoen opgenomen, wat het beeld van institutionele voorzichtigheid versterkte, zelfs terwijl de vredesdeal risk-on euforie ontketende .

De markt medio juni bevond zich dus op een fascinerend keerpunt: de meest extreme shortpositionering in de recente herinnering was geconfronteerd met een geopolitieke katalysator die een gewelddadige ontrafeling forceerde, maar het onderliggende structurele herstel werd gebouwd door conservatieve kopers die op lagere prijzen instapten, niet door leveraged speculanten die een rally achternazaten. Axel Adler Jr.'s on-chain metrieken bevestigden dat de markt genas door schuldafbouw in plaats van een nieuwe speculatieve manie op te blazen.