Grote optieafloop op Deribit: welke koersniveaus tellen mee?

Vrijdag 25 september staat op cryptobeurs Deribit een grote kwartaalafloop van bitcoin- en etheropties gepland. Bitcoin is inmiddels dichter bij een aantal opvallende uitoefenprijzen van callopties gekomen. Dat maakt de afwikkeling relevant voor handelaren die hun risico afdekken, maar $18 miljard is de geschatte nominale contractwaarde — niet het bedrag dat vrijdag wordt uitbetaald. Evenmin valt uit dat bedrag af te leiden of de koersen zullen stijgen of dalen. 181622

Hoe groot is de optieafloop?

Volgens Deribit-topman Luuk Strijers verlopen op vrijdag 25 september 2026 om 08.00 uur UTC bitcoinopties met een waarde van ongeveer $15,9 miljard en etheropties ter waarde van $2,1 miljard. Bitcoin is daarmee goed voor bijna negen tiende van het totaal. De aflopende bitcoincontracten vertegenwoordigen in de gemelde momentopname ongeveer 37% van alle openstaande bitcoinopties op Deribit. 18

Het gaat om een nominale waarde die meebeweegt met de koersen en het aantal openstaande contracten. Een schatting van 15 september kwam uit op circa $16,6 miljard voor bitcoin en ether samen; een latere schatting van Coinbase Markets op ongeveer $18,1 miljard. Die toename in dollarwaarde laat niet zien welk deel door nieuwe posities kwam en welk deel door veranderde koersen. 1516

Welke optieposities en koersniveaus vallen op?

In een momentopname van ongeveer $16 miljard aan aflopende bitcoinopties ging het om $9,6 miljard aan calls tegenover $6,4 miljard aan puts: ruwweg 60% tegenover 40%. Een call geeft de koper het recht om tegen een afgesproken prijs te kopen; een put geeft het recht om te verkopen. Ook bij ether waren er meer calls dan puts: Coinbase Markets meldde een verhouding van 0,61 puts per call bij de openstaande contracten. Dat calls overheersen, betekent niet dat iedere betrokkene op een stijging inzet: tegenover iedere koper staat ook een verkoper. 2216

Bij bitcoin concentreren openstaande calls zich rond uitoefenprijzen van $90.000 en $100.000. Bij ether ligt zo’n concentratie tussen $3.000 en $4.000. Een andere momentopname wees $70.000 aan als de bitcoin-uitoefenprijs met de meeste openstaande posities. Strijers noemde daarnaast $75.000 als max pain: een berekend niveau dat iets anders meet dan het aantal contracten op één uitoefenprijs. Geen van deze niveaus is een voorspelling van de koers bij afloop. 16125

Wat betekenen de recente koersen?

Bitcoin was boven $85.000 gestegen en werd in aanloop naar vrijdag rond $86.300 gemeld. Daarmee kwam de koers dichter bij de callopties op $90.000. Ether werd rond $2.720 gemeld, nog onder de genoemde concentratie van calls tussen $3.000 en $4.000. Nieuwe koersbewegingen kunnen bepalen welke opties bij afloop waarde hebben en hoe tegenpartijen hun afdekking aanpassen. Uit de uitoefenprijzen alleen blijkt niet of die aanpassingen de koers omhoog of omlaag zullen duwen. 221116

Waarom kan vrijdag onrustig worden?

Om 08.00 uur UTC worden de aflopende Deribit-opties afgewikkeld. Handelaren en partijen die voortdurend koop- en verkoopprijzen afgeven, kunnen de bijbehorende posities in bitcoin, ether of termijncontracten daarna afbouwen, aanpassen of doorrollen. Later op vrijdag verschijnen Amerikaanse economische cijfers en volgt de afwikkeling van de CME-bitcoinfutures van september. Volgens een van de berichten vindt die CME-afwikkeling om 15.00 uur UTC plaats. 61

Als aanpassingen rond die momenten samenvallen, kunnen koersschommelingen toenemen. Hoe groot een eventuele beweging wordt — en in welke richting — hangt af van de posities en afdekkingen die marktpartijen daadwerkelijk hebben. De nominale waarde van $18 miljard en het overwicht van calls vertellen dat op zichzelf niet. 622