Minder aanbod, geen hogere prijs: Galaxy Research ontkracht het tokenomics-optimisme

Ethereum: EIP-8361 — een sluipende belasting op staking

Een nieuw ontwerpvoorstel, EIP-8361, wil de economie van staking op Ethereum fundamenteel herzien. Het plan, op 4 augustus gepubliceerd door zes onderzoekers, waaronder Justin Drake van de Ethereum Foundation, voert een 'getaperde uitgifteverbranding' in .

• Hoe het werkt: Ieder epoch wordt een deel van de beloning van elke validator (voor attestaties, blokvoorstellen en sync-committee-werk) afgeroomd en verbrand. Dat deel wordt groter naarmate er meer ETH wordt gestaked .
• Het verzadigingspunt: Het voorstel stelt een vaste verzadigingsgrens van 60,25 miljoen ETH — ongeveer de helft van de huidige voorraad. Wanneer dat punt is bereikt, wordt 100% van de consensuslaag-uitgifte verbrand. Een perfect presterende validator verdient dan netto nul consensusrendement .
• Impact nu: Met ongeveer een derde van alle ETH in staking zou het voorstel het rendement van de consensuslaag laten zakken van circa 2,6% naar 1,2% . MEV (maximale winst uit blokorder) en prioriteitskosten zouden onaangetast blijven . De maatregel wordt over 18 maanden ingevoerd om een plotse uittocht van validators te voorkomen .
• Status: EIP-8361 is nog maar een concept. Het is nog niet goedgekeurd of ingepland voor een Ethereum-upgrade .

Solana: SIMD-0550 en SIMD-0553 — dubbelop in het SGP-0003-pakket

De Solana-gemeenschap werkt aan twee voorstellen die samen (SGP-0003) de SOL-voorraad langs twee kanten moeten afknijpen .

SIMD-0550 — versnelde desinflatie

Dit voorstel (ingediend op 2 juni 2026 door Helius-ontwikkelaar lostintime101) verdubbelt de jaarlijkse desinflatie van Solana naar 30% . De startinflatie van 8% en de bodem van 1,5% blijven gelijk, maar het netwerk bereikt die bodem nu in 2029 in plaats van 2032 . De schatting is dat er over zes jaar tijd 18,9 miljoen SOL minder wordt uitgegeven – zo'n 2,6% minder aanbod dan anders .

SIMD-0553 — verbranding op basis van netwerkgebruik

Dit voorstel (van Cavey van het Temporal-onderzoeksteam) vervangt het vaste tarief van 5.000 lamports per handtekening door een tweedelige transactiekost . Elke transactie betaalt een vast opnamebedrag van 2.500 lamports aan de blokleider, plus een variabele bronnenvergoeding op basis van het aantal gevraagde rekeneenheden. Die variabele vergoeding wordt volledig verbrand .

Bij het huidige netwerkgebruik zou dit de dagelijkse SOL-verbranding laten stijgen van circa 650 SOL ($47.000) naar 7.500 tot 9.000 SOL ($650.000) — een vermenigvuldiging van 12 tot 14 keer . De vergoeding wordt in drie stappen ingevoerd tot het eindtarief van 0,5 lamports per rekeneenheid .

Stemstatus

Begin augustus 2026 naderde SGP-0003 een formele governancestemming. Er was 15% steun van validators nodig om door te gaan . Validators begonnen hun steun te betuigen; er waren nog 10 dagen te gaan in het stemvenster .

De kern van Galaxy Research: minder aanbod is niet het antwoord

Het rapport van Galaxy — getiteld 'High on Their Own Supply?' — stelt dat beide netwerken dezelfde fundamentele vraag stellen: 'Hoe groot moet het beveiligingsbudget zijn?' . De conclusie is dat zowel minder inflatie als meer verbranding aanbodhervormingen zijn, maar geen garantie op een hogere prijs .

De boodschap voor beleggers: Zonder organische vraag — te meten aan netwerkgebruik, app-activiteit en kapitaalinstroom — kan een kleinere uitgifte de verwatering wel vertragen, maar geen opwaartse prijsdruk veroorzaken . De markt zou zich volgens Galaxy beter kunnen richten op adoptie en nut, niet alleen op aanpassingen in de tokenomics .

In een hypothetisch scenario met 68% van de ETH in staking, zou het stakingrendement starten op 5,84% en tegen het derde jaar dalen naar 2,25% — een voorbeeld dat zelfs een hoog stakingpercentage niet automatisch tot prijsstijgingen leidt .