Drie krachten hervormen de EU-stablecoinregulering: MiCA 2.0, de Amerikaanse GENIUS Act en Stripe’s Bridge

Tether staat centraal in dit debat. Circle, uitgever van de MiCA-conforme USDC, heeft publiekelijk aangedrongen op een equivalentiepad, en rapporten uit de sector identificeren Tether's USDT — met een marktkapitalisatie van ongeveer 184 miljard dollar — als de belangrijkste begunstigde, ofwel het brandpunt, van een dergelijke regel . USDT is sinds 1 juli 2026 van erkende EU-beurzen verwijderd, toen het MiCA-overgangsvenster sloot zonder verlenging .

Het Europees Comité voor Systeemrisico's (ESRB) heeft weerstand geboden. Op 4 augustus 2026 heeft het ESRB een aanbeveling gedaan dat de Commissie schema's van derde landen met meerdere uitgevers van stablecoins niet zou moeten toestaan binnen het huidige MiCAR-kader, vanwege risico's voor de financiële stabiliteit . Deze aanbeveling weegt zwaar mee in het wetgevingsproces.

De reikwijdte van de herziening gaat verder dan stablecoins. De consultatie omvat ook getokeniseerde betalingen, getokeniseerde deposito's en decentrale financiering (DeFi), wat wijst op een bredere uitbreiding die sommige waarnemers 'MiCA 2.0' hebben genoemd . EU-functionarissen hebben bevestigd dat ze zich voorbereiden om MiCA in 2027 te heropenen om niet-EU-uitgevers, getokeniseerde betalingen en getokeniseerde deposito's aan te pakken .

Concurrentiedruk van de Amerikaanse GENIUS Act

De Amerikaanse GENIUS Act (S. 1582) werd op 17 juni 2025 door de Senaat aangenomen (68–30), op 17 juli 2025 door het Huis (308–122) en op 18 juli 2025 door president Trump ondertekend als Public Law No. 119-27 . Het stelt het eerste Amerikaanse federale kader voor betalingsstablecoins vast, definieert wat een betalingsstablecoin is, stelt reserve- en aflossingseisen en wijst federale en staatstoezichtrollen aan .

De ingangsdatum van de GENIUS Act is de vroegste van 18 maanden na inwerkingtreding (18 januari 2027) of 120 dagen nadat primaire federale toezichthouders definitieve uitvoeringsregels hebben uitgevaardigd . Dit betekent dat het Amerikaanse regime nog niet volledig van kracht is, maar de goedkeuring heeft het EU-beleid al beïnvloed.

Een briefing van het Europees Parlement vergelijkt MiCAR rechtstreeks met de GENIUS Act en merkt op dat de Amerikaanse wet een permissiever, innovatiegerichter regime creëert, terwijl MiCAR voorschrijvender en bankgericht is . EU-functionarissen hebben bevestigd dat de goedkeuring van de GENIUS Act een factor was bij het versnellen van de MiCA-herziening . De GENIUS Act stelt stablecoinuitgevers in staat reserves aan te houden in Amerikaanse staatsschulden, wat de EU-regels momenteel niet op dezelfde schaal toestaan — een structureel verschil dat de aandacht heeft getrokken van Europese toezichthouders .

Ondanks deze verschillen heeft het World Economic Forum opgemerkt dat er meer harmonisatie is tussen MiCA en de GENIUS Act dan op het eerste gezicht lijkt, met name op gebieden zoals 1:1-reservebacking en aflossingseisen . Vanaf 2026 is er echter geen wederzijdse erkenning of equivalentieovereenkomst tussen de twee regimes, waardoor operators met grensoverschrijdende ambities beide kaders onafhankelijk moeten naleven .

Stripe's Bridge treedt toe tot het MiCA-register als 42e erkende EMT-uitgever

Op 7 augustus 2026 werd Bridge (via zijn Luxemburgse entiteit Bridge Building) toegevoegd aan het voorlopige MiCA-register van ESMA, nadat het een dubbele autorisatie had gekregen van de Luxemburgse financiële toezichthouder, de Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) . Bridge ontving op 2 juli 2026 zowel een MiCA-vergunning voor crypto-assetdienstverleners (CASP) als een vergunning als elektronischgeldinstelling (EMI) .

Bridge werd de 42e erkende uitgever van elektronisch-geldtokens op het ESMA-register . Dezelfde ESMA-update voegde ook drie Duitse banken toe als CASP's, waarmee het totale aantal erkende CASP's op 324 kwam . Opvallend is dat er nog steeds geen erkende uitgevers van asset-referenced tokens (ART) op het register staan, wat de huidige focus van MiCA op fiat-gesteunde stablecoins benadrukt .

De dubbele vergunning geeft Bridge paspoortrechten in alle 27 EU-lidstaten, waardoor Stripe gereguleerde stablecoin-infrastructuur en betalingsproducten aan EU-bedrijven kan aanbieden . De infrastructuur van Bridge stelt bedrijven in staat om euro-gesteunde stablecoins uit te geven, virtuele IBAN's te creëren, euro-rekeningen te verstrekken en grensoverschrijdende betalingen te faciliteren . Dit markeert de grootste betalingsinfrastructuurspeler die tot nu toe tot het MiCA-kader is toegetreden, wat de convergentie van traditionele betalingen en gereguleerde crypto-assetdiensten signaleert.

Wat deze ontwikkelingen betekenen voor de markt

Samen genomen schetsen deze drie ontwikkelingen een beeld van een wereldwijd regelgevingslandschap in beweging. De EU voert actief een debat over de vraag of niet-EU-stablecoins zoals Tether via equivalentie mogen terugkeren, deels als reactie op het permissievere Amerikaanse GENIUS Act-regime, terwijl ook de reikwijdte van MiCA wordt uitgebreid naar getokeniseerde deposito's en DeFi. Tegelijkertijd bewegen grote infrastructuurspelers zoals Stripe zich resoluut in de richting van de gereguleerde stablecoin-ruimte, in de verwachting dat MiCA-naleving de weg is naar schaalvergroting in Europa.