SpaceX’ beursgang van $75 miljard tart alle Wall Street-regels – dit moet je weten

De gok van de vaste prijs

In een radicale breuk met traditie kiest SpaceX niet voor een geleidelijk prijsproces met een bandbreedte om de interesse van grote, institutionele partijen te peilen. In plaats daarvan maakte het bedrijf direct één vast bedrag van $135 per aandeel bekend, nota bene een week vóór aanvang van de roadshow . Dit betekent dat SpaceX de typische kortingsfase overslaat en extreem veel vertrouwen in de vraag uitstraalt . Voor institutionele beleggers is dit een opmerkelijke zet, want zij verliezen hiermee hun gebruikelijke onderhandelingspositie. Deze direct-to-fixed-price-strategie, gecombineerd met een enorme particuliere toewijzing, kan op de eerste handelsdag tot flinke koersschommelingen leiden.

Ongekende toegang voor particulieren, ijzersterke controle voor Musk

SpaceX herschrijft het beursgang-handboek met een opvallend op de massa gerichte aanpak. Het bedrijf reserveert naar verluidt 30% van de vrij verhandelbare aandelen voor de gewone Nederlandse belegger. Dat is minstens drie keer zoveel als de gebruikelijke 5 tot 10% bij dit soort megadeals . Brokers als Fidelity, Schwab, Robinhood, SoFi en E*TRADE zullen de stukken aanbieden. Zo stelt Fidelity de minimale portefeuillewaarde voor deelname op slechts $2.000 . Voor 11 juni staat er zelfs een speciaal evenement voor ongeveer 1.500 particuliere investeerders op de planning .

Deze volkse aanpak staat naast een strakke controle door de oprichter. Een duale aandeelstructuur zorgt ervoor dat Elon Musk na de beursgang zo'n 85% van het stemrecht behoudt, terwijl hij slechts 42% van het economisch eigendom bezit . Publieke aandeelhouders krijgen stemrechtloze Class A-aandelen, terwijl Musks Class B-aandelen zijn macht verankeren . Om een ordelijk koersverloop te bevorderen, heeft Musk bovendien toegezegd zijn eigen stukken 366 dagen niet te zullen verkopen .

De cijfers achter de gekte

De financiële cijfers van SpaceX over 2025 laten de schaal én de risico's zien. Het bedrijf rapporteerde een jaaromzet van $18,67 miljard, maar daar stond een nettoverlies van $4,94 miljard tegenover. Het totale opgebouwde verlies bedraagt inmiddels $41,3 miljard . Die cijfers plaatsen de waardering van $1,75 biljoen – goed voor een grofweg 90 keer de omzet – in een stevig daglicht . Ter vergelijking: duidelijke sectorgenoten zijn er niet op deze schaal. Sommige analisten van Wall Street menen dan ook dat het aandeel in werkelijkheid slechts de helft waard is . Of die scepsis standhoudt, is de vraag, want de combinatie van particuliere euforie en verplichte aankopen van passieve indexfondsen – SpaceX lobbyt voor versnelde opname in grote indices – kan een sterke opwaartse druk geven .

Belangrijkste data voor de SPCX-beursgang

• 4 juni: Start institutionele roadshow met presentaties aan ankerinvesteerders .
• 7-8 juni: Inschrijfperiode voor particuliere beleggers opent bij de deelnemende brokers .
• 11 juni: Bekendmaking definitieve prijs; evenement voor particuliere beleggers .
• 12 juni: Eerste handelsdag op de Nasdaq onder symbool SPCX .

Het bankensyndicaat dat de beursgang begeleidt, wordt geleid door 21 zakenbanken met Goldman Sachs als leider (lead left) en Morgan Stanley als een van de belangrijkste medebegeleiders .