21 financiële instellingen plannen gezamenlijke dollarstablecoin voor 2027

Een groep van 21 grote financiële instellingen heeft aangekondigd een gezamenlijk bedrijf te willen oprichten dat een stablecoin gekoppeld aan de Amerikaanse dollar uitgeeft. De onderneming moet in de tweede helft van 2026 worden gevormd, onder voorbehoud van de gebruikelijke afrondingsvoorwaarden. De eerste token staat gepland voor de eerste helft van 2027. 123

Belangrijk: dit is nog geen lancering van een werkende stablecoin. Het gaat om een plan om eerst de uitgever op te richten. De naam van het bedrijf, de vestigingsplaats, de blockchain, de bewaarpartij voor de reserves, de bestuursstructuur, het terugwisselproces en de kosten zijn nog niet bekendgemaakt. 12

Wat willen de instellingen bouwen?

Het consortium wil beginnen met een stablecoin die in Amerikaanse dollars luidt en wereldwijd kan worden gebruikt. De beoogde toepassing reikt verder dan alleen betalingen tussen banken. Ook financiële instellingen, grote bedrijven en particuliere gebruikers worden genoemd als mogelijke klanten. De token zou onder meer kunnen worden ingezet voor grensoverschrijdende betalingen en de afwikkeling van transacties met digitale activa. 2315

De stablecoin moet door reserves worden gedekt en op publieke blockchains worden uitgegeven. Daardoor zou de token in principe toegankelijk kunnen zijn buiten een gesloten banknetwerk. Hoe de technische infrastructuur, de reserves en de koppeling tussen verschillende blockchains precies worden ingericht, is nog niet duidelijk. 12

Wie doen er mee?

Tot de genoemde deelnemers behoren Bank of America, Citi, Goldman Sachs, Deutsche Bank en UBS. Volgens de beschikbare informatie zijn 17 van de 21 deelnemers wereldwijd systeemrelevante banken. De overige vier zijn andere financiële instellingen. 16

De groep omvat banken, vermogensbeheerders en andere financiële partijen uit meerdere belangrijke financiële markten. Het initiatief begon eerder met een kleinere groep en is later uitgebreid naar 21 deelnemers. 19

Tijdpad en plannen voor andere valuta

De eerste mijlpalen zijn:

• Tweede helft van 2026: oprichting van het nieuwe bedrijf, onder voorbehoud van afrondingsvoorwaarden. 12
• Eerste helft van 2027: beoogde marktintroductie van de eerste dollarstablecoin. 13

De dollar zou slechts de eerste stap zijn. Het consortium zegt later ook stablecoins in andere valuta van de G7 te willen overwegen. Een eurostablecoin wordt daarbij als volgende prioriteit genoemd. 118

Dat is voorlopig een ambitie, geen vastgelegde lanceringskalender. Er is nog geen concrete datum aangekondigd voor een eurostablecoin of tokens in andere G7-valuta. 12

Waarvoor moet de token worden gebruikt?

De beoogde reikwijdte is opvallend breed voor een project dat door traditionele financiële instellingen wordt geleid. Het gaat om:

• wholesale- en interbancaire financiële activiteiten;
• betalingen van instellingen en bedrijven;
• gebruik door particuliere klanten;
• grensoverschrijdende overboekingen;
• transacties en afwikkeling met digitale activa. 2316

Een publieke blockchain kan de token bruikbaar maken binnen een breder ecosysteem van digitale-activadiensten dan een besloten systeem voor interne verrekeningen. Tegelijkertijd is nog niet bekend op welke blockchains de token verschijnt, hoe interoperabiliteit wordt geregeld en welke voorwaarden gelden voor uitgifte, inwisseling en toegang. 12

Regelgeving wordt een bepalende factor

De beoogde uitgever wil zijn activiteiten volgens de aankondiging inrichten met de Amerikaanse GENIUS Act en, waar relevant, de Europese verordening voor markten in cryptoactiva (MiCA) in gedachten. 11218

Dat maakt duidelijk dat naleving van regelgeving onderdeel van het bedrijfsmodel moet worden. Het beantwoordt echter nog niet de belangrijkste uitvoeringsvragen. De initiatiefnemers hebben nog geen informatie gepubliceerd over de juridische vestigingsplaats, de benodigde vergunningen, het reservebeleid, de bestuursafspraken of de bescherming van klanten. 12

Bovendien zal de stablecoin waarschijnlijk te maken krijgen met regels in meerdere rechtsgebieden. Er bestaat geen enkel wereldwijd regelboek dat alle aspecten van stablecoins afdekt. 1

De concurrentie ligt al op de loer

De nieuwe token zou toetreden tot een markt waarin gevestigde uitgevers, zoals Tether, al een sterke positie hebben. Ook krijgt het project concurrentie van Europese initiatieven zoals Qivalis en van bestaande stablecoins die door banken zijn uitgegeven. 16

De deelnemende instellingen kunnen voordelen hebben op het gebied van distributie, klantrelaties, naleving en betalingsinfrastructuur. Maar stablecoins profiteren vaak van netwerkeffecten: gebruikers en bedrijven kiezen eerder voor tokens die al veel liquiditeit, beursnoteringen, walletondersteuning en acceptatie bij handelaren of instellingen hebben.

Eerdere experimenten van banken met digitale tokens wisten geen brede adoptie te bereiken. De vraag wordt daarom niet alleen of het consortium een token kan uitgeven, maar vooral of het voldoende daadwerkelijk gebruik kan opbouwen. 16

Vragen over monetair beleid en financiële stabiliteit

Het plan verschijnt bovendien tegen de achtergrond van zorgen over de bredere impact van stablecoins. Beleidsmakers, onder wie Christine Lagarde, president van de Europese Centrale Bank, hebben gewaarschuwd voor mogelijke risico’s voor het monetair beleid en de financiële stabiliteit. 1

Die waarschuwingen bewijzen niet dat dit specifieke project zulke risico’s zal veroorzaken. Ze onderstrepen wel waarom het beheer van de reserves, de rechten van gebruikers bij inwisseling, de governance, de omvang van de token en de relatie met banken en bestaande betalingssystemen belangrijk zullen zijn.

Wat is nog niet bekend?

Onder meer de volgende details ontbreken nog:

• de naam van het bedrijf;
• de juridische vestigingsplaats en de benodigde vergunningen;
• de definitieve naam en lanceringsdatum van de stablecoin;
• de publieke blockchains die worden ondersteund;
• de bewaarpartij voor de reserves;
• de samenstelling en transparantie van de reserves;
• de stem- en bestuursrechten van de deelnemers;
• de voorwaarden, kosten en werkwijze voor inwisseling;
• de vraag of iedereen toegang krijgt of dat toelatingsvoorwaarden gelden. 126

Conclusie

De aankondiging van 1 september is een toezegging om een stablecoinuitgever op te richten, niet het bewijs dat er al een functionerende token bestaat. Als het plan doorgaat, moet de eerste dollarstablecoin in de eerste helft van 2027 op de markt komen. Een eurostablecoin en tokens in andere G7-valuta zouden later kunnen volgen. 123

De kern van het voorstel is de combinatie van toegang via publieke blockchains met de distributiekracht en institutionele reputatie van grote financiële instellingen. Of dat genoeg is om bestaande netwerkvoordelen, complexe regelgeving en de beperkte adoptie van eerdere bankprojecten te overwinnen, hangt af van details die het consortium nog moet onthullen.