Unitree Robotics verovert de beurs: alles over de historische IPO van de Chinese humanoidenreus

Unitree Robotics (Yushu Technology Co.) is uitgegroeid tot een van de meest besproken technologiebedrijven die naar de beurs gaan in China. Het in Hangzhou gevestgende robotbedrijf heeft zijn beursgang op de Shanghai STAR Market geprijsd op 150,80 yuan ($22,34) per aandeel. De uitgifte van ongeveer 40,45 miljoen nieuwe aandelen moet circa 6,1 miljard yuan ($904 miljoen) opleveren, goed voor een beurswaardering van ongeveer 61 miljard yuan ($9 miljard) . Toen de inschrijving op 10 augustus 2026 openging, was de vraag van particuliere beleggers overweldigend: de emissie was meer dan 8000 keer overtekend. De uiteindelijke toewijzing aan particulieren bedroeg slechts 0,018% . Dit is het volledige verhaal.

Bedrijfsgeschiedenis & Oprichter

Unitree werd op 26 augustus 2016 opgericht in een bescheiden kantoor van 50 vierkante meter in de wijk Binjiang in Hangzhou door Wang Xingxing . Wang, geboren in 1990 in Ningbo (provincie Zhejiang), bouwde zijn eerste tweebenige robot als eerstejaarsstudent aan de Zhejiang Sci-Tech University in 2009, met onderdelen die slechts ongeveer 200 yuan ($30) kostten . Tijdens zijn masterstudie werktuigbouwkunde aan de Shanghai University (2013–2016) ontwikkelde hij op eigen kosten een goedkope viervoetige robot genaamd "XDog" — gebouwd met goedkope, extern roterende borstelloze motoren in plaats van de dure actuatoren die laboratoria zoals Boston Dynamics gebruikten .

Na zijn afstuderen in 2016 werkte Wang kort als ingenieur bij dronefabrikant DJI, maar hij nam na ongeveer twee maanden ontslag om zijn eigen bedrijf te starten . XDog had internationale media-aandacht gekregen en Wang wees aanbiedingen om het ontwerp te verkopen af . Met hulp van een angel investor en ongeveer $12.000 aan eigen spaargeld werd Unitree geboren .

Het bedrijf specialiseerde zich aanvankelijk in viervoetige robots (Go2, B2, A2-serie) voor consumenten, onderzoek en industrieel gebruik. Vanaf 2024 produceert het ook humanoïde robots . De beursgang maakt van de 36-jarige oprichter een miljardair: Forbes schat zijn fortuin op $2,4 miljard op basis van zijn aandelenbelang . De humanoïde robots van Unitree traden ook op tijdens het Chinese Lentefeest Gala van 2025, wat het bedrijf enorme naamsbekendheid gaf .

IPO Financiën

Metriek	Waarde
Beurs / Segment	Shanghai Stock Exchange, STAR Market (ticker: 688836.SS)
Uitgifteprijs per aandeel	150,80 yuan ($22,34)
Aantal aangeboden aandelen	~40,45 miljoen (10% van het kapitaal na uitgifte)
Bruto-opbrengst	~6,1 miljard yuan ($904 miljoen)
Waardering bij IPO	~61 miljard yuan ($9 miljard)
K/W-verhouding	~219 keer de winst
Overtekening particulieren	>8.000 keer (schattingen variëren van 5.526x tot 8.289x)
Toewijzingspercentage particulieren	~0,018%
Inschrijvingsperiode	10–12 augustus 2026

Bronnen:

Particuliere beleggers plaatsten in totaal 9,8 miljoen orders met een waarde van ongeveer 8,1 biljoen yuan ($1,2 biljoen). Dit overtrof zelfs de 7,1 biljoen yuan aan particuliere orders van de blokbusterbeursgang van geheugenchipfabrikant CXMT een maand eerder . De winkans van ongeveer 0,018% betekende dat slechts één op de ruwweg 5.500 inschrijvers aandelen ontving, mede doordat een deel van de institutionele tranche naar de particuliere tranche werd verschoven .

Omzet, Winstgevendheid & Segmenten

De omzetgroei van Unitree is opmerkelijk, gedreven door een snelle verschuiving van viervoetige naar humanoïde robots:

• 2023: 159,1 miljoen yuan (~$23,5M)
• 2024: 392,8 miljoen yuan (~$58M)
• 2025: 1,70 miljard yuan (~$253M) — een stijging van 335% op jaarbasis

Brutomarge: Circa 60% over heel 2025; de humanoïde divisie noteerde een marge van 62,91% .

Winstgevendheid: Unitree werd in 2025 winstgevend. De gecorrigeerde nettowinst toerekenbaar aan aandeelhouders bedroeg ongeveer 600 miljoen yuan (~$89M), waarmee het een van de weinige winstgevende humanoïde robotbouwers ter wereld is . De nettowinst volgens standaard boekhoudregels was ongeveer 278–280 miljoen yuan .

Verschuiving in omzetmix (per productcategorie):

Segment	2024 (heel jaar)	2025 (jan–sep)
Humanoïde robots	~27,6%	~51,5%
Viervoetige robots	~59,5%	~42,3%
Componenten / overig	~12,9%	~6%

Bronnen:

Humanoïde robots werden in 2025 voor het eerst de grootste inkomstenbron van Unitree. In de eerste negen maanden van 2025 was hun aandeel 51,5% van de omzet, tegenover 27,6% in heel 2024 . Over heel 2025 bedroeg de omzet uit humanoïde robots 868 miljoen yuan, ofwel 51,78% van de kerninkomsten .

Tot eind 2025 verkocht Unitree in totaal 33.294 viervoetige en 5.632 humanoïde robots . Meer dan 5.500 humanoïde robots werden in 2025 verscheept, waarvan ongeveer 70% naar universiteiten en onderzoeksinstellingen voor algoritme-onderzoek en onderwijs . Ongeveer 74% van de humanoïde omzet kwam van kopers in onderzoek en onderwijs .

Buitenlandse verkoop genereerde in 2025 een omzet van 731,66 miljoen yuan, oftewel 43,65% van de kernomzet .

Strategische Investeerders

Een indrukwekkende reeks strategische investeerders nam deel aan de IPO en aan eerdere financieringsrondes:

• DeepSeek — Het AI-startupbedrijf investeerde 141 miljoen yuan (~$20,8 miljoen) als strategische plaatsingsinvesteerder voor een belang van 2,31%, met een lock-up van drie jaar. De samenwerking is gericht op de gezamenlijke ontwikkeling van AI-modellen en 'embodied intelligence'-technologie
• Tencent Holdings — Een investeerder van vóór de IPO die ook deelnam aan de strategische plaatsing
• China National Petroleum Corp (CNPC) — Staatsenergiereus
• China Southern Power Grid
• China Telecom
• Citic Securities
• National Council for Social Security Fund

Bronnen:

Het strategische plaatsingsgedeelte omvatte in totaal ongeveer 8,08 miljoen aandelen, oftewel 20% van de totale uitgegeven aandelen . Meituan werd in eerdere rondes genoemd als de grootste externe investeerder in Unitree .

Impact op de Markt

• Eerst genoteerde humanoïde robotbouwer op het vasteland: De beursgang van Unitree is een mijlpaal voor de Chinese humanoïde-robotica-sector. Het is de eerste keer dat een pure humanoïde-robotica-onderneming naar de beurs gaat op een beurs op het Chinese vasteland .
• Waarderingsmaatstaf: De waardering van ~$9 miljard en de K/W-verhouding van 219x leggen de lat hoog voor de sector. Analisten trokken vergelijkingen met niet-winstgevende westerse concurrenten, zoals Figure AI, dat $39 miljard waard is zonder omzet .
• 'Physical AI'-katalysator: Marktanalisten zien dit als een belangrijke test van het beleggerssentiment voor China's 'embodied AI'-thema, waarbij sterktes in de industriële keten worden omgezet in fysieke AI-toepassingen .
• Rimpelingseffect: Het sterke onthaal zal naar verwachting andere Chinese robotica-bedrijven — waaronder Fourier Intelligence en de robotica-afdeling van Xiaomi — aanmoedigen om hun eigen beursplannen op de STAR Market te versnellen .

Belangrijke Risico's: Amerikaanse Beperkingen

De beschikbare bronnen bevatten geen diepgaande analyse van Amerikaanse exportcontroles die specifiek op Unitree zijn gericht. Verschillende structurele risico's in de context van de technologische ontkoppeling tussen de VS en China zijn echter wel duidelijk:

• Exportcontroles op geavanceerde chips: Amerikaanse beperkingen op de verkoop van high-end AI/GPU-chips (bijv. NVIDIA H100/B200) aan China kunnen het vermogen van Unitree beperken om de meest geavanceerde processors te betrekken die nodig zijn voor real-time AI-inferentie en -training van humanoïde robots.
• Risico op plaatsing op de Entity List: Als hooggeprofileerde Chinese robotica-leider die concurreert met Tesla en Boston Dynamics, kan Unitree een doelwit worden voor toekomstige Amerikaanse handelsbeperkingen. Plaatsing op de Entity List van het Amerikaanse ministerie van Handel zou de toegang tot Amerikaanse componenten en EDA-software afsnijden.
• Afhankelijkheid van componenten: Hoewel Unitree zijn eigen actuatoren en besturingssystemen in huis ontwerpt , zijn veel precisiecomponenten (sensoren, encoders, hoogwaardige motoren) nog steeds afhankelijk van wereldwijde toeleveringsketens die door Amerikaanse beperkingen kunnen worden verstoord.
• Dual-use vraagstukken: De Amerikaanse overheid kijkt steeds kritischer naar Chinese robotica- en AI-bedrijven in het kader van nationale veiligheid en 'dual-use'-technologieën. De spraakmakende IPO van Unitree kan tot extra regelgevende aandacht leiden.
• Buitenlands omzetrisico: Met een buitenlandse omzet van 43,65% in 2025 kunnen door de VS geleide handelsbarrières een aanzienlijke druk leggen op de internationale activiteiten van Unitree.

Opmerking: Bovenstaande risico's zijn afgeleid van de bredere context van de technologische ontkoppeling tussen de VS en China. Geen enkele afzonderlijke bron in het beschikbare bewijsmateriaal noemde Unitree expliciet in een specifieke Amerikaanse sanctiemaatregel.

Conclusie

De beursgang van Unitree is meer dan alleen een financiële mijlpaal; het is een signaal dat China's ambities op het gebied van humanoïde robotica en 'embodied AI' serieus worden genomen door de markt. Met een winstgevende basis, een dominante positie in de viervoetige robotica en een snelgroeiende humanoïde tak, lijkt Unitree goed gepositioneerd. De grootste uitdagingen liggen op het geopolitieke vlak, waar de Amerikaanse exportrestricties een schaduw kunnen werpen over de toegang tot geavanceerde technologieën. De komende jaren zullen laten zien of Unitree zijn voorsprong kan verzilveren en de belofte van betaalbare, hoogwaardige humanoïde robots kan waarmaken.