Samsung boekt recordwinst van 58,4 miljard dollar — en ziet zijn aandeel toch kelderen

De winst in één kwartaal was bovendien groter dan Samsungs gezamenlijke winst over de drie voorgaande jaren . Toch reageerde de beurs niet met applaus. Het aandeel ging hard onderuit, de smartphoneactiviteiten kwamen in zwaar weer terecht en beleggers vroegen zich af of de AI-gedreven geheugencyclus al over haar hoogtepunt heen is.

Recordcijfers, maar vooral recordmarges

Samsung meldde voor het kwartaal april tot en met juni een voorlopige geconsolideerde omzet van 171 biljoen won, omgerekend ongeveer 126 miljard dollar, en een operationele winst van 89,4 biljoen won . In het tweede kwartaal van 2025 bedroeg die winst nog 4,7 biljoen won . De operationele marge liep op tot ongeveer 52 procent .

De definitieve cijfers die Samsung op 30 juli publiceerde, bevestigden de recordomzet van 171,5 biljoen won. De operationele winst kwam daarbij uit op 89,5 biljoen won . Daarmee zette het bedrijf opnieuw een uitzonderlijk kwartaal neer.

De sprong kwam niet doordat Samsung negentien keer zoveel chips verkocht. Vooral de prijzen stegen sterk. De wereldwijde uitbouw van AI-datacenters veroorzaakte tegelijk krapte op meerdere geheugemarkten: voor traditioneel DRAM, NAND-flash en geavanceerd high-bandwidth memory.

AI jaagt vraag naar HBM en andere geheugenchips aan

De kern van het succes ligt bij geheugenchips voor AI-datacenters . Vooral HBM — high-bandwidth memory, of geheugen met een zeer hoge gegevensdoorvoer — is belangrijk voor AI-versnellers die grote hoeveelheden berekeningen parallel uitvoeren.

• Samsung breidde zijn HBM4-aanbod uit en versterkte zijn positie in server-DRAM en NAND-flash .
• Het bedrijf verstuurde bovendien de eerste HBM4E-monsters in de sector .
• De gemiddelde DRAM-prijzen stegen in het tweede kwartaal met meer dan 40 procent. NAND werd ongeveer 53 procent duurder .
• Samsungs geheugendivisie boekte een recordomzet. Een topman van de halfgeleideractiviteiten zei eerder dat de vraag tot in 2027 sterk kan blijven .

Dat verklaart waarom de winst zo explosief steeg: AI-bedrijven en cloudleveranciers bouwden in hoog tempo datacenters, terwijl de productiecapaciteit van geheugenchipfabrikanten de vraag niet kon bijhouden. De schaarste gaf producenten veel meer ruimte om hun prijzen te verhogen .

Waarom daalde het aandeel dan toch?

Op de beurs draaide alles om verwachtingen. Samsung-aandelen waren in de twaalf maanden vóór de bekendmaking al ongeveer 150 procent gestegen . Een groot deel van het recordkwartaal zat daardoor al in de koers verwerkt.

Toen de cijfers uiteindelijk kwamen, waren ze indrukwekkend — maar voor veel beleggers niet meer verrassend genoeg. Het aandeel sloot bijna 7 procent lager, nadat het tijdens de handelsdag tot ongeveer 10 procent was gedaald . In totaal verdampte meer dan 80 miljard dollar aan beurswaarde .

Ook de Zuid-Koreaanse beurs kreeg een zware klap. De KOSPI, de belangrijkste aandelenindex van het land, daalde die dag met 4,91 procent, mede door het grote gewicht van Samsung in de index .

Analisten wezen op drie belangrijke zorgen:

1. De chipcyclus kan haar piek hebben bereikt. Als het aanbod aantrekt of de AI-investeringen vertragen, kunnen de geheugenprijzen weer dalen.
2. De investeringen lopen op. Om aan de vraag te voldoen moeten chipproducenten veel geld steken in nieuwe productielijnen en capaciteit .
3. Beleggers namen winst. Na de sterke koersstijging was het voor veel marktpartijen aantrekkelijk om hun winsten veilig te stellen.

De meningen onder analisten liepen daarom uiteen: optimisme over de structurele AI-vraag ging samen met voorzichtigheid over een mogelijke kortetermijnpiek .

De ironie binnen Samsung: de chipdivisie helpt én schaadt

Samsungs halfgeleiderdivisie was de grote winnaar, maar de mobiele activiteiten kregen juist last van dezelfde ontwikkeling. Smartphones gebruiken DRAM en NAND, en die componenten werden veel duurder. Daardoor stegen de productiekosten van Samsungs eigen telefoons .

Voorlopige berichten meldden dat de Mobile Experience-divisie in het tweede kwartaal mogelijk voor het eerst verlies heeft geleden, naar schatting ongeveer 740 miljoen dollar . Dat bedrag was niet afkomstig uit een officieel Samsung-rapport en was gebaseerd op berichten van insiders. De onderliggende druk werd wel bevestigd: de operationele marge van de mobiele tak was volgens dezelfde berichtgeving gedaald van 11 procent een jaar eerder naar slechts 3 procent in het eerste kwartaal van 2026 .

Tijdens de toelichting op de kwartaalcijfers zei Samsung dat de winst uit smartphones was afgenomen door de hogere geheugenkosten. De verkoop van premiummodellen zoals de Galaxy S26 bleef volgens het bedrijf wel overeind . Samsung wil daarom in de tweede helft van het jaar sterker inzetten op dure modellen, waaronder de Galaxy S26 Ultra en de Z Fold 7 .

De wereldwijde smartphonemarkt kromp in het tweede kwartaal met 4 procent op jaarbasis. Samsung wist daarentegen zijn marktaandeel te verhogen tot 22 procent en bleef daarmee de grootste smartphonefabrikant ter wereld . Meer verkochte toestellen betekenden dus niet automatisch hogere marges.

Hoe deden SK Hynix en Micron het?

De geheugengolf was niet exclusief voor Samsung. Ook SK Hynix en Micron profiteerden van de stijgende DRAM- en NAND-prijzen, die door de krappe markt over de hele sector opliepen .

SK Hynix geldt als een belangrijke marktleider in HBM3E en werd daarom eveneens gezien als een grote winnaar van de AI-vraag. De beschikbare bronnen bevatten echter geen specifieke, vergelijkbare winstcijfers voor het tweede kwartaal van 2026. Wel verwachtten marktanalisten dat de tekorten tot in 2027 kunnen aanhouden, wat Samsung, SK Hynix en Micron aanzienlijke prijskracht geeft .

Samsungs resultaat was vooral uniek door de omvang: geen ander technologiebedrijf had volgens de aangehaalde berichtgeving eerder zo'n hoge operationele kwartaalwinst gemeld . De koersreactie liet tegelijk zien hoe nerveus beleggers zijn over de houdbaarheid van die groei.

De grote vraag voor 2027

Samsung verwacht dat de vraag naar geheugenchips voor AI-infrastructuur sterk blijft, mogelijk tot in 2027 . De onderneming ziet nog altijd robuuste vraag naar AI-gerelateerde chips, maar waarschuwt tegelijkertijd voor hogere componentkosten en een afzwakkende smartphonemarkt .

Daarmee ontstaat een opvallende tegenstelling. Zolang AI-datacenters geheugenchips blijven opslokken, kan Samsung profiteren van hoge prijzen en ruime marges. Maar diezelfde prijsstijgingen maken smartphones duurder om te produceren en kunnen de mobiele activiteiten onder druk zetten.

Samsung heeft dus een kwartaal achter de rug dat de recordboeken herschrijft. De beurs stelde meteen de vervolgvraag: is dit het begin van een langdurige AI-supercyclus, of juist het moment waarop de markt alvast vooruitloopt op het einde ervan?