Waarom er in 30 dagen $6,35 miljard verdween uit Bitcoin-ETF's — en waar het geld naartoe ging

De verkoop voltrok zich in drie verschillende golven:

• Een reeks van 13 dagen van 15 mei tot en met 3 juni die ongeveer $4,4 miljard uit de fondsen trok — de langste aaneengesloten uitstroom ooit .
• Een enkele week begin juni waarin $3,4 miljard werd onttrokken, de grootste wekelijkse uitstroom in de geschiedenis van Bitcoin-ETF's, aangevoerd door Grayscale's GBTC, dat een beheervergoeding van 1,50% rekent versus circa 0,25% bij concurrenten .
• Aanhoudende dagelijkse uitstroom tot medio juni, waaronder circa $90,66 miljoen op 18 juni alleen .

Het was de slechtste periode voor spot-Bitcoin-ETF's op elk meetpunt: grootste 30-daagse uitstroom, grootste wekelijkse uitstroom, langste aaneengesloten uitstroomreeks, en de instroom over het lopende jaar blijft achter bij zowel 2024 als 2025 op hetzelfde kalenderpunt .

De vijf aanjagers van de institutionele terugtrekking

1. De havikistische koerswijziging van de Federal Reserve

De directe macro-economische trigger was de verklaring van de Fed in juni, waarin de formulering over 'vooruitgang richting de 2%-doelstelling' werd geschrapt. Twee stemgerechtigde leden suggereerden publiekelijk dat renteverlagingen die oorspronkelijk in het derde kwartaal van 2026 werden verwacht, mogelijk naar 2027 worden verschoven . De 10-jaars rente op Amerikaanse staatsobligaties steeg in drie dagen met 18 basispunten naar 4,82% . Voor institutionele allocators verhoogt een hogere risicovrije rente de opportuniteitskosten van het aanhouden van een niet-rendementgevend actief als Bitcoin, wat een duidelijke wiskundige reden geeft om te verkopen . Een sterker dan verwacht Amerikaans banenrapport versterkte het 'hoger voor langer'-narratief .

2. Massale rotatie naar AI-aandelen

De belangrijkste concurrentiefactor die de uitstroom aanjoeg, was de agressieve rotatie van institutioneel kapitaal van crypto naar AI-aandelen, die door winst gedreven momentum en een duidelijkere zichtbaarheid van kasstromen boden .

• Gegevens van The Kobeissi Letter toonden aan dat beleggers in grote AI-gerelateerde halfgeleiderbedrijven het tot medio 2026 aanzienlijk beter deden dan degenen die zich concentreerden op Bitcoin en crypto-gerelateerde aandelen .
• AI-koplopers presenteerde een schitterende reeks kwartaalcijfers in het eerste kwartaal van 2026, waardoor risicokapitaal naar halfgeleiders werd getrokken .
• K33 Research en Fidelity Digital Assets' halfjaarlijkse evaluatie concludeerden beide dat institutioneel kapitaal wegstroomde uit Bitcoin-blootstelling naar AI-namen .
• Harvard Management's 13F-formulier onthulde een vermindering van 43% in zijn positie in de iShares Bitcoin Trust (IBIT) in het eerste kwartaal van 2026, waarbij analisten concludeerden dat het kapitaal werd geheralloceerd naar AI- en tech-aandelen, waaronder NVIDIA, Broadcom en TSMC . Ook Goldman Sachs verminderde zijn posities in Bitcoin- en Ethereum-ETF's, terwijl het zijn belang in crypto-gerelateerde aandelen als Circle en Galaxy Digital vergrootte .

3. Concurrentie van mega-cap IPO's

Reuters meldde dat de bloeiende AI-aandelen en een reeks spraakmakende nieuwe beursintroducties — zoals die van SpaceX — actief kapitaal wegzuigen van Bitcoin . Het patroon is duidelijk: mega-cap tech- en AI-IPO's concurreren om hetzelfde institutionele risicobudget dat eerder naar crypto-ETF's vloeide .

4. Geopolitieke spanningen

Geopolitiek risico in het Midden-Oosten werd door Binance Research genoemd als een structurele factor die de institutionele terugtrekking in juni versnelde en de macro-economische onzekerheid versterkte . De escalerende spanningen tussen de VS en Iran deden de olieprijzen begin juni met meer dan 5% stijgen en droegen bij aan een breed 'risk-off'-sentiment op de wereldmarkten .

5. Structurele uitstroom bij GBTC

Grayscale's GBTC — met een beheervergoeding van 1,50% versus circa 0,25% bij concurrenten — was verantwoordelijk voor een onevenredig groot deel van de schade. Beleggers roteerden massaal uit het dure product, wat ongeveer $1 miljard of meer toevoegde aan de totale uitstroomcijfers .

Impact op de Bitcoin-prijs en marktsentiment

De record-uitstroom had een onmiddellijke en zware impact op de Bitcoin-prijs. Bitcoin daalde in een maand tijd met ongeveer 17%, van circa $77.000 medio mei naar ongeveer $64.167 op 21 juni . Belangrijke momenten waren:

• Een crash onder $67.000 op 3 juni, die ongeveer $789 miljoen aan liquidaties van longposities met hefboomwerking in de cryptomarkt veroorzaakte .
• Een handel rond $61.200–$61.730 op 10 juni .
• Een lokale bodem rond $59.000 begin juni, gevolgd door een gedeeltelijk herstel .

Sommige analisten wezen op een mogelijke bodem rond de gerealiseerde prijs van Bitcoin van ongeveer $53.600, hoewel gegevens suggereerden dat de bodem nog niet is bereikt .

Het marktsentiment was fragiel. De vraag verzwakte gelijktijdig op de spotmarkt, de futuresmarkt en de institutionele ETF-markt, zonder dat er duidelijke capitulatie in gerealiseerde verliezen werd waargenomen . 'Risk-off'-sentiment domineerde en institutionele vraag was nagenoeg afwezig . De dominantie van Bitcoin bleef hoog, rond de 59%, maar niet omdat BTC sterk was — altcoins hadden het nog zwaarder .

Conjunctuur of structuur?

Analisten van Investing.com omschreven de wekelijkse uitstroom van $3,4 miljard als 'meer conjunctureel dan structureel', en stelden dat de ETF-uitstroom een door rente en AI-rotatie gedreven risk-off-episode weerspiegelt, eerder dan een permanent verlies van vertrouwen in Bitcoin als activaklasse . Maar met uitstroom die tot eind juni aanhoudt en geen duidelijk capitulatiesignaal, hangt de kortetermijnontwikkeling af van de communicatie van de Fed, het momentum van AI-winsten en of de situatie in het Midden-Oosten stabiliseert .

Het voornaamste risico: als de Fed bevestigt dat er in 2026 geen renteverlagingen komen en AI-aandelen blijven outperformen, kan de institutionele rotatie uit Bitcoin-ETF's nog verder verdiepen voordat er stabilisatie optreedt.