Goudvooruitzichten na hawkish rentebesluit Fed: Strategen verdeeld over goudprijs

Goldman Sachs: tactisch voorzichtig, koersdoel verlaagd naar $4.900

Goldman Sachs verlaagde de jaarverwachting voor eind 2026 met $500 naar $4.900 per ounce. De bank noemt de nabije uitstroom van institutionele beleggers, uitgestelde renteverlagingen en afnemende zorgen over de onafhankelijkheid van de Fed als belangrijkste redenen . Goldman hanteert een ‘tactisch voorzichtige’ houding en waarschuwt dat de goudprijs naar $4.440 kan dalen als er in de herfst daadwerkelijk twee renteverhogingen komen . Analisten Lina Thomas en Daan Struyven benadrukken dat de structurele visie op goud positief blijft, maar dat de korte termijn voorzichtigheid vereist . De verlaging volgt op de beslissing van Goldman-economen om de verwachte renteverlagingen van de Fed door te schuiven naar juni en december 2027, in plaats van december 2026 en maart 2027 .

Rebecca Ivaldi: de uitverkoop mist het grotere plaatje

In een interview met Kitco stelt Rebecca Ivaldi, marktstrateeg bij FCT Capital Partners en voormalig analist bij Lehman Brothers, dat de hawkish marktreactie op het debuut van Fed-voorzitter Kevin Warsh ‘vrijwel volledig irrelevant’ is voor de structurele vooruitzichten van goud . Ze wijst op drie duurzame steunpilaren die de markt volgens haar onderschat:

• Staatsschulden en begrotingstekorten – Deze krachten veranderen niet door één FOMC-vergadering.
• De-dollarisering en niet-dollarhandel – Centralebankaankopen en de verschuiving weg van dollarreserves zorgen voor een aanhoudende vraag.
• Geopolitiek risico – De spanningen in het Midden-Oosten en de dynamiek tussen de VS en Iran blijven een rol spelen .

Ivaldi geeft een tegendraadse lezing van Warsh' eerste persconferentie. Ze ziet dovish signalen die de markt over het hoofd heeft gezien:

• Warsh omschreef de woningmarkt als ‘enigszins restrictief’ en ‘onevenwichtig’, wat wijst op zwakte in rentegevoelige delen van de economie .
• Hij onthield zich voor het eerst in 14 jaar van zijn eigen dot-plotprognose – een breuk met het sinds Bernanke bestaande gebruik .
• Hij typeerde de renteverwachtingen van de deelnemers als ‘met potlood’ opgesteld, wat suggereert dat ze voorlopig en data-afhankelijk zijn .

Haar kernboodschap: de structurele stierenmarkt voor goud blijft intact, en de uitverkoop achteraf biedt mogelijk een koopkans .

Axel Merk: goudhausse intact, goud als portefeuillediversifier

Axel Merk, oprichter en CEO van Merk Investments, stelt dat goudbeleggers er niet van moeten uitgaan dat een meer inflatiegerichte Federal Reserve de langetermijnhausse van het edelmetaal zal verstoren . Hij benadrukt dat elk nadeel op korte termijn voor goud de fundamenten op langere termijn juist kan versterken, door beleidsonzekerheid te verminderen en de aandacht op de verslechterende Amerikaanse begrotingspositie te vestigen .

Merk noemt goud een waardevolle langetermijnportefeuillediversifier en merkt op dat actieve beleggingen in mijnbouwbedrijven voor edelmetalen alpha kunnen opleveren . Volgens hem zijn de structurele vraagfactoren – centralebankaankopen, begrotingszorgen en portefeuilleverschuivingen – sterk genoeg om een hawkish rentecyclus te doorstaan .

Wells Fargo: $5.300–$5.500 in 2026, $6.000 in 2027

Wells Fargo verhoogde de goudverwachting voor eind 2026 naar de bandbreedte van $5.300–$5.500 en verwacht dat goud in 2027 de $6.000/oz zal bereiken . Sommige bronnen vermelden zelfs $6.300 voor 2026 . De middellange termijnvisie van de bank legt de nadruk op aanhoudende aankopen door centrale banken en structurele begrotingszorgen als belangrijkste drijvende krachten . Het Wells Fargo Investment Institute had de verwachting voor eind 2026 in februari 2026 al verhoogd naar $6.100–$6.300, een stijging van circa 35% ten opzichte van de eerdere $4.500–$4.700 .

J.P. Morgan: $6.000 tegen eind 2026, herbevestigd na het Fed-besluit

J.P. Morgan Global Research verwacht dat goud in het vierde kwartaal van 2026 de $6.000/oz zal naderen en tegen eind 2027 mogelijk $6.300/oz . De bank verlaagde de gemiddelde verwachting voor 2026 in mei tot $5.243/oz (van $5.708), vanwege een afgenomen kortetermijnvraag van beleggers, maar herbevestigde het jaarverwachting van $6.000 op basis van een verwachte hernieuwde vraag in de tweede helft van het jaar .

Deze verwachting is sterk gebaseerd op niet-gemelde aankopen door centrale banken, die volgens J.P. Morgan door officiële cijfers met een factor 15 worden onderschat . Dit betekent dat de optimistische visie van de bank afhangt van een data-element dat de meeste beleggers niet eenvoudig kunnen verifiëren en dat centraal staat in het verhaal rond $6.000.

Overzicht van de strategen

De consensus onder de structurele bulls – Ivaldi, Merk, Wells Fargo en J.P. Morgan – is dat de langetermijnvisie op goud, gebaseerd op staatsschulden, de-dollarisering en centralebankaankopen, niet is doorbroken door één hawkish Fed-vergadering. De tactische voorzichtigheid van Goldman weerspiegelt reëel kortetermijnrisico als er renteverhogingen komen, maar zelfs het herziene doel van $4.900 impliceert een aanzienlijk herstel ten opzichte van het huidige niveau van circa $4.150. De grote kloof tussen Goldman's $4.900 en de $6.000+ van J.P. Morgan en Wells Fargo laat zien dat de markt fundamenteel verschillende opvattingen heeft over hoe sterk de hawkish verschuiving van de Fed uiteindelijk doorwerkt in de koers van goud.