Fitch waarschuwt: correctie op AI-markt is groot wereldwijd kredietrisico

De daling werd versterkt door tekenen van Chinese vooruitgang in geavanceerde chipfabricage. Berichten dat een Chinees staatsbedrijf was begonnen met de massaproductie van immersie deep-ultraviolet lithografiemachines – mogelijk een concurrent voor ASML – wakkerden de vrees voor concurrentie en de houdbaarheid van AI-uitgaven aan .

Gemengd markteffect, maar technologie leidt de daling

De S&P 500 sloot vlak (+0,02%), de Nasdaq daalde 0,18% en de Dow steeg 0,51%, omdat lagere olieprijzen blue chips hielpen terwijl halfgeleiders onder zware druk bleven staan . Amerikaanse chipmakers zoals Micron Technology daalden meer dan 7%, terwijl Nvidia-aandelen 5% verloren nadat de Wall Street Journal meldde dat het bedrijf in gesprek is om ongeveer 250 miljard dollar aan financieringsgaranties voor OpenAI te verstrekken als onderdeel van een enorm datacenterproject . De Philadelphia Semiconductor Index daalde 2,2% voor de derde achtereenvolgende sessie .

Fitch waarschuwt: AI-correctie is groot mondiaal kredietrisico

In zijn Global Risk Outlook voor het derde kwartaal, gepubliceerd op 28 juli, waarschuwde Fitch Ratings expliciet dat de AI-hausse – en het risico van een scherpe correctie – een groot mondiaal kredietrisico aan het worden is . Geen enkel ander groot kredietbureau had tot dan toe zo'n directe verklaring afgegeven . Fitch zei dat de waardering van de S&P 500 bijna het niveau van de dotcom-tijdperk nadert en merkte op dat de Amerikaanse bedrijfsobligatie-uitgifte in de eerste helft van 2026 met 26% was gestegen, grotendeels gedreven door AI-gerelateerde uitgaven . Alleen Amazon, Alphabet, Nvidia, Meta, Oracle en SpaceX gaven al 182 miljard dollar aan investment-grade obligaties uit .

Het bureau benadrukte dat het potentieel van AI op middellange en lange termijn "zeer onzeker" is, wat de markt kwetsbaar maakt . Fitch stelde dat "de combinatie van onzekerheid over inkomsten en de mate waarin kapitaalmarkten en economieën verweven zijn geraakt met AI" een kwetsbaarheid heeft gecreëerd . Fitch noemde ook een Amerikaans-Iraanse oorlog en verstoring van de Straat van Hormuz als andere belangrijke bedreigingen op korte termijn, samen met sterke El Niño-druk op landen met een junk-rating .

De oorzaak en gevolg: twijfels over AI-uitgaven voeden zowel de verkoopgolf als Fitch's waarschuwing

De verkoopgolf en Fitch's waarschuwing zijn direct met elkaar verbonden: de uitverkoop van technologieaandelen – gedreven door twijfels of de massieve AI-infrastructuuruitgaven de verwachte rendementen zullen opleveren – leidde tot de beoordeling van het ratingbureau dat een correctie in AI-blootgestelde activa nu een systeemrisico vormt . Meerdere bronnen merkten op dat de AI-trade, die een groot deel van de marktwinsten had gedreven, nu de primaire bron van kwetsbaarheid was . Zoals een analyse het stelde: "de schaal van AI-investeringen is zodanig dat de blootstelling van de economie en de totale kapitaalmarkt aan een dergelijke correctie significant is" .

De circulaire financieringszorg – waarbij AI-bedrijven zwaar lenen om infrastructuur te bouwen die mogelijk niet de beloofde rendementen oplevert – was een centraal thema. De gerapporteerde 250 miljard dollar aan financieringsgaranties van Nvidia voor OpenAI, samen met een koerssprong van 466% op de eerste dag van een Chinees chipbedrijf, illustreerden hoe extreme waarderingen en schulden met elkaar verweven waren geraakt . Fitch waarschuwde dat elke scherpe marktcorrectie bredere financiële, macro-economische en kredietverstoringen op de wereldmarkten zou kunnen veroorzaken .