Bitcoin-winstgevendheid stijgt naar 57,5%, maar on-chain analisten waarschuwen: de berenmarkt is nog niet voorbij

De metriek is nu weer boven de 50%-drempel gekomen, wat betekent dat meer dan de helft van alle munten weer ongerealiseerde winsten heeft. Maar de geschiedenis leert dat een echte omslag meer vereist dan een simpele meerderheid .

Waarom 57,5% niet genoeg is: de dubbele bevestigingsdrempel

CryptoQuant-bijdrager TheKrissOnChain en andere on-chain analisten hanteren een tweevoudig raamwerk dat het einde van elke Bitcoin-berenmarkt sinds 2012 heeft gemarkeerd . Geen van beide voorwaarden is momenteel vervuld.

Voorwaarde 1 — Supply in profit boven 64%

Historische berenmarkten eindigden bij de volgende supply-in-profit niveaus:

• April 2012: 69%
• Januari 2015: 66%
• April 2019: 68%
• Januari 2023: 64%

Met 57,5% ligt de huidige stand 6 tot 7 procentpunt onder zelfs de laagste historische uitgangsdrempel .

Voorwaarde 2 — 30-daags LTH-SOPR gemiddelde boven 1,0

Het 30-daags voortschrijdend gemiddelde van de Long-Term Holder Spent Output Profit Ratio (LTH-SOPR) meet of langetermijnhouders (munten die 155+ dagen niet zijn verplaatst) met winst of verlies verkopen. Een stand boven 1,0 betekent dat ze winst realiseren; onder 1,0 dat ze met verlies verkopen .

Eind juni 2026 stond het 30-daags LTH-SOPR gemiddelde op 0,88, ruim onder de 1,0-lijn . Het noteerde op 87 van de eerste 176 dagen van 2026 onder de 1,0, in twee aparte periodes: van 24 februari tot 27 april, en vervolgens onafgebroken sinds 2 juni .

Omdat geen van beide voorwaarden is vervuld, classificeren on-chain analisten het huidige herstel als een berenmarktrally en niet als een omslag naar een bullish markt .

Het precedent van de mislukte uitbraak: een vals signaal van 67%

Dit is niet de eerste keer in 2026 dat de supply-in-profit metriek richting gevaarlijke niveaus herstelt. Eerder dit jaar, van eind april tot 1 juni, bereikte de supply in profit kortstondig naar schatting 67% — zelfs boven de 64%-drempel — terwijl het 30-daags LTH-SOPR gemiddelde 35 dagen achtereen boven 1,0 bleef . Toch mislukte de uitbraak dramatisch en stortte de metriek vervolgens in naar het dieptepunt van 46,2% .

Analisten waarschuwen nu dat de huidige 57,5% het risico loopt een tweede valse uitbraak te worden, vooral omdat de LTH-SOPR deze keer diep negatief blijft, in tegenstelling tot tijdens het herstel van april-juni .

Overige gemengde signalen: koers, modellen en timing

Naast de supply-in-profit metriek zelf, geven de bredere on-chain data een gemengd beeld.

• Koersactie: Bitcoin handelt rond $65.859 na een herstel van een vroege zomerdip onder $58.000 en een cyclisch dieptepunt nabij $57.000 . De 200-weeks voortschrijdend gemiddelde is heroverd, maar analist Benjamin Cowen stelt dat de bodem "maanden, niet weken" verwijderd is .
• CryptoQuant 365-daags PnL Index: Deze metriek suggereert dat de cyclische piek nog in het verschiet ligt in plaats van al gepasseerd te zijn, wat past bij mid-cycle berenfasen en niet bij een definitieve capitulatie .
• Meerdere on-chain modellen blijven in berengebied: Ali Martinez' drie-indicatorenmodel (aSOPR, Puell Multiple en Reserve Risk) blijft onder neutraal . De LTH Realized Supply ratio geeft ook bearish signalen .
• Vroege contra-indicatoren: Checkonchain's Mean Reversion Index flitste een Q10-bodemsignaal op de dieptepunten (historisch een 90%-kanssignaal) . De Advanced Net UTXO Supply Ratio gaf zijn eerste "koop"-signaal sinds eind 2022 . Dit zijn signalen om in de gaten te houden, maar geen bevestiging .

Analistenverwachting: tweede helft 2026 als keerpunt

Verschillende prominente analisten projecteren dat de berenmarkt in de tweede helft van 2026 zal eindigen, een tijdlijn die grotendeels consistent is met de on-chain data .

• Anthony Pompliano heeft geprojecteerd dat de berenmarkt in de tweede helft van 2026 zal eindigen, verwijzend naar historische halveringscycli en de timing van eerdere cyclische dalen .
• Investing.com's outlook voor H2 2026 suggereert eveneens dat de berenmarkt zich kan uitstrekken tot Q3 voordat een duurzame bodem ontstaat .
• Benjamin Cowen stelde in zijn Bitcoin Cycle Memo van juli 2026 dat de huidige opstelling een Q4-bodem begunstigt, op basis van historische cycli, on-chain data en macro-economische omstandigheden .

De structurele opzet—walvisaccumulatie , capitulatiesignalen en PnL-compressie —is typerend voor een laat stadium van een berenmarkt, maar de dubbele bevestigingsdrempels blijven onvervuld .

De conclusie

Het herstel van Bitcoin's supply in profit naar 57,5% is een duidelijke verbetering ten opzichte van de 46,2% dieptepunten van eind juni, maar on-chain analisten zijn unaniem dat dit geen bevestiging is van het einde van de berenmarkt. Twee specifieke poorten moeten opengaan: een aanhoudende supply in profit boven 64%, en het 30-daags LTH-SOPR gemiddelde duurzaam boven 1,0. Zolang beide niet zijn bereikt—en de mislukte 67%-uitbraak eerder dit jaar dient als waarschuwing—is de heersende opvatting onder topanalisten dat de duurzame bodem in Q3–Q4 2026 ontstaat, niet eerder.