Grayscale vs. Jiang Zhuoer: Twee uiteenlopende Bitcoin-bodemvoorspellingen voor 2026

Pandl's macro-economische redenering: Waarom Bitcoin 'volwassen' zou zijn geworden

Pandl bekijkt de huidige neergang door twee concurrerende lenzen :

• De traditionele vierjarige halving-cyclus — Dit model, dat historisch gezien de dieptepunten van Bitcoin-cycli ongeveer 12–18 maanden na elke halving voorspelde, zou wijzen op een bearmarktbodem rond september tot oktober 2026 .
• De macro-economische lens (Pandl's voorkeursvisie) — Pandl stelt dat Bitcoin als asset is 'opgegroeid' en nu voornamelijk wordt gedreven door macro-economische krachten — met name reële rentetarieven, het beleid van de Federal Reserve (de Amerikaanse centrale bank) en economische groei — in plaats van door de aanbodschokmechanismen van de halving .

Zijn kernstelling is eenvoudig: Bitcoin is een macro-activum dat handelt in lijn met valuta's, grondstoffen en aandelen . De cruciale variabele is of de Fed de rente verder verhoogt of stabiel houdt. Pandl heeft expliciet gesteld dat als de Fed de rente niet verhoogt, Bitcoin mogelijk al een bodem heeft bereikt, waarmee het traditionele vierjarige cyclusmodel wordt doorbroken . Hij wijst naar de FOMC-vergadering van 28–29 juli als de volgende echte katalysator voor de richting van Bitcoin .

Pandl merkt ook op dat de huidige bearmarkt wordt gedreven door macro-economische omstandigheden — met name de hoge inflatie (4,1% in juni) en de stijging van de olieprijs als gevolg van geopolitieke conflicten — en niet door beurscrashes of crypto-eigen crises die eerdere bearmarkten kenmerkten . Deze keer is anders, zo stelt hij, omdat Bitcoin-ETF's, een pro-crypto politieke verschuiving in de VS en het versoepelende beleid van centrale banken wereldwijd de prijsdynamiek van de asset fundamenteel hebben veranderd .

Grayscale's prijsbereiken en de 'covered-call'-strategie

• Bodembereik: Grayscale heeft aangegeven dat Bitcoin een bodem heeft gevestigd in het $65.000–$70.000-bereik, met een herstel van meer dan 20% vanaf een dieptepunt rond $63.000 .
• Covered-call-strategie: Op 15 juli 2026 schetste Pandl een Bitcoin-covered-call-strategie, ontworpen voor een zijwaartse markt . Uitgaande van een fictieve BTC-spotprijs van $65.000 en een impliciete volatiliteit van 40%, schatte Grayscale dat de strategie een geannualiseerd rendement van ongeveer 22% zou kunnen genereren . De strategie blijft winstgevend zolang BTC boven een break-even punt van ongeveer $58.500 blijft . De strategie presteert beter dan het simpelweg vasthouden van spot BTC tot de prijs bij expiratie ongeveer $72.500 bereikt . Grayscale biedt het Grayscale Bitcoin Covered Call ETF (BTCC) aan als voertuig voor deze aanpak .

Jiang Zhuoer's bearish, op de cyclus gebaseerde voorspelling

Jiang Zhuoer baseert zijn voorspelling op historische vierjarige cycluspatronen en een technisch signaal van de markt-tot-netto-activawaarde (mNAV) ratio van Strategy (voorheen MicroStrategy) . Op het moment van zijn voorspelling was de mNAV gedaald tot 0,72, waarmee het de 0,7 naderde die werd gezien op het cyclusdieptepunt van mei 2022 .

Jiang stelt dat een mNAV-bodem meestal ongeveer zes maanden voorafgaat aan de bodem van de Bitcoin-prijs. In combinatie met het vierjarige cyclusmodel — dat hij vergelijkt met een stuiterbal die hoogte verliest — wijst zijn raamwerk op een dieptepunt rond 31 oktober 2026, nabij $44.016 . Hij herzag de tijdlijn naar oktober–december 2026, met een prijsbereik van $42.000–$44.000 . Zijn doelwit van $42.000–44.000 ligt opvallend dicht bij Arthur Hayes' recente oproep van een bodem rond $40.000 .

Vergelijking naast elkaar

De kernspanning: Is Bitcoin zijn cyclus ontgroeid?

Het fundamentele meningsverschil komt neer op de vraag of Bitcoin zijn 'cyclische adolescentie' is ontgroeid. Pandl stelt dat institutionele adoptie via Bitcoin-ETF's, een pro-crypto politieke verschuiving in de VS en het wereldwijde versoepelende beleid van centrale banken de prijsdynamiek van Bitcoin fundamenteel hebben veranderd, waardoor het een volwassen macro-activum is geworden dat reageert op de Fed, niet op de kalender van de miner . Jiang Zhuoers model gaat ervan uit dat dezelfde cyclusmechanica die eerdere bearmarkten beheerste nog steeds van toepassing is, en dat de macro-economische 'ruis' tijdelijk is binnen een langere structurele neerwaartse trend die zijn historische dieptepunt nog niet heeft bereikt .

Beide visies komen met kanttekeningen. Pandl erkent dat het traditionele cyclusraamwerk nog steeds 'een langere bearmarkt impliceert' en ruimte laat voor verdere daling als de Fed verrast met een renteverhoging . Jiang merkt zelf op dat zijn model historisch gezien beter presteert qua timing dan qua exacte prijs . De volgende grote katalysatoren — het FOMC-besluit van 28–29 juli en de voortgang van de CLARITY Act in de Amerikaanse Senaat — kunnen de weegschaal de ene of de andere kant doen doorslaan .