TSMC rapporteert recordwinst, maar aandeel stort in: dit is waarom beleggers zich zorgen maken

Margedruk door fabrieken in het buitenland

TSMC gaf aan dat de opschaling van de nieuwe fabrieken in het buitenland — waaronder de enorme uitbreiding in Arizona — de winstgevendheid tijdelijk zou verlagen naarmate ze in bedrijf komen . CFO Wendell Huang voorspelde voor Q3 een brutomarge van 55,5%–57,5%, een daling ten opzichte van 58,6% in Q2, als gevolg van ongunstige wisselkoersen en verwatering door de opschaling van buitenlandse fabrieken . Het bedrijf schatte de verwatering door buitenlandse fabrieken in de eerste jaren op 2%–3% per jaar, oplopend tot 3%–4% later .

Opschaling 2nm-procedé verhoogt kosten

Het bedrijf waarschuwde dat de snelle opschaling van het 2nm-procedé de marges onder druk zou zetten. TSMC-aandelen in Taipei daalden met NT$180 (7,29%) op dit nieuws en sloten op NT$2.290, waardoor de marktkapitalisatie onder de NT$60 biljoen zakte .

'Buy the rumor, sell the fact'

De markt had een zeer sterk AI-gestuurd kwartaal al ingeprijsd. Omdat de daadwerkelijke resultaten aan de verwachtingen voldeden in plaats van deze te overtreffen, was er geen aanleiding voor verdere koerswinsten op korte termijn, wat leidde tot winstnemingen . Zoals een analist opmerkte: "wanneer een aandeel al voor perfectie is geprijsd rond het 52-weken hoogtepunt, is 'recordwinst plus hogere uitgaven' niet automatisch een koopsignaal" .

Brede uitverkoop in AI en halfgeleiders

De daling van TSMC viel samen met een bredere uitverkoop in AI- en halfgeleideraandelen. De Taiex-index leed de grootste puntendaling op één dag in zijn geschiedenis (een daling van 2.953,71 punten of 6,47%), aangevoerd door de daling van TSMC . Brede zorgen over tarieven, een mogelijke doorbraak van een Chinees AI-model en hoge waarderingen wogen ook op de sector .

Conclusie

De recordwinst van TSMC in Q2 werd overschaduwd door een sterke stijging van de geplande kapitaaluitgaven, margedruk door expansie in het buitenland en een markt die het goede nieuws al in de koers had verwerkt. De daling van ongeveer 3–4% in de voorbeurshandel in de VS en de duik van 7,29% in Taipei weerspiegelden de bezorgdheid van beleggers over de winstgevendheid op korte termijn en het rendement op die enorme investering op lange termijn .