Beleggers optimistischer dan ooit, maar AI-bubbel nu grootste zorg

Bank of America's Global Fund Manager Survey voor juli 2026, gepubliceerd op 14 juli, laat een opmerkelijke omslag zien in het sentiment van professionele beleggers. Het vertrouwen steeg naar het hoogste punt sinds februari, aangewakkerd door optimisme over een macro-economische 'boom', uitgaven aan kunstmatige intelligentie (AI) en de verwachting dat de Federal Reserve (Fed) de rente zal verlagen . Maar dezelfde kracht die de rally aandrijft, vormt nu ook de grootste zorg: voor het eerst staat een 'AI-bubbel' bovenaan de lijst van grootste risico's .

De enquête werd gehouden onder 211 fondsbeheerders, die gezamenlijk 504 miljard dollar aan vermogen beheren .

Sterk optimisme, maar ook een alarmsignaal

Het optimisme onder beleggers is sterk toegenomen. Ze kijken positiever naar de economie, AI-gerelateerde investeringen en een mogelijke renteverlaging door de Fed . De enquête registreerde de grootste toename in winstoptimisme sinds juli 2020 en een recordstijging van de risicobereidheid in de afgelopen drie maanden .

Cash op 'uitzonderlijk laag' niveau

De gemiddelde cashpositie daalde van 4,1% in juni naar 3,6% in juli – een niveau dat Bank of America omschrijft als 'uitzonderlijk laag' . Hierdoor schoot de eigen Bull & Bear Indicator van de bank naar een extreme bullish stand van 9,4. Volgens de strategen van BofA is dit een contrariensignaal: beleggers doen er goed aan hun blootstelling aan aandelen en hoog-risico posities te verminderen .

Drie motoren achter het optimisme

De opleving van het beleggersvertrouwen wordt verklaard door drie factoren :

1. Optimisme over een economische 'boom' – Steeds meer beheerders verwachten een zachte landing of een versnelling van de economische groei. Een recordaantal van 54% gaat uit van een scenario waarin de economie boven de trend blijft groeien .
2. Enthousiasme over AI-investeringen – AI-gerelateerde uitgaven blijven een belangrijk thema. In de enquête van juni gaf 56% van de beheerders aan dat AI zich in een 'boomfase' bevindt .
3. Verwachting van renteverlagingen – Beleggers rekenen erop dat de Amerikaanse centrale bank de rente zal verlagen, wat doorgaans gunstig is voor risicovolle activa en aandelenwaarderingen . De inflatieverwachtingen daalden naar het laagste punt sinds januari 2025, mede door een scherpe daling van de olieprijsverwachtingen .

Overlopenste handel: halfgeleiders op een record

'Long global semiconductors' (een positief koersstandpunt op wereldwijde halfgeleideraandelen) werd genoemd als de meest overlopen handel, door een recordaantal van 82% van de ondervraagden . Dat is een stijging ten opzichte van 80% in juni, toen het al werd omschreven als de meest overlopen handel ooit gemeten .

Grootste risico's: AI-bubbel voor het eerst aan kop

Voor het eerst is een 'AI-bubbel' uitgeroepen tot het grootste risico, door 45% van de respondenten – een scherpe stijging ten opzichte van 28% in juni . Het risico 'tweede golf inflatie', dat de afgelopen maanden nog bovenaan stond, daalde naar ongeveer 20% .

De rangschikking van risico's in juli was :

Rang	Risico	Aandeel (juli)	Verandering t.o.v. juni
1	AI-bubbel	45%	+17pp
2	Tweede golf inflatie	~20% (schatting)	-14pp
3	Wanordelijke stijging obligatierendementen	—	—

Conclusie: Dezelfde factor die de rally aanjaagt – het enthousiasme rond AI – wordt nu ook gezien als het grootste risico. Dit weerspiegelt de extreem geconcentreerde aard van de rally in halfgeleider- en AI-aandelen . In combinatie met de lage cashpositie en de extreme Bull & Bear-indicator is dit een signaal dat er een contrarieterugval op komst kan zijn .