Shein krijgt goedkeuring voor beursgang in Hongkong na mislukte pogingen in New York en Londen

Van New York naar Londen naar Hongkong: De Odyssee van Drie Jaar

Shein probeerde eerst een beursgang in de VS, eind 2023, maar partijpolitieke druk in Washington gooide roet in het eten. In februari 2024 drong de Republikeinse senator Marco Rubio er bij de SEC op aan om Sheins New Yorkse notering te blokkeren, tenzij het bedrijf de "significante risico's van opereren in China" zou openbaren . In juni 2024 liet Shein zijn Amerikaanse ambities varen en diende het vertrouwelijk een aanvraag in voor een notering in Londen .

Het plan voor Londen leek aanvankelijk veelbelovend: de Britse Financial Conduct Authority (FCA) gaf in april 2025 een voorlopige goedkeuring . Maar dat succes was van korte duur. De goedkeuring van de FCA was voorwaardelijk: Shein moest ook toestemming krijgen van de Chinese CSRC — die Peking echter nooit verleende .

In het Verenigd Koninkrijk stapelden de obstakels zich op:

• Een vooraanstaand Brits parlementslid (voorzitter van een parlementaire commissie) schreef in januari 2025 aan de London Stock Exchange over zorgen omtrent Sheins getuigenissen en openbaarmakingspraktijken .
• De Stop Oeigoerse Genocide-groep diende in februari 2025 een verzoek in voor een gerechtelijke toetsing, waarin zij beweerden dat er sprake was van dwangarbeid in Sheins toeleveringsketen .
• Amnesty International waarschuwde publiekelijk tegen een beursnotering van Shein in Londen vanwege zorgen over arbeidsrechten en het milieu .
• Er ontstond een conflict over openbaarmaking toen Shein probeerde een door de CSRC goedgekeurd prospectus te gebruiken in plaats van de standaard Britse openbaarmakingsregels. Britse en Chinese toezichthouders konden het niet eens worden over de formulering van de risico's .

In mei 2025 lag de Londense beursgang volledig stil. Shein was de gevolgen van Amerikaanse importheffingen op Chinese producten aan het inschatten en wachtte op de Chinese regelgeving die nooit kwam .

Belangrijke details van de beursgang in Hongkong

• Tijdlijn: Shein diende eind juni/begin juli 2025 vertrouwelijk een conceptprospectus in bij de beurs van Hongkong . Na de CSRC-goedkeuring op 10 juli 2026 is het waarschijnlijk dat de beursgang plaatsvindt in september of oktober 2026 .
• Aandelenuitgifte: Shein heeft aangegeven dat het tot 8% van zijn aandelen kan verkopen, hoewel het uiteindelijke percentage waarschijnlijk lager zal uitvallen . In de CSRC-documenten staat dat het bedrijf van plan is maximaal 341,6 miljoen H-aandelen uit te geven .
• Waarderingsrange: Analisten schatten de IPO-waardering op $40 miljard tot $50 miljard, een flinke daling ten opzichte van de particuliere waardering van $66 miljard in mei 2023 en ver onder de piek van $100 miljard in 2022 . Sommige bronnen noemen een bredere range van .

De 'terugkeer naar Peking': Hoe wereldwijde obstakels leidden tot een strategische ommezwaai

Shein had jarenlang afstand genomen van zijn Chinese roots — het verplaatste zijn hoofdkantoor naar Singapore en benadrukte zijn mondiale bedrijfsstructuur. Maar de wereldwijde obstakels dwongen het bedrijf tot een strategische ommezwaai .

Begin 2024 begonnen Shein-directeuren terug te keren naar Peking om stilzwijgende Chinese goedkeuring te krijgen voor de buitenlandse beursplannen . Toen de CSRC verduidelijkte dat Shein — zelfs voor een Londense notering — onderworpen bleef aan de toetsingsregels, moest het bedrijf zich wel voegen . Oprichter Chris Xu overwoog naar verluidt om zijn nationaliteit te wijzigen om zo de strengere Chinese regelgeving te omzeilen .

De koerswijziging naar Hongkong is op zichzelf al een overgave aan Peking: Shein kon nergens naar de beurs zonder het fiat van de CSRC, en Hongkong is de vestiging die Peking het sterkst stimuleert voor Chinese bedrijven .

Wat de beursgang betekent voor de markt in Hongkong

Hongkong als enige haalbare optie: Analisten zien Sheins beursgang als bewijs dat Hongkong de favoriete bestemming blijft voor in het buitenland genoteerde Chinese bedrijven, vooral na het optreden van de CSRC tegen buitenlandse beursgangen na 2021 . De koerswijziging bevestigt de rol van Hongkong als de voornaamste toegangspoort voor Chinese bedrijven die zowel internationaal kapitaal nodig hebben als moeten voldoen aan de Chinese regelgeving .

Een realiteitscheck voor de waardering: De daling van $66 miljard (particuliere ronde in 2023) naar een verwachte IPO-waardering van $40–50 miljard weerspiegelt volgens analisten dat Sheins groeiverhaal is bekoeld door geopolitieke risico's, onzekerheid over importheffingen en regelgevingsfricties in meerdere rechtsgebieden .

Pekings greep is sinds 2021 verstevigd: Sinds de invoering van de regels voor buitenlandse beursgangen in 2021 heeft Peking het toezicht van de CSRC systematisch uitgebreid naar alle Chinese bedrijven — ook diegenen die in het buitenland zijn geregistreerd . Vanaf maart 2026 beperkte de CSRC de mogelijkheden voor in het buitenland geregistreerde Chinese bedrijven om naar de beurs te gaan in Hongkong verder, via nieuwe regels die net niet neerkomen op een volledig verbod, maar die de speelruimte fors inperken .

Een voorbode voor andere Chinese techgiganten: Sheins lange, moeizame weg — van New York naar Londen naar Hongkong, altijd in de schaduw van Peking — wordt gezien als een blauwdruk voor wat andere Chinese mondiale bedrijven te wachten staat: ze moeten eerst CSRC-goedkeuring krijgen, en Hongkong is de standaard compromisvestiging wanneer westerse markten politiek of regelgevend onhaalbaar blijken .