Bernstein stelt scherpe doelen voor grondstoffen in 2026: goud, koper, nikkel en aluminium

Op 9 juli 2026 publiceerde Bernstein een uitgebreide update van zijn grondstoffenvooruitzichten. De analisten hebben de doelen voor goud, koper, nikkel en aluminium herzien. De aanpassingen weerspiegelen een markt die steeds meer wordt gevormd door aanbodbeperkingen, verschuivingen in institutionele vraag en een voorzichtige kijk op het monetaire beleid.

Goud: verhoogd naar $4.533/oz door centrale bankaankopen en Fed-verwachtingen

Bernstein verhoogde zijn goudprijsdoel voor heel 2026 naar $4.533 per ounce, met een gemiddelde voor de tweede helft van 2026 van $4.375/oz . De optimistische visie is gebaseerd op drie factoren:

• Aanhoudende aankopen door centrale banken: Vooral China blijft zijn reserves diversifiëren weg van de Amerikaanse dollar, wat een structurele bodem onder de prijzen legt .
• Beperkte uitstroom uit ETF's: De vraag naar goud-ETF's blijft veerkrachtig, met instroom van zowel institutionele als particuliere beleggers .
• Een milde koers van de Fed: Bernstein verwacht dat de Federal Reserve geen agressieve renteverhogingscyclus zal starten, wat de alternatieve kosten van het aanhouden van goud verlaagt . De bank merkte op dat de inverse relatie tussen reële rente en goud "duidelijk zichtbaar was in het tweede kwartaal van 2026" .

Aanhoudende inflatie wordt echter genoemd als het belangrijkste neerwaartse risico. Als inflatie de Fed dwingt tot een verkrappingscyclus, zou het optimistische verhaal voor goud aanzienlijk verzwakken .

Koper: $12.419/t nu mijnbouwaanbod krapper wordt

Bernstein stelde zijn koperprijsverwachting voor 2026 vast op $12.419 per metrische ton, met een gemiddelde voor de tweede helft van 2026 van $11.750/t . De prognose ligt iets onder de consensusraming van $12.515/t .

• Belangrijkste drijfveer: De krapte in het mijnbouwaanbod en tekorten aan concentraat zijn de voornaamste redenen voor de verhoogde prognose . Meerdere productierichtlijnen zijn verlaagd en de voortdurende voorraadopbouw in de VS heeft de fysieke marktomstandigheden verscherpt .
• Langetermijnvisie: Bernstein verwacht dat koper tegen 2030 gemiddeld $10.700/t zal kosten, naarmate aanbodtekorten tegen het einde van het decennium ontstaan .
• Context: Deze beweging sluit aan bij bredere sectorverwachtingen. J.P. Morgan voorziet een geraffineerd kopertekort van ~330.000 ton in 2026, terwijl Morgan Stanley een tekort van 600.000 ton voorspelt — het grootste in meer dan 20 jaar .

Nikkel: verhoogd naar $17.357/t door een beter gebalanceerde markt

Bernstein verhoogde zijn nikkeldoel voor 2026 naar $17.357 per metrische ton, verwijzend naar een verschuiving naar een beter gebalanceerde markt na jaren van overaanbod.

• Marktcontext: De herziening sluit aan bij een bredere visie uit de sector: de contante prijs van nikkel bewoog zich in 2026 in een bandbreedte van $16.750–$18.750/t, tegenover circa $14.000–$16.000/t in de loop van 2025 . Goldman Sachs en Macquarie verhoogden ook hun nikkelverwachtingen rond dezelfde periode, daarbij verwijzend naar krappere Indonesische ertsvoorraden .
• Bronvermelding: Het specifieke cijfer van $17.357 wordt veelvuldig genoemd in samenvattingen van Bernsteins notitie van 9 juli, maar de primaire bron die het exacte nikkeldoel met deze granulariteit rapporteert, kon niet onafhankelijk worden geverifieerd in de beschikbare zoekresultaten. De richting van de beweging — een verhoogd doel in een beter gebalanceerde markt — wordt echter breed ondersteund .

Aluminium: gehandhaafd op $3.100/t

Bernstein hield zijn aluminiumverwachting voor 2026 ongewijzigd op $3.100 per metrische ton, ondanks het afnemen van de zorgen over het aanbod via de Straat van Hormuz.

• Reden: Hoewel het acute verstoringsrisico van de Straat van Hormuz is afgenomen, houden andere factoren — wereldwijde vraag, energiekosten en voorraadniveaus — de vooruitzichten stabiel .
• Bronvermelding: Het ongewijzigde doel van $3.100/t en de redenatie rond de Straat van Hormuz werden niet afzonderlijk vastgelegd in de primaire zoekresultaten voor aluminium. Dit deel van de update wordt vaak genoemd in bredere samenvattingen van Bernsteins grondstoffenvooruitzichten van 9 juli, maar directe bronvermelding was beperkt. De doelen voor goud, koper en nikkel voor dezelfde datum worden allemaal bevestigd door meerdere bronnen van 9 juli 2026 .

Belangrijkste risico's en het grotere plaatje

Bernsteins vooruitzichten zijn niet zonder kanttekeningen. Voor goud blijft hardnekkige inflatie het voornaamste risico: als prijsdruk de Fed dwingt tot een renteverhogingscyclus, ontrafelt het optimistische verhaal . Voor koper kunnen vraagsubstitutie en mogelijk lagere verkoop van elektrische voertuigen de prijzen in de tweede helft van het jaar matigen . Nikkel loopt het risico terug te keren naar een overschot als de goedkeuringen voor de Indonesische ertsvoorziening later in 2026 toenemen .