TSMC Kwartaalcijfers Q2 2026: Dit verwachten analisten van de AI-chipgigant

Financieel overzicht in vogelvlucht

Bronnen: TSMC SEC filing , TrendForce , Belcourt earnings preview , TickerLeague .

Vooruitzichten voor het hele jaar en kapitaaluitgaven

Beleggers zullen goed luisteren of TSMC de reeds verhoogde vooruitzichten voor 2026 verder aanscherpt.

• Omzetgroei FY2026: Tijdens de Q1 2026 cijferpresentatie in april verhoogde TSMC de verwachting voor de omzetgroei over het hele jaar naar 'groei van boven de 30%' in Amerikaanse dollars, een opwaartse bijstelling van de eerdere 'bijna 30%' . Analisten verwachten dat de oproep van 16 juli meer duidelijkheid zal geven of de groei boven deze verhoogde guidance uitkomt en of een verdere verhoging mogelijk is .
• Kapitaaluitgaven (Capex) 2026: TSMC heeft de capex voor 2026 vastgesteld op $52 miljard tot $56 miljard. Dit is de grootste jaarlijkse kapitaalverplichting in de geschiedenis van de halfgeleiderindustrie . CFO Wendell Huang bevestigde in april dat de uitgaven aan de bovenkant van deze range zullen liggen . Het bedrag van $56 miljard wordt algemeen genoemd als de bovengrens .
• Capex-voorspellingen voor 2027: Bank of America verhoogde zijn capex-voorspelling voor TSMC in 2027 naar $75 miljard (van $63 miljard), ruim boven de marktconsensus van $65 miljard, wijzend op de aanhoudende vraag naar AI-chips . Een specifiek genoemd bedrag van $73 miljard is in de bronnen niet teruggevonden; het gepubliceerde cijfer van BofA is $75 miljard . Barclays, dat op 29 juni 2026 zijn advies voor TSMC verhoogde, modelleert de capex voor 2027 op $74 miljard .

AI-vraag, prijszettingsvermogen en aandelenkoers

De drijvende kracht achter alle financiële en operationele beslissingen bij TSMC blijft kunstmatige intelligentie.

• AI als inkomstenmotor: High-performance computing (HPC), de categorie waar de meeste AI-chipvraag onder valt, was goed voor 58% van de jaaromzet van TSMC . De aan AI gerelateerde vraag wordt door directie en analisten vaak als 'onverzadigbaar' omschreven .
• Prijszettingsvermogen: De explosieve AI-vraag geeft TSMC aanzienlijke prijsmacht. De productiecapaciteit voor geavanceerde nodes (N3, N2) is krap en klanten concurreren om toewijzing, waardoor TSMC premieprijzen kan vragen .
• Aandelenrally: Het aandeel TSMC heeft een sterke rally doorgemaakt. Ten minste zes zakenbanken, waaronder Goldman Sachs en Macquarie Group, verhoogden hun koersdoelen na de stijging begin 2026 .

Verhoogde koersdoelen van Wall Street

De analistenstemming is zeer positief in de aanloop naar de Q2-cijfers. Verschillende grote financiële instellingen hebben hun koersdoelen voor het aandeel TSMC (NYSE: TSM) de afgelopen maanden verhoogd.

• Barclays: Verhoogde het koersdoel voor TSMC naar $625, van $470, op 29 juni 2026, met handhaving van een Overweight-advies. Analist Simon Coles omschreef TSMC als 'een van de beste manieren om blootstelling aan AI te krijgen' en modelleert een capex van $56 miljard voor 2026 en $74 miljard voor 2027 .
• Citigroup (Citi): Citi verhoogde eind maart 2026 het koersdoel voor TSMC naar NT$2.800 (van NT$2.600), verwijzend naar een versnellende, door AI gedreven chipvraag . Eerder in januari 2026 had Citi ook al een doelstelling verhoogd, naar NT$3.030 . Het specifiek genoemde bedrag van NT$3.800 is niet in de bronnen teruggevonden.
• Goldman Sachs: Verhoogde het koersdoel voor TSMC in januari 2026 met 35% tot NT$2.330, vanwege de verwachting van een nieuw jaar van solide groei .
• GF Securities: Verhoogde het koersdoel voor TSMC naar NT$2.808 (van NT$2.325) vóór de Q1 2026 cijfers, met een Buy-advies . Het in sommige beleggersdiscussies genoemde bedrag van NT$2.900 is hoger dan dit bevestigde doel.
• JPMorgan: Verhoogde het koersdoel voor TSMC met 24% naar NT$2.100, begin januari 2026 .

Belangrijkste aandachtsgebieden voor beleggers op 16 juli

Naast de kerncijfers zullen beleggers aandachtig luisteren naar updates over drie strategische thema's.

1. 2-nanometer (N2) productietijdlijn

De overgang van TSMC naar de eerste gate-all-around (GAA) nanosheet-transistorarchitectuur is het belangrijkste technologische omslagpunt sinds de introductie van FinFET.

• Productiestatus: TSMC begon in de tweede helft van 2025 met de volumeproductie van N2 (2nm-klasse) . De massaproductie op volle schaal startte in januari 2026 in de fabrieken in Baoshan en Kaohsiung . Maart 2026 was de eerste maand waarin N2-omzet op grote schaal zichtbaar werd .
• Aggressieve fabrieksuitbreiding: Het bedrijf start gelijktijdig vijf 2nm-fabrieken op in 2026. Dit is de meest agressieve capaciteitsuitbreiding in de geschiedenis van TSMC, gedreven door HPC- en AI-vraag .
• Klantvraag: De 2nm-capaciteit is naar verluidt volledig geboekt. Apple heeft meer dan de helft van de initiële capaciteit veiliggesteld, met Qualcomm als een andere vroege klant . AMD, Google en AWS mikken op productiestarts die verspreid liggen over 2026 en 2027 .
• Toekomstige nodes: N2P (een verbeterde versie met backside power delivery) en N2X (geoptimaliseerd voor HPC) staan gepland voor volumeproductie in de tweede helft van 2026 . De A16 node (1.6nm) ligt op schema voor volumeproductie in de tweede helft van 2026 .

2. AI/HPC-ordertraject en toenemende schaarste

HPC is al de dominante inkomstenbron, en de cijferpresentatie zal moeten uitwijzen of de vraagversnelling aanhoudt.

• Beleggers letten op commentaar of de AI-vraag de enorme nieuwe N2- en N3-capaciteit absorbeert en of er tekenen zijn van een toenemende spanning tussen vraag en aanbod die verdere prijsverhogingen zou kunnen ondersteunen .
• De krapte strekt zich ook uit tot geavanceerde verpakkingstechnologieën (CoWoS), die cruciaal zijn voor AI-versnellers zoals de GPU's van NVIDIA.

3. Brutomargedoelstelling op lange termijn en houdbaarheid

TSMC behaalde in Q1 2026 een recordbrutomarge van 66,2% . Belangrijke vragen over de marge tijdens de oproep:

• N3-winstgevendheid: N3 zal naar verwachting in de tweede helft van 2026 de gemiddelde winstgevendheid van het bedrijf overtreffen, wat een structurele rugwind voor de brutomarges oplevert .
• Houdbaarheid boven 65%: De Q2-guidance van 65,5–67,5% impliceert vertrouwen in het handhaven van marges ruim boven de historische gemiddelden. Analisten zullen peilen of dit houdbaar is in de tweede helft van het jaar, wanneer de opstartkosten van N2 en de afschrijvingen het hoogst zijn.
• Geen bevestigde 70%-doelstelling: Het is belangrijk om op te merken dat het management van TSMC in de beschikbare bronnen geen expliciete langetermijndoelstelling van 70% voor de brutomarge heeft afgegeven . Hoewel sommige analisten brutomarges in de buurt van 69–70% hebben gemodelleerd (een abonneenotitie projecteerde bijvoorbeeld 69,9% voor Q3 ), zijn dit boven-consensus schattingen en geen managementguidance.

Nauwkeurigheid van beweringen