Nvidia's Kyber-vertraging en Rubin Ultra annulering: een feitelijke analyse

Halverwege 2026 raakte Nvidia's productroadmap in zwaar weer toen berichten opdoken dat het volgende generatie Kyber NVL144 AI-serverracksysteem met meer dan een jaar was vertraagd, en dat de vlaggenschip vier-die Rubin Ultra GPU helemaal was geschrapt. Het nieuws, gebracht door halfgeleideronderzoeksbureau SemiAnalysis en overgenomen door CNBC, Tom's Hardware en Jefferies, stuurde Aziatische PCB-gerelateerde aandelen in een vrije val en opende mogelijk een venster voor rivalen AMD en Google. Hieronder een feitelijke analyse van wat er is gebeurd, waarom het ertoe doet en wat nog onzeker is.

Kyber NVL144 vertraagd tot 2028 vanwege productieproblemen met PCB-midplane

Wat er gebeurde: Nvidia's Kyber rack-schaalarchitectuur – ontworpen om zijn Rubin Ultra GPU's te huisvesten – is met meer dan 12 maanden vertraagd, waardoor de komst naar 2028 wordt verschoven . Het nieuws brak op 6 juli 2026, toen SemiAnalysis zes tweets plaatste die de tegenslag onthulden, slechts drie maanden nadat CEO Jensen Huang Kyber NVL144 demonstreerde op GTC 2026 .

Oorzaak: De vertraging wordt veroorzaakt door productieproblemen met een cruciaal hardware-onderdeel genaamd de PCB-midplane (ook wel door Nvidia aangeduid als de "orthogonal backplane") . SemiAnalysis stelde dat de midplane "vanuit een productietechnisch oogpunt een uitdaging blijft" . Jefferies-analisten bevestigden in een onderzoeksnota van 22 juni dat de uitrol van de Kyber/backplane PCB waarschijnlijk is vertraagd vanwege connectiviteitsknelpunten in het rack, waarbij 2027 op de eerdere Oberon-architectuur blijft .

Impact: De grotere NVL576-variant (die 8x Oberon-racks verbindt via co-packaged optics (CPO) op NVSwitches) kan ook worden vertraagd of beperkt tot kleinschalige productie vanwege CPO-uitdagingen . Nvidia's CPO NVSwitch wordt pas verwacht in de Feynman-generatie .

Aanpassingen toeleveringsketen: Jefferies schat dat de Kyber-vertraging de wereldwijde AI-PCB-markt met 5% in 2027 en 11% in 2028 zal verkleinen, en de CCL-markt (Copper Clad Laminate) met respectievelijk 8% en 16% .

De vier-die Rubin Ultra is geannuleerd, vervangen door een kleinere chip

Wat er gebeurde: De oorspronkelijke vier-die (quad-chiplet) Rubin Ultra GPU – aangekondigd op GTC 2026 – werd ongeveer drie maanden later, eind juni 2026, geannuleerd . SemiAnalysis meldde de annulering op 30 juni, en het werd overgenomen door Tom's Hardware, Igor's Lab en anderen .

Vervanging: Nvidia verving het vier-die ontwerp door een kleinere, dual-die verpakking die dezelfde "Rubin Ultra"-naam draagt, maar ongeveer de helft van de rekenprestaties van het origineel levert . De herziene chip is ongeveer half zo groot .

Reden: Productie-uitvoeringsproblemen – specifiek dat de vier-chiplet-verpakking een fysieke/technische grens bereikte die niet op tijd kon worden opgelost .

Onzekerheid roadmap: Met de quad-die dood en Kyber vertraagd, heeft Nvidia momenteel "geen bewezen oplossing om Rubin Ultra's schaalbaarheidsdomein uit te breiden," volgens SemiAnalysis, wat een venster opent voor concurrenten zoals AMD's MI500X en Google's TPUv8i Broadfly om Nvidia te overtreffen in schaalbaarheidscapaciteit .

Marktimpact: Aziatische PCB-aandelen kelderen scherp

Het SemiAnalysis-rapport veroorzaakte op 6 juli 2026 een scherpe verkoopgolf in Aziatische PCB-gerelateerde aandelen. In Hongkong genoteerde aandelen werden het zwaarst getroffen:

• Kingboard Laminates (1888.HK) daalde meer dan 18% (na eerder bijna 9% te zijn gestegen)
• Circuit Fabology (9630.HK) daalde meer dan 14%
• Shengyi Technology (2476.HK) en Kingboard Holdings (0148.HK) daalden elk meer dan 11%
• Guanghe Technology (1989.HK) daalde meer dan 10%
• Han's CNC (3200.HK) daalde meer dan 7%

In Taiwan daalden de aandelen van Taiwan Union Technology (2383) met 10%, Nan Ya PCB (8046) met 9,7% en Unimicron (3037) met 7,4%. Zuid-Korea's Samsung Electro-Mechanics daalde met 11%; Japan's Ibiden kelderde met 9,9% .

Een aandelenhoofd van NH Investment & Securities uit Zuid-Korea vertelde verslaggevers dat "regionale technologieaandelen vandaag zwak zijn, blijkbaar beïnvloed door het SemiAnalysis-rapport," waarbij de Kyber-vertraging, de NVL72x2-annulering en de gedowngradede Rubin Ultra werden genoemd als belangrijke factoren die de onzekerheid rond Nvidia's schaalbaarheidsroadmap vergroten .

Wie profiteert: AMD, Google en de langetermijnvisie op AI-investeringen

AMD: SemiAnalysis identificeerde AMD's aankomende MI500X expliciet als een directe begunstigde, en stelde dat de vertragingen "ruimte laten voor concurrenten zoals AMD MI500X of TPUv8i Broadfly om Rubin Ultra te overtreffen in schaalbaarheidscapaciteit" . Het rapport merkte ook op dat Nvidia wordt geconfronteerd met "structurele erosie van marktaandeel van Trainium, TPU's en AMD" . Het AMD-aandeel was in augustus 2025 al met 5,4% gestegen op eerdere geruchten over Rubin-vertragingen , en Fubon Research was bullish geworden op AMD vanwege Nvidia's herontwerpuitdagingen .

Google: Google's TPUv8i Broadfly wordt samen met AMD MI500X genoemd als een platform dat Nvidia kan overtreffen in schaalbaarheidscapaciteiten tijdens de gat die is ontstaan door de Rubin Ultra- en Kyber-vertragingen . Google heeft al rack-schaal AI-producten van zichzelf ingezet .

AI-infrastructuurkosten blijven hoog: Ondanks de uitvoeringsproblemen handhaafde Goldman Sachs een bullish kijk op de AI-infrastructuurinvesteringscyclus die doorloopt tot 2028, met koopadviezen voor meerdere aandelen in de toeleveringsketen . Jefferies handhaafde ook een koopadvies voor Nvidia en verhoogde het koersdoel naar $300 (42% upside ten opzichte van ongeveer $210,69), wat suggereert dat de vertraging de langetermijnvisie op AI-investeringen niet fundamenteel verandert .

Een aparte analyse van Dan Herbatschek, CEO van Ramsey Theory Group, wijst echter op een groeiende crisis in AI-infrastructuurkosten, waarbij bedrijven deze kosten naar verluidt met 30% of meer onderschatten . Morgan Stanley schatte dat het koelsysteem voor een enkele Nvidia GB300 NVL72-rack een BOM-kost heeft van bijna $50.000, oplopend tot naar schatting $55.710 voor het Vera Rubin NVL144-platform .

Belangrijke kanttekening: Nvidia heeft het niet officieel bevestigd

De rapporten zijn afkomstig van SemiAnalysis, een gerenommeerd halfgeleideronderzoeksbureau, en zijn overgenomen door CNBC, Tom's Hardware en Jefferies. Nvidia heeft echter niet officieel gereageerd of de Kyber-vertraging of de Rubin Ultra-annulering bevestigd. PCB-fabrikanten hebben eerder teruggeslagen tegen soortgelijke geruchten als "overdreven en verkeerd geïnterpreteerd" . De situatie blijft onbevestigd door de officiële communicatie van Nvidia.