Goud schiet boven 4.100 dollar na zwak Amerikaans banenrapport

Op het eerste gezicht leek de arbeidsmarkt juist sterker te worden: de werkloosheid daalde naar 4,2%, het laagste niveau in een jaar ^REF. Die daling kwam echter vooral doordat minder mensen deel uitmaakten van de beroepsbevolking, niet doordat werkgevers uitzonderlijk veel nieuwe mensen aannamen. De arbeidsparticipatie zakte met 0,3 procentpunt naar 61,5%, het laagste niveau sinds maart 2021. In juni verlieten ongeveer 720.000 mensen de arbeidsmarkt ^RACD.

De werkgelegenheid nam toe in professionele en zakelijke dienstverlening (+36.000), maatschappelijke dienstverlening (+25.000) en de gezondheidszorg (+22.000). De sector vrijetijdsbesteding en horeca verloor daarentegen 61.000 banen ^BTE.

Minder kans op een renteverhoging door de Fed

Beleggers herprijsden hun verwachtingen voor het Amerikaanse rentebeleid vrijwel onmiddellijk. Volgens de FedWatch-indicator van CME daalde de ingeschatte kans op een renteverhoging in juli scherp na de publicatie van het banenrapport ^EBU.

Eerder vreesden beleggers dat een sterke arbeidsmarkt de Fed zou dwingen een strengere koers te varen om inflatie te bestrijden. Het zwakke rapport bood juist verlichting voor Amerikaanse aandelen ^M. De markt rekende vervolgens op minder renteverhogingen tot maart 2027 dan vóór het rapport. Sommige analisten begonnen zelfs opnieuw te speculeren over renteverlagingen later in 2026 ^BBS.

Ook eerdere opmerkingen van Fed-voorzitter Jerome Powell, die wezen op afnemende inflatierisico’s, droegen bij aan de meer afwachtende interpretatie van het rentebeleid ^K.

Hoe reageerden de markten?

Amerikaanse aandelen

De grote Amerikaanse indices eindigden de feestdagverkorte week verdeeld. De S&P 500 steeg alleen al op 2 juli met 0,6%; ook de Nasdaq Composite en de Dow Jones Industrial Average gingen omhoog ^BTS.

Daartegenover stonden de Russell 2000 en de S&P MidCap 400, die daalden. Dat wees op een verschuiving weg van smallcaps en middelgrote bedrijven ^BT. Binnen de S&P 500 deden communicatiediensten, financiële waarden en consumentengoederen het relatief goed. Vastgoed, nutsbedrijven en energie bleven achter ^T.

Grote technologieaandelen bleven zeer volatiel. Ze veerden eerder in de week op, maar kregen later opnieuw stevige verkoopdruk, waardoor hun bewegingen de belangrijkste indices sterk beïnvloedden ^MS.

Goud als grote winnaar

Goud was de duidelijke uitschieter. De spotprijs herstelde van niveaus onder 4.000 dollar per ounce aan het begin van de week en klom opnieuw boven 4.100 dollar ^K. Op 2 juli steeg de prijs met 2,2% naar 4.117,63 dollar per ounce ^C.

Op 3 juli kwam daar nog 1,4% bij, tot 4.179,94 dollar per ounce. Daarmee bereikte goud het hoogste niveau sinds 23 juni en lag het edelmetaal op koers voor de eerste positieve week in vijf weken. Dat maakte een einde aan de langste verliesreeks in acht jaar ^EKU.

De belangrijkste aanjagers waren de afgenomen verwachtingen voor een Fed-renteverhoging, een zwakkere dollar, lagere olieprijzen — die de inflatiezorgen temperden — en minder agressieve signalen vanuit de Fed ^KKM. Goud profiteert doorgaans van lagere renteverwachtingen, omdat het geen rente-inkomsten oplevert en daardoor relatief aantrekkelijker wordt wanneer obligatierentes dalen ^C.

Zilver en bitcoin

Ook zilver profiteerde van de omslag. De zilverprijs steeg op 2 juli met 4,6% ^M. Bitcoin trok eveneens aan, samen met goud, doordat de kans op verdere renteverhogingen kleiner leek ^B.

Dollar en obligaties

De Amerikaanse dollar verzwakte na het banenrapport. Een minder streng verwacht rentebeleid maakt Amerikaanse beleggingen voor internationale investeerders relatief minder aantrekkelijk ^KB.

Ook de rentes op Amerikaanse staatsobligaties daalden, omdat beleggers minder rekening hielden met een snelle renteverhoging door de Fed ^B.

Aziatische industrie wijst op gematigder wereldgroei

Naast de Amerikaanse arbeidsmarkt droegen cijfers uit Azië bij aan het beeld van een economie die minder snel groeit. De inkoopmanagersindex, of PMI, is een graadmeter voor de bedrijvigheid in de industrie. Een score boven 50 wijst doorgaans op groei; een score onder 50 op krimp.

• China: de officiële PMI voor de industrie steeg in juni naar 50,3, tegenover 50,0 in mei. Daarmee was er slechts sprake van marginale groei. Vooral hightechproductie en aan kunstmatige intelligentie gerelateerde export hielden de activiteit overeind, terwijl de binnenlandse vraag zwak bleef ^RCT.
• Japan: de industriële PMI kwam uit op 54,8, tegen 54,5 in mei. De activiteit bleef dus groeien, maar de kostendruk liep sterk op ^RT.
• Zuid-Korea: de industrie groeide, gesteund door een solide vraag naar chips ^R.
• India: de PMI daalde van 55,0 in mei naar 54,2 in juni. De groei van exportorders was de zwakste sinds maart 2023, mede door zwakkere verkopen in enkele Europese markten ^LF.
• Azië als geheel: de industriële productie bleef groeien, maar in een gematigder tempo dan bij eerdere oplevingen. Tegelijkertijd waren er aanwijzingen dat de inflatiedruk afnam ^I.
• Eurozone: de industriële PMI daalde naar 51,4, het laagste niveau in vier maanden, maar bleef voor de vijfde maand op rij boven de grens van 50 ^R.

De combinatie van een kleinere Amerikaanse beroepsbevolking en gematigder industriële activiteit in Azië versterkte zo het beeld van afnemend mondiaal momentum. Dat hielp beleggers hun verwachtingen voor een strenger Fed-beleid verder terug te schroeven ^WF.

Overzicht van de marktbewegingen