Vietnams inflatie daalt in juni door goedkopere brandstof, maar kerninflatie blijft hardnekkig hoog

De gemiddelde CPI over de eerste helft van 2026 was 4,38%, met een kerninflatie (exclusief voedsel, energie en gereguleerde producten) van 4,12% . Dit gemiddelde over de eerste helft is aanzienlijk hoger dan de vroege projecties voor 2026, die de gemiddelde CPI rond de 3,3%-3,5% inschatten, voordat de door het Iran-conflict veroorzaakte energieschok toesloeg .

Uitsplitsing per categorie

Opmerking: De maandelijkse daling van 4,85% in de vervoersgroep wordt gerapporteerd in Vietnamese bronnen die verwijzen naar de publicatie van het Statistiekbureau van 3 juli . De bevestigde jaarlijkse inflatie in het vervoer matigde scherp van de piek in Q1 van 12,85% naar 5,29% in juni .

Afnemende maar aanhoudend hoge voedselprijzen

Voedsel en horeca stegen in juni met 4,89% op jaarbasis, een lichte daling ten opzichte van 5,03% in mei . Hoewel dit lager is dan de piek in februari van 5,28% , blijven de prijzen voor uit eten gaan en basisvoedingsmiddelen een belangrijke bijdrage leveren aan de hoofdinflatie. De subgroep 'uit eten' steeg met 8,39% op jaarbasis, wat wijst op een beperkt herstel van het aanbod en een aanhoudend hoge consumentenvraag . Varkensvleesprijzen, een politiek gevoelig basisproduct, stegen met 8,49% tijdens de Tet-vakantie als gevolg van aanbodtekorten .

De beleidsuitdaging: groei versus inflatie

De inflatie heeft consequent de eerdere voorspellingen overtroffen. Vroege projecties voor 2026 van economen en het Nationaal Statistiekbureau gingen uit van een gemiddelde CPI rond de 3,3%-3,5%, maar de door het Iran-conflict veroorzaakte energieschok duwde het gemiddelde over de eerste helft naar 4,38% . De Staatsbank van Vietnam heeft de doelstelling van 4,5% voor 2026 gehandhaafd, maar met een BBP-groei in Q2 die versnelde naar 8,39% (eerste helft 8,18%), is de spanning groot .

De druk wordt nog vergroot doordat Vietnam in de eerste helft van het jaar een record handelstekort van $16,65 miljard boekte, tegen een overschot van $7,95 miljard in dezelfde periode vorig jaar. Dit komt doordat het land aanzienlijk hogere prijzen betaalde voor geïmporteerde brandstoffen — de invoer van ruwe olie daalde in volume met 14,2%, maar steeg in waarde met 17,7%, terwijl de invoer van geraffineerde brandstoffen in volume met 9,6% steeg maar in waarde met 73,5% explodeerde .

Een sterke economische expansie, een oplopend handelstekort en een hardnekkig boven de doelstelling liggende inflatie laten beleidsmakers weinig ruimte om te versoepelen. De centrale bank heeft de inflatiedoelstelling voor 2026 op 4,5% gehouden, zelfs nu de prijsdruk toeneemt .

Conclusie: Het CPI-rapport van juni biedt een welkome maar fragiele adempauze. De maandelijkse daling is bijna volledig brandstofgedreven en gekoppeld aan geopolitiek; de kerninflatie in voedsel, huisvesting en diensten blijft veerkrachtig. Met een sterke groei en een inflatie die nog steeds boven de doelstelling ligt, staat Vietnam voor een moeilijke evenwichtsoefening voor de rest van 2026, waarbij elke omkering van de diplomatieke vooruitgang of nieuwe pieken in de energieprijzen de winst van de maand snel teniet kunnen doen.