Catastrofebonkenmarkt 2026: Waarom de uitgifte opnieuw de $20 miljard overstijgt

De catastrofebonkenmarkt is in 2026 op koers om voor het tweede achtereenvolgende jaar de uitgifte van $20 miljard te overtreffen. Dit wordt gedreven door een aanhoudende sponsorvraag, een golf van nieuwe markttoetreders, een enorme uitgifte in het eerste halfjaar, een verdere daling van de spreads (risicopremies) en een snelgroeiende beleggersbasis. Het tempo ligt echter lager dan het ongekende recordjaar 2025, waarin de uitgifte uitkwam op $25,6 miljard.

Belangrijkste drijvende krachten in 2026

Bijna-record eerste halfjaar. In de eerste helft van 2026 bereikte de totale uitgifte van cat bonds ongeveer $16,1 miljard (afgewikkeld) via 144A- en private deals, waarmee H1 2026 de op één na grootste eerste helft ooit is . Alleen al in Q1 2026 werd $6,7 miljard aan nieuw risicokapitaal gegenereerd via een recordaantal van 35 transacties (56 tranches), het op één na drukste eerste kwartaal in de marktgeschiedenis . Halverwege het jaar rapporteerde Artemis dat de totale uitgifte van cat bonds en aanverwante ILS bijna $18 miljard bedroeg, een nieuw record voor de eerste helft .

Groei van de uitstaande markt. De uitstaande catbondmarkt sloot Q1 2026 af op $63,9 miljard, een nieuw record voor het einde van een kwartaal en een groei van 4% ten opzichte van de $61,3 miljard aan het einde van 2025 . Eind juni 2026 was de uitstaande markt verder gegroeid tot $65,6 miljard, een sterke groei van 7% sinds het einde van het voorgaande jaar .

Spreadcompressie tot bijna het niveau van 2021. De spreads op cat bonds zijn aanzienlijk gedaald ten opzichte van de pieken na orkaan Ian in 2023. Dit komt door een instroom van nieuw kapitaal en een groeiende beleggersvraag. In februari 2026 daalden de risicopremies tot niveaus die sinds 2022 niet meer waren gezien, en de compressie zette door tot halverwege het jaar, richting de prijsniveaus van 2021 . Een rapport van Fitch merkte op dat de toegenomen capaciteit voor nieuwe en grotere transacties "heeft geleid tot een verkrapping van de spreads, waardoor het rendement voor beleggers daalt in een zachter wordende alternatieve herverzekeringsmarkt" .

Toestroom van nieuwe sponsors en terugkerende uitgevers. De markt trok in 2025 vijftien nieuwe sponsors aan, en die pijplijn is in 2026 doorgezet . UCITS-catbondfondsen overschreden in Q1 2026 de $20 miljard aan beheerd vermogen, wat wijst op een groeiende institutionele eetlust, met name van pensioenfondsen en vermogensbeheerders .

Het debuut van de Woody Re cat bond van Fidelis Partnership. Het Lloyd's Syndicate 3123 van Fidelis Partnership verkreeg zijn allereerste cat bond-bescherming via de $75 miljoen Woody Re 2026-1-transactie. Deze werd eind juni 2026 succesvol geprijsd aan de onderkant van de bandbreedte via het Arthur Re-platform van Gallagher Re . Deze uitgifte onderstreept de trend dat nieuwe Lloyd's-syndicaten en gespecialiseerde verzekeraars voor het eerst de catbondmarkt betreden.

Vergelijking met het recordjaar 2025

2025 was het jaar waarin alle records sneuvelden: de eerste keer dat de jaarlijkse uitgifte de $20 miljard overschreed, met een stijging van 45% op jaarbasis tot $25,6 miljard (inclusief alle 144A- en private transacties). Er vonden een recordaantal van 122 transacties plaats, en 15 nieuwe partijen betraden de markt . Het jaar eindigde met een recorduitgifte in het vierde kwartaal van meer dan $7 miljard . De uitstaande markt bereikte aan het einde van het jaar $61,3 miljard, een stijging van 24% .

2026 normaliseert op een zeer hoog niveau: de markt consolideert zijn nieuwe omvang, trekt een breder en diverser sponsorsbestand aan en profiteert van lagere prijzen die zowel terugkerende als nieuwe uitgevers blijven aantrekken, ook al blijft de absolute uitgifte waarschijnlijk achter bij de uitzonderlijke piek van 2025 . In de eerste helft van 2026 heeft de markt al laten zien dat hij de activiteit ruim boven het niveau van vóór 2025 kan handhaven. Q2 2026 was met $11,3 miljard aan nieuw risicokapitaal het grootste kwartaal ooit in de marktgeschiedenis .

Vooruitblik op de tweede helft van 2026

De belangrijkste vraag voor de rest van 2026 is of de markt het tempo kan handhaven om de grens van $20 miljard te bereiken of overschrijden. Met het record van $11,3 miljard in Q2 en H1 dat bijna $18 miljard bedraagt, lijkt de trend sterk . Geplande aflossingen en vervroegde aflossingen, met name van restmarktverzekeraars, zouden de groei van de uitstaande markt in de tweede helft echter kunnen matigen . De aanhoudende instroom van nieuwe sponsors en de uitbreiding van UCITS-catbondfondsen suggereren dat de structurele verschuiving in de vraag duurzaam is, maar beleggers zullen de spreadontwikkeling nauwlettend in de gaten houden, nu de concurrentie om rendement toeneemt.