Mizuho: TSMC's CoWoS-capaciteit bereikt 200.000 wafers per maand in 2027 door explosieve AI-vraag

Met 190.000–200.000 wpm voor 2027 is Mizuho een van de meest optimistische analisten voor die periode.

Welke klanten drijven de vraag naar CoWoS?

De vraag is sterk geconcentreerd bij een paar dominante spelers.

• NVIDIA is de dominante klant, met circa 65% van de CoWoS-capaciteitstoewijzing van TSMC. KGI schat dat NVIDIA ongeveer 65% van TSMC's CoWoS-capaciteit zal verbruiken, gevolgd door Broadcom en AMD . Mizuho projecteert dat NVIDIA's CoWoS-eenheden bij TSMC in 2026 630.000 zullen bedragen en in 2027 1.005.000, gedreven door de vraag naar NVIDIA's Vera CPU en een sterkere productie van andere AI-versnellers .
• Broadcom en AMD zijn de op een na grootste klanten .
• Hyperscalers (Amazon AWS, Google, Meta, Microsoft) zijn ook belangrijke afnemers via custom ASIC's, en zij worden allemaal geconfronteerd met toewijzingsbeperkingen .
• MediaTek en Alchip zijn opkomende namen om in de gaten te houden in TSMC's klantenmix voor 2026–2027 .

Naar schatting is meer dan 85% van TSMC's CoWoS-capaciteit voor 2026–2027 al vooraf toegewezen aan slechts vier grote spelers: NVIDIA, Broadcom, AMD en de hyperscalers . Silicon Analysts meldt dat NVIDIA naar schatting alleen al circa 60% van de CoWoS-capaciteit inneemt, ongeveer 595.000 wafers . Dit heeft geleid tot een situatie waarin AI-chipbedrijven uit de tweede rang effectief worden geblokkeerd voor toegang tot capaciteit tot later .

Huidige kloof tussen vraag en aanbod en levertijden

De kloof wordt kleiner, maar blijft aanzienlijk

De kloof tussen vraag en aanbod voor CoWoS-capaciteit bedraagt momenteel circa ~20% (vraag overtreft aanbod) en naar verwachting zal deze tegen eind 2026 afnemen tot ~10% naarmate nieuwe capaciteit online komt . Eerdere schattingen van medio 2025 stelden het tekort op meer dan 30%, met een capaciteit van ~115K wpm tegen een vraag van meer dan 180K wpm .

TSMC-CEO C.C. Wei heeft verklaard dat CoWoS "is uitverkocht tot en met 2025 en 2026" . De kloof zal naar verwachting verder verbeteren in 2027, wanneer fabrieken zoals AP7 in Chiayi, Taiwan, in productie komen. De bouw van fase 1 zal naar verwachting in 2026 worden voltooid en de productie zal starten in late 2027 en 2028 .

Levertijden blijven lang

CoWoS-S en CoWoS-L zijn nog steeds volledig volgeboekt met levertijden van circa 52–78 weken (ongeveer 12–18 maanden) . De structurele bottleneck blijft bestaan omdat het 12–18 maanden duurt om nieuwe capaciteit op te bouwen . Zoals een analyse opmerkt: "Levertijd stijgt of blijft gelijk terwijl capaciteit groeit = de vraag loopt nog steeds voor op het aanbod; het tekort blijft bestaan ongeacht expansiekrantenkoppen" .

Status van TSMC's volgende generatie CoPoS-paneelverpakking

CoPoS (Chip-on-Panel-on-Substrate) is TSMC's volgende generatie 2.5D-geavanceerde verpakkingsplatform dat overstapt van ronde 300mm-wafers naar rechthoekige 310mm × 310mm-panelen (schaalbaar tot 515mm × 510mm of groter), wat lagere kosten en een beter gebruik van het substraatoppervlak belooft .

Status proeflijn

Een CoPoS-proeflijn is al operationeel sinds medio 2026. Leveringen van apparatuur aan R&D-teams begonnen in februari 2026, en de volledige proeflijn was in juni 2026 voltooid . TSMC-voorzitter C.C. Wei bevestigde tijdens de aandeelhoudersvergadering begin juni 2026 dat de proeflijn operationeel is . De proeflijn in de VisEra-fabriek in Longtan draait een dual-track evaluatie, waarbij één lijn wordt geleid door grote mondiale leveranciers van apparatuur en de andere oplossingen van Taiwanese apparatuurmakers gebruikt .

Tijdlijn massaproductie

Massaproductie wordt verwacht over 2–3 jaar, aldus voorzitter Wei . Meerdere bronnen wijzen op 2029 als doel voor massaproductie . TrendForce meldt dat proefproductie is gepland voor 2027, met massaproductie in de tweede helft van 2028 . DigiTimes meldt ook dat massaproductie niet vóór 2029 wordt verwacht .

Belangrijke kanttekening

CoPoS bevindt zich nog in de vroege proeffase en zal tot 2028–2029 niet significant bijdragen aan TSMC's CoWoS-equivalente capaciteit. Op de korte termijn (2026–2027) blijft alle groei in geavanceerde verpakking afhankelijk van traditionele CoWoS-lijnuitbreidingen.