Bitcoin heeft meer dan €1 biljoen aan nieuw kapitaal nodig voor een volgende rally, volgens data van CryptoQuant-CEO

Ju stelde een cruciale drempel: de 'realized cap' van bitcoin moet meer dan €1 biljoen aan vers kapitaal opnemen voordat er weer sprake kan zijn van een exponentiële koersstijging . De realized cap meet het kapitaal dat daadwerkelijk in het netwerk is gestroomd door elke munt te waarderen op de prijs van de laatste transactie. Dat maakt deze maatstaf een nauwkeuriger graadmeter voor echte kapitaalinstroom dan de gewone marktkapitalisatie.

Vergelijking met de marktkapitalisatie van goud

Goud blijft het meest waardevolle bezit ter wereld met een marktkapitalisatie van bijna €31 biljoen. De marktkapitalisatie van bitcoin is gezakt naar ongeveer €1,46 biljoen . Volgens Ju moet bitcoin de overstap maken van een door particulieren gedreven ETF-product naar een kernachtig macro-economisch bezit — een verschuiving die institutionele instromen vereist op een schaal die vergelijkbaar is met de multilaterale basis van goud .

CryptoQuants Bull Score Index staat nog neutraal tot licht negatief

Eind mei 2026 stond de Bitcoin Bull Score Index nog in neutraal gebied (tussen 40 en 60) en was deze nog niet definitief positief omgeslagen . Ju stelde dat 'de meeste on-chain-indicatoren van bitcoin bearish zijn' en dat de markt zonder verse macro-liquiditeit — met name via spot-ETF's — het risico loopt op een langdurige neerwaartse fase .

Amerikaanse institutionele koopkracht blijft vooralsnog uit

De markt heeft een grote verschuiving doorgemaakt: vroege gebruikers en miners hebben hun bitcoin verkocht aan Amerikaanse financiële instellingen en ETF's. Strategy (voorheen MicroStrategy) heeft sinds januari 2023 per saldo ongeveer 711.174 BTC uit de markt gehaald, en ETF's plus Strategy hebben sinds maart 2024 ongeveer 1.240.808 BTC opgenomen . Maar Ju constateert dat deze koopstromen zijn gedraaid: de kapitaalinstroom is 'volledig opgedroogd' doordat geld naar aandelen en goud is verschoven. De Amerikaanse institutionele vraag, ooit de belangrijkste drijfveer, is gestokt ten opzichte van de aanhoudende accumulatie in het buitenland . De instroom in spot-ETF's was in 2026 al drie weken op rij negatief .

Gestokte kapitaalinstroom en incidentele steun uit bedrijfsschathuizen

Ju omschrijft de huidige markttoestand van bitcoin als 'onpompbaar' — grote kapitaalinjecties leiden niet tot rally's door de structurele verschuiving naar langdurig institutioneel bezit . Institutionele schathuizen (zoals de ongeveer 673.000 BTC van Strategy) bieden een bodem, maar zijn niet voldoende om de opwaartse dynamiek te herstellen .

Bitcoin moet zich ontwikkelen van een retail-ETF-product naar een kernachtig macrobezit

Ju stelde expliciet dat de oude cyclustheorie van bitcoin — walvissen die accumuleren, gevolgd door particulieren die uitstappen — niet langer opgaat . De markt is structureel verschoven naar institutionele langetermijnhouders. De volgende grote rally hangt af van een herwaardering van bitcoin als macro-economisch reservemiddel, vergelijkbaar met goud, en niet als cyclisch speculatievehikel voor particulieren .

De sleutelvariabele: Amerikaanse instellingen

De enige beslissende factor in het raamwerk van Ju is of Amerikaanse instellingen weer massaal gaan kopen via spot-ETF's en directe toewijzingen uit hun schathuizen. Op 1 juli was die koopkracht afwezig, de kapitaalefficiëntie historisch laag en de 'realized cap' vlak — er komt geen significant nieuw kapitaal het netwerk binnen . Als de Amerikaanse institutionele vraag op grote schaal terugkeert, worden de biljoenen die nodig zijn voor een exponentiële beweging plausibel. Zonder dat scenario verwacht Ju een aanhoudende zijwaartse tot negatieve koersontwikkeling .