Crisis bij Strategy (MicroStrategy) verdiept zich: Aandelen kelderen 62%, miljardenverlies op Bitcoin, SEC-onderzoek en risico op verdere Bitcoin-verkoop

Tegelijkertijd vormen de Bitcoin-bezittingen van Strategy, die ooit leken op een onneembare vesting van waarde, nu een bron van enorme papieren verliezen. In februari 2026 bezat het bedrijf 713.502 BTC met een totale aanschafprijs van ongeveer $59,02 miljard . De invoering van fair value accounting in 2025 dwingt het bedrijf om deze schommelingen in de winst te verwerken, met desastreuze gevolgen :

• Vierde kwartaal 2025: Strategy boekte een ongerealiseerd verlies van $17,44 miljard op zijn digitale activa, wat bijdroeg aan een nettoverlies van $12,4 miljard voor het kwartaal .
• Eerste kwartaal 2026: Het bedrijf noteerde een geschat ongerealiseerd verlies van $14,5 miljard, doordat Bitcoin in het kwartaal met meer dan 20% daalde .

Peter Schiff heeft erop gewezen dat de STRC-preferente aandelen een Bitcoin-stijging van ongeveer 30% per jaar nodig hebben om alleen al het dividend van 11,5% te dekken, een doel dat de recente prestaties van Bitcoin duidelijk niet hebben gehaald .

Een bijzonder belangrijk moment vond plaats in juni 2026, toen Strategy 32 BTC (ter waarde van ongeveer $2,5 miljoen) verkocht. Het was de eerste Bitcoin-verkoop van het bedrijf sinds december 2022 en een directe schending van de lang gekoesterde belofte van Michael Saylor om nooit te verkopen.

Onderzoek door Rosen Law Firm

Op 24 juni 2026 kondigde Rosen Law Firm aan dat het een onderzoek instelt naar mogelijke effectenfraude bij Strategy Inc. en uitvoerend voorzitter Michael Saylor. Het onderzoek heeft betrekking op MSTR en de preferente tickets STRF, STRC, STRK en STRD . De focus ligt op de vraag of Strategy en Saylor "materieel misleidende" informatie aan beleggers hebben verstrekt over de bedrijfsvoering, de Bitcoin-schatkiststrategie, de winstgevendheid en de risico's van het agressieve Bitcoin-accumulatiemodel . De aankondiging leidde tot een verdere daling van de aandelenkoers, waarbij MSTR op de dag van de aankondiging met 7,3% daalde naar $86,41, het laagste punt in 52 weken .

De Bitcoin-verkoop die het vertrouwen brak

De verkoop van 32 BTC door Strategy eind mei/begin juni 2026 wordt door Galaxy Digital-CEO Mike Novogratz beschreven als het moment waarop het vertrouwen van de markt definitief brak. In een interview met Anthony Scaramucci zei Novogratz: "Luister, dit is een door MicroStrategy geleide ineenstorting van het vertrouwen in dat complex, wat een vertrouwenscrisis in Bitcoin creëert." . Novogratz noemde de verkoop van 32 BTC, de eerste sinds december 2022, de directe aanleiding. "De verkoop van 32 Bitcoin zou op zichzelf niets moeten zijn voor een bedrijf dat 844.000 coins bezit, maar het doorbreken van de heilige regel 'we verkopen nooit' heeft de marktpsychologie gekraakt" .

Waarschuwingen van marktleiders: FTX 2.0?

De vergelijkingen met de ondergang van FTX in 2022 worden steeds nadrukkelijker gemaakt. Peter Schiff, een notoire Bitcoin-criticus, waarschuwde dat de ineenstorting van Strategy Bitcoin veel harder zou kunnen raken dan de FTX-crash. "Michael Saylor zou wel eens een grotere schurk kunnen worden dan Sam Bankman-Fried", stelde Schiff. Zijn redenering: Strategy bezit meer dan 843.000 BTC, ongeveer 76% van alle Bitcoin op bedrijfsbalansen. Elke gedwongen ontmanteling zou exponentieel grotere gevolgen hebben dan de fraude bij FTX S. Schiff noemde de kapitaalstructuur van Strategy ook een "hybride Ponzi-model" dat in een "death spiral" kan belanden SS.

Mike Novogratz, die normaal gesproken optimistisch is over crypto, was in juni 2026 ongewoon somber S. Hij waarschuwde dat de huidige verkoopgolf niet alleen door Bitcoin wordt veroorzaakt, maar direct verband houdt met de financieringsstructuur van Strategy. Het traditionele model van het gebruiken van een premie op de aandelenkoers om via schulduitgifte Bitcoin te kopen, staat nu ter discussie. Nu die premie is verdwenen, is het hele model in gevaar . Novogratz noemde het niveau van $59.000–$60.000 "kritiek" voor Bitcoin als steun; een doorbraak daaronder zou een verdere versnelling van de verkoopgolf kunnen betekenen .

Reactie van Michael Saylor en de financiële put

Hoewel Michael Saylor niet rechtstreeks heeft gereageerd op de recente gebeurtenissen, geven de acties van het bedrijf een duidelijk beeld. In plaats van zich te verzetten tegen het risico van liquidatie, lijkt het bedrijf zich voor te bereiden op langdurige druk. In december 2025 verlaagde Strategy zijn winstverwachting voor het jaar al drastisch . In mei 2026 kocht het bedrijf een deel van zijn eigen nul-coupon converteerbare obligaties terug tegen 92 cent per dollar. Peter Schiff noemde deze zet "een slimme schuldaflossing" maar verwierp deze als een teken dat het bedrijf zijn liquiditeitsbuffer, bedoeld om het 11,5%-dividend te kunnen betalen zonder Bitcoin te moeten verkopen, voor meer dan 60% heeft opgebrand S.

Wat betekent dit voor de Nederlandse belegger?

Voor de Nederlandse belegger die indirect via fondsen of direct in MSTR of Bitcoin heeft belegd, staat er veel op het spel. De gebeurtenissen rond Strategy laten zien hoe kwetsbaar de Bitcoin-markt is voor de problemen van één grote speler. De kernvraag is nu of Strategy zijn Bitcoin-bezit kan blijven financieren zonder gedwongen verkopen. Als dat niet lukt, kan een neerwaartse spiraal ontstaan die de hele cryptomarkt raakt. Nederlandse beleggers doen er goed aan de steunniveaus rond $59.000–$60.000 en $45.000 nauwlettend in de gaten te houden.

Conclusie

Strategy staat op een kruispunt. Het bedrijf wordt geconfronteerd met een perfecte storm van een instortende aandelenkoers, enorme ongerealiseerde verliezen, een juridisch onderzoek en een diep wantrouwen in zijn bedrijfsmodel. De komende weken zullen cruciaal zijn. Of Michael Saylor zijn imperium kan redden of dat het bedrijf het volgende dominostuk wordt in een bredere crypto-crash, is de vraag die de markt bezighoudt. Wat in ieder geval duidelijk is, is dat de tijd van het "nooit verkopen"-beleid van Strategy definitief voorbij is.